10月马盘期货毛棕油走势整体处于下跌-超卖-调整-修复的过程,本年度全球经济低迷,棕油需求有限,马来印尼棕油产量均较往年大幅增产,印尼棕油库存压力巨大,马盘棕油大幅下挫,国庆过后一周内国内期货跟跌并不强烈,10月中下旬,在马来印尼库存压力大增及美豆减产预期不断缩水的推动下,国内棕油被动消化利空,期价不断下滑,在印尼低价棕油不断流入国内市场的情形下,国内现货棕油大幅下挫。
截止11月5日,广东贸易商棕油报价已下跌至6100元/吨。10月产销数据表明马来库存仍在不断上升,10月马来出口棕油160万吨,10月一般是产量增减临界月份,预计10月马来棕油库存将在260万吨左右,11月库存将在260万吨预计较10月预期库存略增或不变;12月库存预计将出现一定程度的下滑,预计库存或下滑至250万吨左右,库存压力将出现较大程度的缓解。
事实上,在11月下旬库存将会不断减少,库存消化利于提振棕油期价回升,而受印尼棕油库存压力影响,马来印尼棕油存在一定的替代关系,印尼出口关税下调至9%有利于刺激该国出口,而对马来产生压力,11月美国农业部报告利空可能性仍较强,棕油或跟随跌势,马来棕油将在11月维持跌势,巴西大豆播种基本告一段落,幼苗生长期天气关系到未来产量的潜力,天气炒作或再次进入时间窗口,此外棕油库存将有所消化有望提升棕油价格,豆棕套利或在本月进入操作窗口。棕油利多开始放出而美豆上调单产的效应仍将持续,豆棕套利应控制仓位,不宜重仓操作。
注意棕油库存消化的中期将会引发的上涨或引起棕油进口商买盘,将有望提升市场信心,整体推高棕价。而在此之前,马盘棕油有望在2400-2700令吉宽幅震荡(11月),在12月库存逐步消化且有天气炒作因素的影响,棕油有望上涨至2800令吉左右。印尼降低出口关税,国内进口棕油成本将再次下降,较进口马来西亚棕油优势大增,11月到港棕油预期将以印尼棕油为主,且以贸易油为主。
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