近两个交易日国内油脂期市在外盘利好作用支撑下，保持了良好的止跌回升态势，豆油主力合约1301于上周五跌破9200点之后有震荡上修之意。昨日CBOT休市，市场虽无外盘指引，但是市场开盘后高开高走，表明投资者对近期国内油脂下跌空间预期正在减弱，市场有一定的抗跌性。
同样，这种企稳态势也在现货市场有所反应。据监测，近日国内豆油现货行情较为稳定，国内一级豆油现货价稳定在9250-9300元/吨；四级豆油稳定在9000元/吨，市场成交量有所增加。主要是贸易商对后期下跌空间预期较小，加之前期行情一直下跌，实际库存量偏低，因而适当增加采购量以补充库存。
据商务部预测，5月我国进口大豆实际到港量或达722万吨，较上月实际进口量明显增加，进口豆油到港数量或8.3万吨。目前国内进口大豆到港完税成本在4300元/吨以上，豆油到港完税成本和国内基本持平。随着后期进口油脂油料集中大量到港，各地港口大豆库存将再创新高，市场供应压力增加压制后期豆油现货行情。同时，因国内油厂压榨处于亏损时期，油厂实际开机水平有限，库存高企加之进口豆油的低成本也不具备提振行情的可能，因而油厂的出货价格预计将难维持低位盘整。另外，从需求层面看，天气转热，居民消费需求降低，且棕榈油价格相比豆油明显偏低，食品加工行业更倾向于使用低成本的棕榈油，所以预计二季度豆油需求难以支撑行情走出低迷。
期货市场，经过5月份的大幅下跌之后，市场已经临近两年半来的低位水平，市场等待外围宏观经济形势的好转。近日，希腊国内对紧缩货币政策的接受程度有所好转，希腊大部分民众不希望退出欧元区，左派政党坚持的宽松货币政策将逐渐受到排挤。希腊国内对货币政策的认可转向将有利于6月中旬的内阁政府重组，也有利于欧盟继续贯彻紧缩货币政策方针，同时继续帮助希腊解决繁重债务负担。届时，全球对欧盟经济关注度会逐渐下降，同时中国政府方面正在对货币政策进行适度微调，补充信贷供应量以满足中小企发展需求，货币政策向松预计将逐渐体现，商品市场整体的空头氛围有望得以缓解。
国际市场方面，美豆播种基本结束，近期市场对干旱的关注度增加，加之CFTC发布的上周持仓报告显示，美豆总持仓量减少14047手，多空单数量小幅增加，净持仓量较之前一周略有增加，表明投机者对后市分歧较大，多空对峙加剧将增加盘面波动，预计近期美豆以低位震荡为主。另外，需要关注的是巴西已经开始新年度大豆销售，随着南美大豆上市量增加，美豆出口会受到一定限制，后期出口因素或难以对美豆继续提供利多，应关注主产区天气变化对美豆生长的影响。（思睿）
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