4月初鸡蛋价格形成了春节之后的一个次低点，以产区均价计算，蛋价在4月4日跌到了3.05元/斤，仅比春节后的最低点高0.02元/斤。前后持续了两周的低迷蛋价，压缩了老鸡的养殖利润，养殖户不得不再次启动淘汰，而随着淘汰的进行和部分地区需求的好转，蛋价在4月中旬开始爆发式上涨，这一轮上涨持续一周后形成了阶段性的价格高点，以产区均价计算，蛋价在4月23日涨到3.56元/斤，较节后最低点上涨0.53元/斤，涨幅为17.50%，这也是春节后鸡蛋价格的一个新高点，随后蛋价进入稳中回落的区间，销区普遍表现到货正常或偏多，走货一般，贸易商预计蛋价仍有回调的可能。

我们从价格走势图上可以看到，4月5日的清明节对鸡蛋价格的刺激作用相当微弱，仅在3月底蛋价出现最低点之后，有一个短暂的小幅反弹，在进入4月之后更是再次跌回前期的价格低点（见图1）。从需求上来看，整个4月较3月份有所好转，但是回暖的需求仅仅起到了支撑蛋价的作用，并不能拉动蛋价强势走高。4月中旬的这一轮上涨更多的是来自于老鸡淘汰缩减了部分产能，中间环节的补库存货，在蛋价回升抑制淘汰和补库完成之后，目前的走货情况就体现了需求还没有明显启动的市场情况。

目前豆粕涨价的热情基本已经被市场消化，后期蛋价主要由需求与供应量决定，剩余的未淘老鸡已然不多，那么供给缓慢增加将成为一个长期的趋势，而需求的恢复程度就决定了蛋价是维持现在3.3-3.5元的价格区间波动，还是能够强势上涨。目前鸡蛋现货价格已经呈现出回调的趋势，在供应缩减、需求不足的情况下，短期内蛋价进行区间调整的概率较大，因此在需求强劲拉涨之前，蛋价阶段性的高点基本已经形成。

JD1805合约在4月走出了一整波底部反转的行情，从3月30日开始05合约开始底部反转，从量仓上看主要表现为空头砍仓出场，合约减仓上行。进入4月后减仓现象并不严重，盘面也在区间整理，这时的现货价格仍在稳中小幅下滑，05合约基差在-330~-350点之间较为合理（见图2）。清明节后受豆粕涨价情绪的影响，盘面出现跳空高开，现货端也因为开始淘鸡和饲料成本上涨刺激了涨价热情，但现货上涨幅度高于期货，05合约基差不断走强，在4月16日合约基差为-161点，明显偏离正常区间，市场在认识在这个偏离区间后，05合约再次强势上涨，基差回归到正常区间，05合约也即将进入交割月跟随现货运动。

影响鸡蛋05合约的因素同样作用于06/07/08合约，因此这三个合约在4月份的走势与05合约相似，区别在于05合约进入交割月前月后一直是减仓上行的模式，而06/07/08三合约都是增仓上行，这体现了市场对这三个月份的看涨预期。同时06/07/08这三个合约在4月份的上涨幅度和回调力度也各有不同（见表1），其中06合约上涨幅度最大，08合约上涨幅度最小，各合约回调的幅度也与涨幅相应，这反映了现阶段市场更看好临近月份现货行情。经过这一轮上涨，目前三个合约都在进行区间调整，如供需结构不改变，当前区间整理的走势会持续的可能性更大。

表1：06/07/08合约上涨和回调幅度：4月

	低点	高点	低点	涨幅	涨幅/%	跌幅	跌幅/%	区间
JD1806	3336	3786	3556	450	13.49%	-230	-6.08%	（3560,3730）
JD1807	3440	3765	3543	325	9.45%	-222	-5.90%	（3545,3715）
JD1808	3780	4055	3885	275	7.28%	-170	-4.19%	（3885,4030）

数据来源：文华财经 美尔雅期货整理

另一方面鸡蛋09合约在清明节后成为主力合约，淘鸡和豆粕涨价的情绪对09合约也产生了很大的影响，盘面出现了短期的高点4138。当05合约等四个合约一路上涨的时候，09合约却并没有突破小高点，在4100一线上行明显承压。目前鸡蛋09合约的跳开缺口基本已经被回调弥补，盘面价格回落到4月初的水平，在3950附近也获得了较强的支撑。

在具体操作策略方面，单边策略为：当前06/07/08/09合约都可以短线区间操作，高抛低吸，止损30；06/07/08合约长线关注现货上涨信号，期现价差小于300时，可以考虑逢低做多；09合约长线需关注4月补栏和后续开产情况，可以在4100-4150区间逢高沽空，止损50。风险点：08合约跳开缺口仍未弥补，后期有继续回落风险。套利策略：JD09-01价差为183点，前期做扩价差的建议择机离场。（农产品期货网签约分析师章佩英，转载请注明来源；诚邀您加入饲料养殖行业精英2群，QQ群号596067481。）