近日国际大豆油脂期市走势偏弱，截至昨日国际大豆价格已经连续三日持续回落，国际豆粕和豆油行情跟随小幅下跌。国内市场盘面资金异动迹象明显，11日盘中豆类油脂出现大幅减仓行为，整体走势表现震荡偏弱，而国内豆油期市价格在10000元/吨关口上下波动，而目前国内一级豆油现货价格在4月初涨至10300元/吨后一直保持稳定态势，笔者认为短期油脂期市震荡态势加剧，可能引导豆油现货行情出现回落。
美农业部4月报告利多效应可能减弱
10日晚，美国农业部发布4月供需报告显示，11/12年度全球油籽产量将减少520万吨至4.406亿吨，主要是南美地区大豆产量继续下调，花生、葵花籽、棉籽、棕榈仁产量下调。报告预测，全球油籽贸易商将减少200万吨至1.064亿吨，全球大豆期末库存为5550万吨，较上月下调180万吨。同时，报告中对美豆季节平均价格预期区间较高，对本月价格上涨预期偏强。但是报告发布后美豆没有承接利好相应作用继续走强，而是继续受卖家抛盘增加连续回落，表明美豆在涨至近七个月高位后，短期存在回调需求。且美国农业部一季度供需报告中大豆的利多反映题材较为类同，市场长期受这一因素影响后反应会较前期减弱，加之目前市场关注点已开始转向美豆播种和南美大豆上市，因此南美减产和全球油料供需偏紧题材的实际作用可能有限，短期市场将回归至技术面，以震荡调整为主。
国内外经济形势表现良好 但仍暗流涌动
国际市场方面，据经济合作与发展组织4月10日发布的报告显示，2月份美国综合领先指标从1月的101.0升至101.3，为连续第五个月上升，显示该国经济已“重获增长动能”。美国经济渐拾升势，已得到了近期一系列经济数据的佐证，但是目前美联储是否会实行QE3，市场预期显示分歧。欧洲方面，10日欧元区核心国家意大利和西班牙两国国债市场再现投资者抛售现象，国债收益率大幅上创去年11月底以来新高，致使市场担忧欧债危机会卷土重来。
国内市场，10日国家统计局公布3月份CPI上涨3.6%，较2月略有回升，但整体仍低于去年同期水平，物价涨势回落明显已基本确定，13日统计局将公布一季度各项经济数据，专家预计通胀再抬头可能性较小，但一季度GDP同比增速将从去年8.9%回落至8.4%，经济下行压力表现明显。在经济增速放缓，消费增速减弱的条件下，为保持今年经济增长良好态势，市场预期国家会继续通过扩大投资的方式为经济运行施加动力，政策预调微调二季度有望密集出台，并根据各项指标运行情况随机做相应调整。对应金融市场，央行会继续根据市场变动调整信贷机构货币供应量，但是根据央行公布的货币供应数据显示，今年1-2月货币M1表现平稳略有增加，但流通中的货币M0则有较大数额减少，加之3月份到4月上旬央行一直开展央票回购业务，预计3月流通中的货币M0将继续减少，因此市场虽有偏松预期支撑，但从货币供应量上来看，短期表现偏紧。
油企明确小包装大豆油不调价 压制豆油现货看涨热情
近日小包装油涨价的消息弥散了大街小巷，各类评论和报道频现报端，昨日国家发改委声称已经约谈大型油脂加工企业，争取把物价稳定了一个平稳可控的区间内。另据媒体消息称，中粮和益海表示在花生油和菜籽油调价后，市场主力大豆油和调和油价格将保持稳定，即小包装大豆油暂时不涨价。这一消息不失为大型油企的高明策略，可以暂时避过国家调控风波，同时也给部分中小型豆油压榨企业调价以可乘之机。但对于目前销量一般的现货市场来说，消息对豆油行情的打压作用或增加，同时也将在短期内削弱油厂看涨热情，在期市震荡盘整之际，豆油现货行情或面临回调风险。
综合来看，短期期市震荡调整态势加剧，国内外经济形势暗流涌动，油厂挺价热情暂时受到抑制等因素叠加将导致豆油现货面临回调可能，关注国内节日备货需求动向和国际盘面动向。（思睿）
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