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棉花现筑底行情

2012-08-03

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  在预期减产与收储的共同作用下,棉价进入缓慢的上涨行情之中。目前棉花出现筑底行情,等待市场指引。

  近期,在国内抛储传闻的影响下,棉花应声下跌。随着9月收储的临近,市场即将进入新旧棉交替期,内外盘价差不断扩大。最新美联储议息会议未推出QE3,显示出美国经济并未进一步恶化。此外,在全球恶劣天气的影响下,农作物均出现不同程度的减产。因此,在预期减产与收储的共同作用下,棉价进入缓慢的上涨行情之中。

  全球天气影响棉花产量

  近期,厄尔尼诺现象对农作物生长造成了较大的影响。美国农业部最新报告显示,美国棉花生长优良率回落。8月1日,美国农业部发表最新声明,截至目前,2012作物年度,美国农业部已经把32个州的1584个县确定为受灾区,其中1452个县为干旱受灾区,干旱影响范围继续扩大,美国本土受中等以上干旱影响的区域已扩大到三分之二,这也是影响棉花生长的主要因素。且从历史规律来看,干热天气或将延续到11月份。

  此外,全球最大的产棉国印度,近期也饱受天气影响。由于季风雨迟来,降雨量减少,印度近1/3的地区可能遭受旱灾。近些年,全球对于印度棉的消费量大幅增加,这也是为何印度棉出口政策总是多变的原因。恶劣天气将极大地影响印度棉产量,对国际市场的棉花供应也将大大缩减。尽管现阶段全球消费疲软,但全球刚性需求仍存。因此,印度棉减产将使得全球供给偏紧。

  抛储传闻影响有限

  近期,现货市场并未受到抛储的影响,现货价格维持稳步上涨的趋势。笔者认为,抛储传闻并非空穴来风,但应理性对待。目前2011年度收储的313万吨棉花仍存放在国储库,是否有轮库需求,有待市场验证。从国家的政策基调来看,今年棉花仍然是以20400元/吨定价无限量收储,国储库是否具备足够的库容,市场并没有明确的答案。因此,市场对于抛储的传闻也将随着新年度收储开闸之日的临近越发明晰。然而,在消息未确认之前,此题材对于市场的影响不会持续太长时间,最终还看实际供求是否支撑棉价。

  商业库存减少支撑棉价

  通过对棉花加工企业、仓储物流企业和流通贸易商进行分省抽样调查统计显示,截至6月底,全国棉花商业库存 173 万吨(包括外棉和进入流通环节棉花、不包括国储棉)。那么除去外棉,内地可供使用的地产棉并不多。

  棉花商业库存 

 

  从中国棉花信息网调查情况来看,自6月份开始,由于进口配额数量有限,部分用棉企业开始考虑抄底地产棉,采购意愿略有增加。截至7月底,新疆棉日发运量增加至320—330车,发运速度加快。7月底,因抛储传闻造成的快速下跌,立刻被市场消化,盘面出现快速触底反弹。可见,在价格快速下跌的过程中,企业的购买意愿仍然较为强烈。随着八九月份需求的逐渐好转,加上商业库存的不断减少,地产棉紧俏的局面有可能再次出现,这在一定程度上将缓解需求低迷的状况,从而中长期支撑棉价。

  综上所述,在美国经济缓慢回升的背景下,干热天气仍在持续,国内商业库存不断减少显示出传统旺季效应逐渐显现。因此,中长期来看,棉花将缓慢上涨。目前棉花处于筑底行情之中,等待市场指引。

  (作者单位:弘业期货)


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