最新的供需报告显示豆类供需偏紧已成定局，美联储第三轮量化宽松政策可能助推商品走势，国内市场上豆油呈现去库存的局面和豆油消费旺季的来临，因此后期豆油市场以震荡偏多格局为主，投资者可在区间9950~10100内采取逢低买进策略。具体分析如下：
全球大豆供需偏紧已成定局，对未来豆油市场形成支撑。从全球大豆来看，2012/2013年度预计全球大豆产量预估为2.5813亿吨，较去年产量增加2104万吨，其中美国大豆产量降低1148万吨，但预计南美包括巴西大豆产量增加1350万吨和阿根廷大豆产量增加1400万吨。虽然预估产量恢复性增加，但期末库存调整为5310万吨，略微低于上年度库存，库存消费比下滑至20.68%，显示了全球大豆供需仍旧偏紧的局面。美豆市场上，旧年度美豆库存从上月的1.45亿蒲式耳下调至1.3亿蒲式耳，新年度美豆将压榨量继续调低至15亿蒲式耳和出口量继续调低至10.55亿蒲式耳，使得新年度库存维持在上月预估水平1.15亿蒲式耳，但目前看高价对需求抑制并不明显，这也为未来下调新年度美豆库存创造了空间。因此，在南美大豆3-4月份上市之前，全球大豆包括美国均处于供需偏紧的局面，未来美豆库存可能继续下调，供需将更加趋紧。
豆油呈现去库存化局面，对国内豆油市场利多。据海关数据显示，8月份国内进口大豆量为442万吨，较7月份减少了24.7%，而预报显示未来4个月我国大豆月均到港量为370万吨，远低于今年前8个月月均到港量的491万吨的平均量，因此虽然目前豆油商业库存压力仍高达114万吨，但未来供应可能逐步下降，且中秋国庆的季节性消费旺季可能使得豆油呈现去库存化局面。
国内消费旺季支撑豆油价格。从国内市场来看，国内豆油供给相对充足。2012/13年度国内豆油供给量预期为1144万吨，高于过去两年供给量，同时，需求量也有所提升，从2010/11年度的1111万吨增加至2012/13年度预估的1266万吨。与8月份供需报告相比，8月份国内大豆需求量继续提高9万吨，库存维持不变。整体来看，国内豆油市场处于供需相对平衡的状态。受美豆减产预期的推动，美国大豆价格大幅飙升，成本提高挤压了国内油企的压榨利润，国内对进口大豆的采购意愿也有所放缓。海关数据显示，预计8~9月进口大豆到港量在800万吨上下，月度进口量将明显下滑。随着后期进口大豆到港量的减慢，国内进口大豆港口库存可能会继续下降。压榨企业的大豆原料成本将为豆油价格带来支撑。另外，对连豆油历史涨跌统计不难发现，从9月份开始，随着天气转凉及中秋节、国庆节等节假日来临，豆油进入消费旺季，连豆油上涨概率逐渐增大，这为后期豆油价格上行提供了理论依据。
综合来看，全球大豆供需偏紧已成定局、豆油呈现去库存化局面及国内消费旺季来临等因素将为豆油价格带来提振。预计后期豆油将在资金推动下呈现偏多走势。短期内国内豆油价格或将以震荡偏多格局为主，投资者可在区间9950~10100内采取逢低买进策略。（好风）
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