白糖：未来三月或仍有百万吨食糖进口到港
产量方面：7月以来，云南及两广地区降雨充沛，光照情况也良好，前期担忧桂中北地区甘蔗生长偏差的情况影响广西总产量问题已经不存在，截至目前广西及广东蔗区进入了后期施肥阶段，甘蔗长势良好，其中桂中南和广东甘蔗株高已经接近2米高，今年甘蔗种植面积增加和苗情出苗状况良好。本期较7月初上调2012/13年度我国食糖产量35万吨至预估1300万吨。
进出口方面：6月我国进口食糖38万吨，2011/12榨季截止6月我国累计进口食糖269万吨。受巴西降雨及印度干旱支撑，ICE原糖从6月初开始反弹，而同期，郑糖则进入下跌通道，内外背离，主力合约最低跌至5346元/吨，进口利润不断缩小。
据了解，本年度国内曾有大买家签下约80-90万吨的国际食糖订单，却并非配额内的进口，其中40多万吨已经在前期到港，另外40多万吨在国际糖价前段时间的反弹中出手，不会再进入国内，据此估算本年度A类配额仍有大部分未到港，据巴西船运机构Williams数据显示，虽然中国方面已经洗掉了4艘约20万吨8月船期船货，但7月份已有约72.5万吨食糖发往中国，因此未来3个月国内仍有百万吨级别进口糖到港的概率很大，本期上调2011/12年度食糖进口量至350万吨，较7月初上调50万吨，我们仍将持续关注食糖进口到港情况及国内买家采购动态。
考虑到下一年度国内食糖增产，而内外价差缩小，12/13年度食糖进口展望下调至200万吨，较7月份预期下调50万吨，与配额基本持平。
消费方面：11/12榨季，我国甜味剂总的需求规模评估约为1563万吨。替代品方面，果葡糖浆发展迅速，除了大量应用于饮料外，在罐头、烘培食品等行业也受到广泛应用，但目前糖价下行，淀粉糖价格持稳，一定程度影响了淀粉糖消费的增长。近期走私糖的打击力度加大，加上利润空间减少，走私糖影响逐渐减弱。预计果葡糖浆等替代品及走私糖共挤占白糖300万吨的市场份额。2011/12榨季食糖消费预估为1263万吨。2012/13年度，食糖消费展望为1380万吨的预估。
库存方面：经过调整，2011/12榨季我国食糖期末库存448万吨，其中国家储备库存在300万吨附近，库存消费比35%。2012/13榨季，我国食糖期末库存展望为563万吨，库存消费比展望为41%。
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