专稿：短期内豆粕市场弱势行情仍将持续

进入5月份以来，国内豆粕价格整体呈现低迷态势。截止目前，国内沿海大部分大型油厂豆粕价格仍在下跌，尤以河南、山东及广西地区最为明显，其中：河南开封地区阳光油脂工厂43%蛋白豆粕报价3580元/吨，成交价格3550元/吨，较上周下跌10元/吨，45%蛋白豆粕加120元/吨，46%蛋白豆粕加180元/吨，成交5月20日前合同；山东龙口工厂43%蛋白豆粕报价3480元/吨，较上周下跌50元/吨；广西防城大海工厂43%蛋白豆粕价格3620元/吨，较上周下跌20元/吨。

与此同时，美盘豆价在上周五（4月27日）创下近四年新高之后，在缺乏新利多支撑以及多头获利抛盘涌出的打压下，连续呈现回调态势，也给国内豆粕市场带来调整压力。此外，短期来看，畜禽养殖持续亏损对于饲料销售的影响，也相应降低了豆粕的使用量，再加上近月国内进口大豆集中到港的预期也加剧了终端采购的离市观望心态，因此预计短期内国内豆粕市场弱势行情仍将持续。现笔者具体分析如下：

一方面高价位抑制采购需求，终端饲企入市意愿持续保持谨慎 。4月份以来，国内豆粕价格持续偏强，但在高价位饲料厂商追高始终谨慎，而当前国内生猪禽类养殖亏损局面依然存在，导致饲料企业出货缓慢，也间接影响到豆粕的消费量，并变相延长豆粕的库存使用周期，尤其是近月进口大豆大量集中到港预期也使得大部分饲料厂商将油厂远期库存压力转化为自身库存压力的意愿不强；五一小长假前后国内豆粕在高位成交持续不理想，在缺乏需求和外盘的支撑下，国内油厂跟盘下调豆粕价格以吸引采购。而受到来自国内供需基本面的压力，国内大型饲养厂商保持非常谨慎的采购节奏，一些大型饲料企业也在相应压低库存，令国内豆粕短期需求略显疲态，个别油厂豆粕库存开始缓慢增加。

另一方面进口大豆供应压力客观存在，市场对后期涨势多持谨慎观望态度。市场普遍预计5、6月份国内将迎来进口大豆的集中到港（目前各方对于二季度大豆进口总量的预估超过1700万吨），均令国内饲养企业保持非常谨慎的采购节奏，大部分饲料厂商对5月份国内豆粕市场能否保持涨势，多持谨慎观望态度。不过预计5月初国内大豆油厂的开机率依旧不高，进口大豆到港集中在5月中下旬，届时整体开机率将明显提高，而5月中旬之前国内大豆豆粕供应量总体不高，仍将会给豆粕价格起到支撑。

总的来看，五一小长假前后国内外豆类市场并未有太多新的利好消息，国内豆粕市场受到消费不旺的影响，在近期外盘豆价出现持续回落行情的背景下，国内油厂前期坚持的挺价策略在近期出现松动，截至目前较小长假前的跌幅达到30元/吨-150元/吨。同时，近月国内进口大豆集中到港的预期，加剧了终端采购的离市观望心态，因此短期内国内豆粕价格弱势难改，但值得关注的是，5月份大豆集中在中旬之后到港，上中旬多数油厂即使恢复开机，短期内豆粕供应也不会马上大幅上量，尤其是国内连盘在资金炒作下持续推涨，也促使国内豆粕价格深幅下跌空间有限。（政策）