外媒消息：12月玉米跌至六个月新低，而11月大豆仍陷在比去年合约高点低75美分的交易区间。尽管遭遇挫折，但对普通种植者来说，纸上价格仍然有利可图。随着3月15日作物保险和农业计划的决定，是时候对2023年作物营销计划进行一次全面检查了。
根据2月份新作物期货的平均价格，春季作物保险价格已接近十年来的最高水平。风险管理局的最新数据显示，保单数量已达到去年最终水平的95%，其中收入保护最受欢迎，占业务的80%以上。除非在销售截止日期之前做出改变，否则计划将从2022年开始，因此仍有时间调整政策。
大多数种植者似乎再次选择ARC-County作为他们的农场计划替代方案，去年该方案用于60%的玉米和近85%的大豆。两种作物的基准价格都较高，而PLC参考价格保持不变，玉米为3.70美元，大豆为8.40美元。PLC占地面积通常也较低。
将保险与政府农场项目选择相结合，允许生产者根据收获价格和产量微调不同营销策略的风险。假设平均生产成本为4.92美元/蒲式耳玉米和11.29美元/蒲式耳大豆，该敏感性分析显示了从无所作为(包括前述作物保险)到用期货和期权对冲覆盖蒲式耳的盈利或亏损前景。
农作物保险
涵盖75%的收入保障似乎可能再次成为今年的畅销书。但是这些计划不是免费的，购买高达85%的覆盖率甚至更贵。在疫情补贴之前，2022年种植者为75%RP玉米支付的平均价格为每英亩23.50美元，85%的溢价平均为43.68美元，今年的账单应该类似。
由于较低的波动性因素和春季价格保证，2023年大豆平均溢价应该略低。去年，75%的大豆平均参考价格为13.67美元，85%的大豆平均参考价格为28.67美元。
尽管平均产量为177的玉米和平均产量为52.4的大豆在当前价格下仍然有利可图，但如果产量或价格仅小幅下降，什么都不做并可能等到收获时出售可能会带来损失。只要不出现最坏的情况，就不要购买RP，只使用灾难性的覆盖网络。但随着价格下跌或收益率下跌，与使用保险相比，损失会急剧上升。
期货/HTAs套期保值
如果市场崩溃，以当前价格将新作物定价到RP保护的上限可以消除下行风险，但如果产量下降和价格上涨，可能会引发损失——这通常发生在短期作物反弹年。
购买保险并对冲预期产量的75%,而不是85%,玉米每英亩可节省20美元，大豆每英亩可节省14美元。但随着价格下跌或收益率损失超过15%，85%对冲和保险策略的额外保护看起来更好。因此，对于对冲者来说，问题可能是他们——以及他们的银行家——愿意承担多大的风险。
期权与期货
购买看跌期权而不是出售期货或HTAs有一个主要优势:与对冲不同，它保留了反弹的大部分上行空间。如果市场反弹足够大，反弹的收益可以抵消看跌期权的损失，看跌期权会随着市场的上涨而贬值。
期权通常被称为价格保险。就像RP一样，看跌期权也不是免费的。一份2023年12月的看跌期权保证了上周以5.70美元出售期货的权利而非义务，价格为每蒲式耳43.25美分。一份现价大豆看跌期权的售价为70.25美分。这笔费用是值得的——如果市场再次回升至6美元以上，足以支付期权。
三足赛跑
降低看跌期权成本的一种方法是卖出其他期权来为购买融资。就玉米而言，高于市场7美元的看涨期权和低于市场5美元的看跌期权将净成本降低5.70澳元至14美分。对于大豆，以16.125美分的价格卖出12美元的看跌期权，以32.75美分的价格卖出15美元的看涨期权，可以将13.70美元的看跌期权减少到21美分。
但是这种交易也不是没有风险的。如果价格低于卖空期权执行价，卖出看跌期权限制了长期看跌期权的下跌利润。卖出价外看涨期权对上涨潜力也有同样的作用。因此，如果价格不出现极端波动，三脚期权策略比只做多头策略更好。
