本周国内油脂期市盘面震荡态势加剧，因资金炒作离场回避美报告前夕市场下跌风险，国内豆油期价高位震荡，盘面出现小幅减仓，现货行情仍保持跟涨不跟跌态势，总体表现较为坚挺，油厂方面挺价心理较强，截至30日，国内油厂一级豆油现货报价在9800-9850元/吨，较上周同期涨200元/吨，较上月同期涨500元/吨。
目前市场较为关注美国农业部作物季度库存和种植意向报告，根据分析师预测情况来看，2012年玉米、大豆、小麦播种面积都将继续增加，且因耕地轮休和作物轮换播种，三大粮食品种总体播种面积将比2011年大幅增加，因此预计谷物类产品整体下跌风险较大，大豆面积有小幅增加可能，但是根据近月来美国农业部连续下调美豆单产水平来看，预计报告显示美豆总产下调可能性较大，美豆期末库存虽因出口和压榨量下调，库存上升，但是预计产量下调后后期库存量也会做相应调整。总体看，预计美报告对谷物类期市形成利空可能较大，对豆类油脂则可能较为偏多。如此看来，豆油期市后期因油籽供需基本面提供利多支撑，有望继续保持升势，但是涨势能否持续需关注美豆中长期走势。中期来看，豆油期市走高会带动现货行情持续好转，但上涨幅度可能受库存和进口豆油影响逐渐减小。
近期豆油行情持续走高使得油厂压榨利润逐步向好，国内油企开机生产积极性显著提高，但部分地区因原料大豆库存紧张，开机水平偏低。据监测，本周国内主要港口大豆库存持续下滑，较上周减少约18.14万吨。随着大豆压榨量逐渐增加，年后以来的豆油库存偏紧局面有望得到缓解，加之近期豆油销售较为缓慢，预计豆油库存将持续上升，高库存令豆油面临回调压力。
另外，近期随着国际油脂行情持续震荡回落，国内4月到港的进口豆油到港完税成本已跌至9700-9800元/吨区间，基本持平或略低于当前国内现货价格。国产豆油要保证价格坚挺局面需要成交的积极配合，而国际豆油行情并不支持4月份豆油现货行情大幅上涨，若国内豆油价格持续上涨，贸易商或转而采购更多进口豆油。据海关统计数据显示，2月份我国进口豆油137597吨，较去年同期增加9144吨，增幅8.41%，关注后期豆油进口态势。
长期看，国际大豆行情为远期豆油行情继续上涨奠定基础，3月份以来，美国美湾定于5月交货的美豆进口大豆到港完税成本已经持续稳定在4200-4350元/吨之间，后期进口大豆成本居高将支撑豆油价格走高，且随着5月份来临，天气开始转热，居民对食用油消费量也将继续稳步增加，销量好转也支持行情保持坚挺。
综合以上分析，笔者认为油脂期市中期偏强走势和远期国内豆油消费量回暖将支撑国内豆油现货行情在既有销售压力下保持继续上涨的可能性较大。（思睿）
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