预计2018/19榨季食糖产量为1050万吨, 食糖消费量为1340万吨
作者：ZJ（布瑞克食糖行业交流群：473655872）
产量：2017/18榨季糖料种植面积回升、良好天气促进了单产提升，截至2018年6月底，全国已完成收榨，2017/18制糖期全国共生产食糖1031.01万吨，比上制糖期同期多产糖102.23万吨。截至2018年12月底，2018/19年制糖期全国已累计产糖240.08万吨，其中，产甘蔗糖137.17万吨；产甜菜糖102.91万吨。布瑞克预计2018/19榨季食糖产量为1050万吨，较上月下调20万吨。
消费：截至2017年末全国果葡糖浆产能将达到750万吨，年度增加了60-70万吨。下游需求旺盛，终端企业降低成本的压力，大量使用果葡糖浆，2017年果葡糖浆产量较2016年增加120-130万吨左右，达到480-500万吨，预计2018年果葡糖浆产量进一步提升，有望达到540-550万吨，增加60-70万吨，新增替代白糖50万吨左右。布瑞克预计2018/19榨季国内食糖消费量为1340万吨，维持上月判断。展望2019/20榨季国内食糖消费量为1370万吨，维持上月判断。
进出口：海关总署公布的数据显示，中国11月份进口食糖34万吨，同比增加18万吨，环比增加2万吨。2018年1～11月份，全国累计进口食糖263万吨，比上年同期增加47万吨，增长21.96%；全国累计出口食糖17.62万吨，比上年同期增加3.32万吨，增长23.2%。2017/18榨季食糖出口量19.1万吨，比上年度增加6万吨，增幅50%。预计2018/19榨季食糖进口为260万吨，出口为15万吨，维持上月判断。
库存及库存消费比：布瑞克12月中国食糖供需平衡表数据显示：2017/18榨季食糖期末库存为745.8万吨，库存消费比为54.07%，预计2018/19榨季期末库存将下降至700.8万吨，库存消费比为51.72%。展望2019/20榨季期末库存将进一步降至605.7万吨，库存消费比降至43.74%。
目前主力1905合约收盘价在4700元/吨附近。现货方面，目前产区、销区现货均出现不同程度下调。1月份以来广西持续降雨，导致砍蔗困难。1月5-6日来宾地区糖厂断槽严重，崇左、防城港等地区的糖厂也降低压榨量预防断槽。下周降雨持续，预计糖厂难以完全恢复正常生产。天气状况对当前广西糖厂压榨进度有一定影响。但当前我国已处于集中开榨阶段，广西目前仅有5家糖厂未开榨，食糖产量快速增加。12月份我国单月产糖共146.78万吨，预计本月新糖产量将继续增加。国内糖市处在压榨高峰季节性供应过剩和全球糖市仍处于供应过剩预期之中，国际糖价依旧低迷，这种状态短期无法扭转，短时间糖价反弹也将受此限制，除非有更多实质性措施出台。
国际方面，全球糖市供过于求，加之出口市场紧缩以及国内因素影响，预计2017/18榨季及2018/19榨季印度北方邦和马邦的甘蔗欠款已达到650亿卢比。2018/19榨季截至12月31日，因马邦和卡邦糖厂提前开榨，印度产糖1105.2万吨，较去年同期产量微增。泰国方面，截至12月底产糖280.43万吨，同比增加48%。当前北半球新糖供应增加，且重要产糖国印度、泰国压榨进度及产量超出市场预期，阶段性供应增加不利于糖价反弹。
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