随着美国农产区天气市行情正式启动，国内油脂市场整体跟盘走强，而在高企成本的支撑下国内菜油市场尽管波动幅度较小，但截至目前累计涨幅也已经达到500元/吨以上。与此同时，菜油市场行情出现分化，散油价格不断上涨，不断挤压下游小包装市场行情，而油厂又无法将成本上涨向下游转嫁，油厂处境可谓苦不堪言，具体情况分析如下：
美农产区市场行情创新高，国内菜油市场行情跟盘上涨。自今年6月初以来美国农产区持续高位干旱的天气令作物优良率一路下滑，截至目前美国玉米生长优良率为24%，大豆生长优良率为29%，均为1988年同期以来最低；相比之下，6月初美豆作物优良率仍在70%左右。受此推动，在最近两个月时间内美豆主力合约期价涨幅接近36%，一度触及1691.4美分/蒲式耳的历史新高，逼近1700美分/蒲式耳关键整数关口。而在美豆价格不断上涨的带动下国内油脂市场同样跟盘走强，具体到菜油市场方面：今年6月初国内进口四级菜油价格在10500元/吨~10600元/吨不等，而国产四级菜油价格则在10700元/吨~10800元/吨左右；而截至目前进口菜油集中报价已经高达10900元/吨~11000元/吨，国产四级菜油更是高达11300元/吨~11600元/吨。显而易见，进口四级菜油涨幅接近500元/吨，而国产四级菜油价格涨幅更是高达600元/吨~900元/吨。
终端小包装价格被稳定，菜油成本压力渐显。然而相比于上游原料成本的迅猛上涨，终端小包装油价格在最近3个月时间里保持稳定。据了解，市售某主流品牌小包装油在今年4月调价完成后其5L装四级菜油每箱价格在230元（四桶装），平均单桶价格为57.5元，折合散装油成本大约在11837元/吨。而目前国产四级菜油报价距离该成本线仅一步之遥。然而从目前政策取向来看，无论是市场传言的某油厂调价计划腰斩还是发改委再度约谈相关油企，都说明目前政府希望终端食用油价格得以稳定，并且有消息显示目前终端商超市场若要调整价格需报当地物价局审批。在这样的情况下，小包装油价格短期上调基本无望。在目前美国农产区天气高温干旱天气仍有愈演愈烈趋势的情况下，后期国内菜油成本的进一步上升或是大势所趋。
散油价格不断上涨，吞噬着终端小包装市场利润空间。逐步上涨的散油价格也一步步吞噬着终端小包装市场的利润空间，尽管就豆油市场而言当前成本压力并不明显，但国内菜油市场方面目前散装油价格正一步步逼近盈亏成本线。不过在政府希望小包装油价格稳定的背景下，国内油企恐将再度面对上游原料成本上涨压力无法有效转嫁至下游终端产品的窘境，尤其是在当前美豆天气市行情仍有继续愈演愈烈之势的情况下。在此情况下，后期政府是否会再度向市场投放廉价国储油脂以帮助企业降低成本值得关注。
综合分析，对于国内油企而言恐怕又将再度不得不面对上游原料成本压力上涨无法得到终端产品转嫁的窘境，这一现象同样出现在花生油市场。因此对于国内菜油市场而言，在散装油价格逐步逼近成本线的情况下，若小包装价格始终被稳定，那么其进一步上行的空间可能将相对有限。（晶如）
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