美豆减产成既定事实，将长期支撑豆油价格。目前美国2012/2013年度大豆生长已处于最后阶段，豆粒的鼓粒情况虽仍能影响最终的产量，但作物结荚数量已基本确定，产量出现大幅变化的可能性较小。而相关实地调研数据显示美豆产量前景并不乐观，美国私人机构ProFarmer在对美国中西部作物进行了一周巡查后预计，美国大豆单产料为每英亩34.8蒲式耳，大豆产量或将为26.0亿蒲式耳，这要低于美国农业部8月供需报告所预测的26.92亿蒲式耳的产量预估值。具体分析如下：
在明年南美新作大豆大量上市前，美国大豆将是国际现货市场中的供给主力，减产的现状将支撑国际大豆价格处于较高水平，这将对豆油形成长期的成本支撑作用。美国农业部对美国2012/2013年度大豆价格的最新预测涨至了创纪录水平，大豆年度平均价格预测为15.00-17.00美元/蒲式耳，上下限各上调2美元/蒲式耳。再从技术上看，豆油自2009年以来一直处于平缓的上涨过程中，因此近期的上涨或有着标杆意义：一是正值欧盟和美国即将抛出利多之时，二是现货正值两节前期备货阶段，且国内通胀回落，对新的经济刺激预期持续增强。在这样的环境中，豆油领涨期市概率不小。
豆油季节性消费旺季到来，或将助推豆油价格上涨。从国内历年的消费情况来看，豆油已逐步进入消费旺季。国内学校的相继开学和双节的临近都将使得国内餐饮需求逐步增加，进而带动豆油的消费。这可以从我国历年餐饮业收入情况得以验证，我国餐饮业收入在每年的9-12月份都会出现持续增长，并且9、10月份的收入要高于8月份。与此同时，随着天气的逐渐转凉，棕榈油将出现无法勾兑的情况，市场对棕榈油的需求会逐步转向豆油等其他油脂，这亦将提振豆油消费。因而，豆油需求前景较为良好，这将对豆油价格构成长期支撑。
国内油脂类产品库存依然较高。海关数据显示，2012年7月中国进口大豆587万吨，较上月增长4.44%,较去年同期增长9.72%.1-7月累计进口总量3492万吨，同比增长20.1%;1-7月份进口食用植物油400万吨，同比增长17.9%.7月当月进口数为73万吨，较上月增35.19%,较上年同期增加4.3%.相对较高的进口量使得国内油脂类产品库存维持在较高水平。以进口大豆库存为例，截至8月24日，国内主要港口大豆库存约为630万吨，处于历史较高水平。与此同时，虽然近月以来国产大豆价格劣势改善，国储大豆库存持续向市场抛售，但国储大豆库存依然偏高。近期东北抛售的临储大豆由2008年的陈豆改为2009年的陈豆，这显示出国储仍有相当数量的2009年-2011年的临储大豆。为降低库存压力，预计后期国家仍将继续向市场抛售国储大豆。
综上所述，在美豆和季节性消费旺季的共同支撑，未来豆油或接棒豆类龙头，但考虑到目前国内库存依然较高和国家的调控政策影响，预计未来国内豆油市场价格或将是震荡上涨的一个行情。（好风）
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