特约撰稿：我国大豆市场5月第五周监测报告

                                                  短线企稳后CBOT大豆再现跌势

       在上周大幅震荡回落之后，本周， CBOT 大豆期价在短暂企稳后再次出现大幅回落走势。截至周四，CBOT 大豆 7 月合约收报 1340 美分/蒲式耳，较上周收盘价 1382 美分/蒲式耳下跌达到 3%，累计最大震荡幅度超过 4%，此前 CBOT 大豆期价已连续 4 周下跌。 5 月份以来，CBOT 大豆7 月合约累计最大跌幅超过 12%，不过与今年初的阶段低点相比，累计涨幅仍然达到 15%左右，强于 CBOT 玉米和小麦的同期表现。

       本周一 CBOT 休市，本周二、三 CBOT 大豆期价维持窄幅震荡盘整走势，但周四出现大幅下跌，当日跌幅达到 2.7%，其主要原因在于西班牙与意大利十年期国债收益率分别涨至年内高点，政府融资成本上升，在希腊问题仍然悬而未决的情况下，令市场担忧欧债危机可能继续深化蔓延；当天美国发布的经济数据不佳也加重了市场的负面情绪，促使基金加大了抛盘力度；此前几周基金在 CBOT 大豆上持有创纪录的净多单。

                                                 天气对美盘大豆的影响程度将增大

       5 月份，欧债危机所引发的宏观面利空导致 CBOT 大豆期价在前期连续上涨后出现大幅回调走势，值得一提的是，同期国际大豆市场基本面总体仍然偏多，只是，这种基本面利多已在此前得到较大程度消化。展望后市，欧债危机不可能在短期内得到根本的解决，其负面影响因此难以避免，但纵观欧债危机爆发 2 年多以来的发展形势，可以看出，这种负面影响总体呈衰减趋势，而且各主要经济体在解决欧债危机这一问题的态度上已有基本共识，这决定了未来的负面影响将是阶段性或间歇性的。就近日市场表现来看，已有类似迹象。在本周四 CBOT 大豆期价大幅下挫的同时，其他农产品市场跌幅相对较小，说明当天大豆的下跌也与技术面有关（前期累积了较大涨幅，市场存在因外围市场的风吹草动而获利平仓的冲动）。在此基础上，未来基本面因素对市场走势的影响程度将重新加大。本周四 CBOT 大豆在近月合约大幅下挫的同时，远月合约跌幅明显较小，其主要原因是美国产区出现干燥天气，市场担心大豆作物生长状况可能受到影响。天气对美国大豆作物的影响将在未来数月持续存在，并成为影响 CBOT大豆期价走势的重要因素。

                                                 美国大豆产区近期气温明显偏高

       监测显示，截至 5 月 25 日的一周，美国大豆主产区降水量较正常水平偏少 2 成（此前一周偏少了近 8 成），但不同产区差异较大，其中，印第安纳州和俄亥俄州均偏少了近 8 成（此前一周均偏少 9 成左右），密苏里州和伊利诺伊州均偏少 6 成左右（此前一周均无有效降水），但明尼苏达州偏多了近 2 倍（此前一周均偏少 5 成左右），南达科他州偏多 4 成以上（此前一周均偏少近 3成）。

       监测显示，截至 5 月25 日的一周，美国大豆主产区平均气温较正常水平偏高 3.0 度（此前一周偏高 2.8 度），各产区不同程度偏高，其中，俄亥俄州偏高了 5.6 度（此前一周偏高1.7 度），印第安纳州和伊利诺伊州分别偏高 4.7度和 4.0 度（此前一周分别偏高 2.2 度和 2.0度），密苏里州、衣阿华州和内布拉斯加州分别偏高 2.0-3.0度（此前一周分别偏高 2.0 度、3.7 度和 3.7 度），明尼苏达州和南达科他州分别偏高 1.5 度和 1.0 度（前一周偏高 4.8 度和4.3 度）。截至 5 月27日当周，美国大豆种植率已达 89%，较前一周提高 13 个百分点，远超出去年同期 18%的播种进度及 5 年均值水平 61%。美国大豆出芽率为 61%，前一周为 35%，也明显高于去年同期的 22%和 5 年均值的 30%。 

                                                国产大豆加工收益仍处亏损状态

       本周黑龙江地区大豆收购价格为 4000-4100 元/吨，本周稳中略降；其中，东部佳木斯地区收购价格为 4000-4020 元/吨，中部哈尔滨地区收购价格为 4100 元/吨左右，南部绥化地区收购价格为 4060 元/吨左右；与 2012 年1 月初相比，上述价格普遍上涨 100-120元/吨；但与 5 月初相比，普遍下跌 60-80 元/吨。由于近期大豆压榨效益再次转差，加上国家投放临储大豆，加工企业收购意愿下降；不过，目前当地大豆市场流通货源较少，多数加工企业停工，加上今年播种面积继续下降，这限制了市场价格进一步回落空间。

       监测显示，本周黑龙江地区油粕价格及大豆价格均稳中有降，国产大豆压榨收益较上周略有改善，但仍处于亏损状态。以哈尔滨地区为例，按照 4100 元/吨的大豆价格、9500 元/吨的四级豆油和 3280 元/吨的豆粕出厂价来测算，加工收益为-22 元/吨左右，亏损幅度较上周缩小 24 元/吨。今年 2月份国产大豆加工开始转亏为盈，至 4 月中旬止，加工收益总体呈现提升态势；此后由于原料价格持续上涨，而下游产品价格回落，加工收益出现下滑；1 月下旬国产大豆加工收益曾亏损 50 元/吨左右，1 月初亏损幅度超过 100 元/吨。（陈康）