今天的鸡蛋1-5跨期是否还能重复昨天的故事，你是否能够搭上1-5跨期的客船？今天的你我，再也不能重复昨天的故事。一样的合约，一样的时间，却有着不一样的故事。1601—1605价差从150涨到550，1701-1705价差却从250跌到-150，同样是400点的空间，却上演了与昨天完全相反的故事。今年上当受骗的童鞋有木有？有木有？今天的故事背景和去年又有什么不同呢？让我们慢慢道来。
1、补栏节奏不同
2015年上半年补栏较好，而年中6月7月8月补栏量骤减，这几个月的补栏对着12月至2月的主力供给。16年补栏同样有阶段低点，但相比15年推迟了2个月。1- 7月补栏都较好，在一定程度上保障了1月的鸡蛋供应。
2.现货走势相反
2015年年底现货价格震荡走高，对期货近月合约形成支撑，做多有底气。今年现货震荡走低，与预期相差甚远，让多头失望。
3.两年的期现价格结构和价差变化的驱动因素不同
2015年期货价格漫漫下跌，1月和5月都长期贴水现货价格，近月合约受年底季节性需求增加和15年6、7月补栏少供应减少的双重影响止跌企稳，1-5价差受5月合约贴水扩大驱动。今年1月和5月期货价格持续上涨，1月大幅升水现货，1-5价差受1月合约回归现货驱动。
4.市场整体的氛围不同
2015年商品整体处于熊市当中。鸡蛋、玉米同步下挫，熊途漫漫。而今年在黑色系的带领下，商品市场多头暴力反击，涨势如虹。不同的市场背景，不同的市场预期，注定了去年远月的扩贴水，今年的近月期现回归。
未来1-5价差怎么走？
从前的基差数据我们看到尽管1月合约下跌向现货有所靠拢，但1月合约仍然有280点的升水，5月合约升水400点。对于1月合约而言，盘面升水给现货交割套保和套利提供了操作空间。按目前的现货交割到1月盘面，扣除交割成本，仍然有150-180点约合0.15-0.18元/斤的利润空间。本文中所指的现货价格是指全国排名前六的省的鸡蛋出厂价格平均，如果考虑到期货交割选用交割基准地区最低价，大连现货价格2800，扣除交割成本仍然有550点的利润，合0.55元/斤，相当的暴利。高利润必然激励着厂库进行现货交割。从这个角度来说，在现货价格稳定的情况下，1月合约仍然有较大的下跌空间。
对5月合约而言，盘面相对于养殖户平均的养殖成本3.24元/斤，有0.22元/斤的利润空间，也相当可观，有条件的养殖户或养殖企业可以选择空1705合约套保，锁定明年的养殖利润。从1月和5月的套保和套利压力来说， 1月承压远大于5月。但5月合约距离到期日还很远，影响因素更多，再结合当前的商品市场处于滞涨盘整状态，不排除5月合约大幅调整的可能。
综合来看，1-5跨期交易意义不大了，不如单边做空Jd1701，等待期现货回归。或者把精力放在研究5-9跨期上，或许5-9跨期还能重复昨天的故事，那样的话收益还是相当的不错哦。（小哈图）
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