近日，受国内外宏观经济形势继续恶化影响，大宗商品价格持续下跌，国内外油脂行情创下年初以来的新低。其中国内24度棕榈油跌幅最大，截至5日各地棕榈油报价7550-7600元/吨，较上周同期下跌250-450元/吨；国内棕榈油期市主力1209合约跌至7536元/吨的年度新低，较4月中旬下跌15.39%，较年初下跌6.85%。国内一级豆油现货价格跌至8800-9000元/吨，较上周同期下跌200-300元/吨。期货市场，国内豆油期市主力1209跌破9000点，盘中创下年内新低8766元/吨，较5月初下跌11.6%，较年初下跌3.54%。
油脂主要品种的本次大幅下跌基本回吐了前4个月的上涨幅度，在市场环境整体疲弱态势下，继续下跌的可能性仍在增加。近期西班牙债务危机加重，国际资本正加速逃离欧元区，随着欧元区经济恶化，民众失业率也创下历史新高。同时全球各国对欧元区危急态势的担忧仍在蔓延，欧盟经济恶化是影响国际商品走势的关键，在外围经济环境难有明显扭转之际，国内外油脂行情持续震荡下挫的可能性较大。
国内市场，中国政府近日连续出台了一系列“稳增长”政策和措施，加大对新兴产业扶持力度，完善投资和中小企业融资需求，但这些政策的效应还难以短时生效。目前市场对金融机构利率调整预期较强，不少投资咨询机构预期货币政策将再现适度宽松，预测近期有继续下调存款准备金率的可能。在国内政策环境调整之际，各方态度将受政策消息影响出现较大波动，对应国内期市走势震荡加剧。
目前国际油脂供需偏紧的基本面已经难以产生作用，根据美国农业部发布的作物生长报告显示，美豆播种已经完成94%，出苗率为79%，美豆播种和生长良好或致12/13年度美豆产量增加，对远期大豆形成利空。同时，根据CFTC发布的最新持仓报告显示，美豆总持仓量依然保持高位，截至29日一周投机基金多头持仓量小幅减少，空头持仓有所增加，表明近期市场投机依然活跃，多空对峙激烈，空头有逞强迹象。
综合以上，国内外经济局势走弱引发的商品行情齐跌局面将在未来一段时间持续，在基本面缺乏利多因素提振下，短期内油脂期市难有明显反弹，现货行情则呈跟跌不跟涨态势。对于行情持续震荡下跌局面，建议贸易商逢低少量采购，以躲避风险带来的损失，油厂方面可压低出货价以获取远期订单，同时在期市进行套期保值交易，锁定远期利润空间。（思睿）
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