特约撰稿：节后国内豆粕市场供需博弈仍将持续

国庆长假期间，国内豆粕市场总体走势以下跌为主。临近长假尾声，国内沿海工厂43%蛋白豆粕价格基本集中在4100元/吨，内陆油厂则跌至4000元/吨以下，较长假前跌幅集中达到80元/吨-100元/吨。由于长假期间大部分油厂都集中停机，且较往年停机时间较长，因而多数工厂的豆粕库存压力不会太大。节前大部分饲料厂商的豆粕库存备至10月上旬，个别备至10月中旬，由于多数采购方在10月上中旬仍有备货要求，因而对于油厂而言，节后在当前价位的挺价意愿可能仍然不会太低。目前市场仍在关注节后大厂报价的恢复以及美国农业部供需报告的出台，而对于国内豆粕现货市场而言，十月行情中的需求面将引起供需面各方的高度关注。具体分析如下：

其一、国庆长假沿海油厂集中停机、豆粕库存压力有限，节后销售策略较关键。国庆中秋“双节”期间，国内沿海大部分油厂集中停机，或将部分缓解一些工厂节前渐起的豆粕库存压力；其中多数油厂9月30日-10月8日停机，较往年停机时间较长，个别油厂则要到10月中旬才恢复开机生产。9月中下旬终端市场的提前备货加上油厂总体停机时间较长，可能会降低10月份国内油厂的压榨产能，或能缓解之前市场对于10月份进口大豆到港量偏低的担忧（之前市场预期10月份国内进口大豆到港量或仅为380万吨左右）。而对于国内油厂而言，上半年国内外行情的波动并未给其压榨利润带来明显改观，而在今年10-11月国内进口大豆预期供应量有所下降的背景下（尤其下半年到港进口大豆成本又普遍高企），油厂如何扭亏为盈的压力依然很大，这也会影响到其接下来的油粕销售策略。

其二、国内多数饲料厂商豆粕库存水平有限，10月中旬前仍有进一步备货需求。国内大部分地区饲料厂商在节前陆续采购的豆粕库存均可用至10月上旬，个别大型饲料企业则可用至10月中旬；而受到长假因素的影响，国内饲料厂商的整体豆粕库存的消化周期，可能会进一步延长，会相应影响到其10月中旬之后的豆粕采购力度，但由于目前多数厂商库存偏低，因而预计在10月15日之前，多数饲料企业仍然需要补充库存、不少贸易商也需要回补空单，当然在市场出现明显好转迹象之前，其备货心态仍将保持谨慎，大多选择等待节后再入市采购。目前市场各方仍在等待10月12日美国农业部供需月报的出台，目前有部分市场人士担心，如果10月中旬前后缺乏利多支撑，可能国内市场终端豆粕采购需求难以明显放大，由此可见，在国庆长假之后，国内终端市场的需求趋势以及报告前后市场变化对于需求的影响仍将成为各方关注的重点。

总的来看，长假期间国内豆粕价格进一步滑落，个别报价较早的工厂，其豆粕价格较节前下跌幅度较为明显。但由于长假期间多数油厂集中停机，因而节后大厂恢复开机之后的报价受到普遍高度关注。终端饲料厂商库存水平皆不高，长假后仍有备货需求，而美国农业部十月供需月报前后的市场动向就将影响到10月中下旬的终端采购节奏。国庆长假之后，国内豆粕市场供需双方的博弈仍将持续。（政策）