自上周五开始的油脂“小牛”行情，在连续三个交易日后开始逐渐减弱，资金强势增仓做多是此番上涨的主要原因，伴随资金逐渐分散，油脂期市上行力度逐渐减弱，还原之前的跟随美盘走势为主。本周五美国农业部将公布2012年美豆播种面积意向报告，预计将对市场形成较大影响。目前分析来看，国际大豆市场炒作题材增多，美豆长期或继续保持上涨态势，但短期震荡增加，国内油脂盘面也将跟随维持震荡调整态势。
南美炒作继续升温 全球大豆供需或将长期偏紧
本周国际资讯机构《油世界》继续炒多大豆，称2011/12年度全球大豆产量或减少2200-2300万吨，全球大豆产量将降至2.429亿吨，因南美大豆产量预计减少1600万吨，而美国减产700万吨，并称未来四到八周，大豆期货将涨至1450美分/蒲，4-6月期间油脂油料价格也将迎来大幅上涨，这一分析为全球大豆供需偏紧会长期维持奠定基础，但是目前巴西大豆已经收获过半，从统计数据上来看，销售状态良好，在4月底5月初随着南美大豆集中上市期来临，美豆销量预计将受影响出现下滑，届时供需偏紧的基本面常态将退居次要影响因素，恐难继续支撑美豆保持持续偏强。
投机资金有所分散 以跟随外盘调整追逐点
资金强势做多是近期国内油脂行情继续上涨的主要原因，三大油脂品种持仓量继续增加，不过从27日盘面表现来看，资金有松动迹象，整体震荡趋势强烈，表明前期上涨可能属于空头挤仓的结果，在资金分散的前提下，油脂短期将缺乏继续上升的动能，如要继续维持升势，则需要外盘的强势带动。26日，CBOT大豆触及6个月高位，且截至20日当周，CBOT大豆期市净多单超过20万手，创一年多来新高，短期美豆存在技术回调需求，投机资金可能在前期增仓上行之后，为避免下跌风险，暂时小幅缩减持仓量，因目前基本面利多支撑较强，预计以小幅震荡态势为主。国内追多资金预计也会跟随外盘调整追逐点，近期持续下跌的玉米、稻谷和小麦，期现存在倒挂的菜籽油品种，豆粕等都是资金重新轮番炒作的选择点。因此整体看，国内油脂短暂上涨之后，迎来的可能是资金轮番炒作的震荡行情。
等待美农业部种植意向报告出台
另外一个重要影响因素就是美国农业部即将于本周五公布的作物种植意向报告，分析师预计2012年美豆播种面积预计在7539.3万英亩，略高于去年的7500万英亩，之前美国农业部展望论坛公布的美豆播种面积预期为7500万英亩。笔者统计了2006年以来美豆种植意向数据和实际播种面积数据，二者之差大小基本是交替进行，去年美豆播种意向数据偏高，因此预计今年播种意向数据会低于实际播种面积，中期看美豆获得利好支撑，但是报告数据偏低程度仍值得推敲，以每年美报告公布后市场反应来看，预计今年报告出台后市场也会出现一定程度的波动。（思睿）
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