（农产品集购网https://zixun.16988.com/编译整理，仅供参考）
根据2月份新作物期货的平均价格，春季作物保险价格已接近十年来的最高水平。风险管理局的最新数据显示，保单数量已达到去年最终水平的95%，其中收入保护最受欢迎，占业务的80%以上。除非在销售截止日期之前做出改变，否则计划将从2022年开始，因此仍有时间调整政策。
大多数种植者似乎再次选择ARC-County作为他们的农场计划替代方案，去年该方案用于60%的玉米和近85%的大豆。两种作物的基准价格都较高，而PLC参考价格保持不变，玉米为3.70美元，大豆为8.40美元。PLC占地面积通常也较低。
将保险与政府农场项目选择相结合，允许生产者根据收获价格和产量微调不同营销策略的风险。假设平均生产成本为4.92美元/蒲式耳玉米和11.29美元/蒲式耳大豆，该敏感性分析显示了从无所作为(包括前述作物保险)到用期货和期权对冲覆盖蒲式耳的盈利或亏损前景。
农作物保险
涵盖75%的收入保障似乎可能再次成为今年的畅销书。但是这些计划不是免费的，购买高达85%的覆盖率甚至更贵。在疫情补贴之前，2022年种植者为75%RP玉米支付的平均价格为每英亩23.50美元，85%的溢价平均为43.68美元，今年的账单应该类似。
由于较低的波动性因素和春季价格保证，2023年大豆平均溢价应该略低。去年，75%的大豆平均参考价格为13.67美元，85%的大豆平均参考价格为28.67美元。
尽管平均产量为177的玉米和平均产量为52.4的大豆在当前价格下仍然有利可图，但如果产量或价格仅小幅下降，什么都不做并可能等到收获时出售可能会带来损失。只要不出现最坏的情况，就不要购买RP，只使用灾难性的覆盖网络。但随着价格下跌或收益率下跌，与使用保险相比，损失会急剧上升。
期货/HTAs套期保值
如果市场崩溃，以当前价格将新作物定价到RP保护的上限可以消除下行风险，但如果产量下降和价格上涨，可能会引发损失——这通常发生在短期作物反弹年。
购买保险并对冲预期产量的75%,而不是85%,玉米每英亩可节省20美元，大豆每英亩可节省14美元。但随着价格下跌或收益率损失超过15%，85%对冲和保险策略的额外保护看起来更好。因此，对于对冲者来说，问题可能是他们——以及他们的银行家——愿意承担多大的风险。
期权与期货
购买看跌期权而不是出售期货或HTAs有一个主要优势:与对冲不同，它保留了反弹的大部分上行空间。如果市场反弹足够大，反弹的收益可以抵消看跌期权的损失，看跌期权会随着市场的上涨而贬值。
期权通常被称为价格保险。就像RP一样，看跌期权也不是免费的。一份2023年12月的看跌期权保证了上周以5.70美元出售期货的权利而非义务，价格为每蒲式耳43.25美分。一份现价大豆看跌期权的售价为70.25美分。这笔费用是值得的——如果市场再次回升至6美元以上，足以支付期权。
三足赛跑
降低看跌期权成本的一种方法是卖出其他期权来为购买融资。就玉米而言，高于市场7美元的看涨期权和低于市场5美元的看跌期权将净成本降低5.70澳元至14美分。对于大豆，以16.125美分的价格卖出12美元的看跌期权，以32.75美分的价格卖出15美元的看涨期权，可以将13.70美元的看跌期权减少到21美分。
但是这种交易也不是没有风险的。如果价格低于卖空期权执行价，卖出看跌期权限制了长期看跌期权的下跌利润。卖出价外看涨期权对上涨潜力也有同样的作用。因此，如果价格不出现极端波动，三脚期权策略比只做多头策略更好。
（农产品集购网https://zixun.16988.com/编译整理，仅供参考）
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