近日随着USDA报告利空消化以及MPOB报告的好于预期，国内外油脂市场终于止住10月中下旬以来持续振荡下跌的颓势，尤其是美豆逼近1360美分/蒲式耳~1380美分/蒲式耳这个价格区间段暂时企稳对CBOT豆油价格带来支撑。不过就目前看，国内外油脂市场尚不具备持续反弹的条件，首先美豆虽然在当前价位暂时企稳但南美天气良好令投资者缺乏做多炒作题材；其次，原油的疲弱与美元的坚挺仍将继续拖累国内外油脂市场；最后国内外棕榈油基本面相对疲弱可能仍将在一定程度上拖累油脂市场。因此目前国内市场的阶段性企稳并不意味着行情反转的拐点的出现，后期仍需等待南美天气、美国运力、国内消费以及美元、原油等因素的共振，因此短期国内油脂价格若有反弹不宜盲目追高。
USDA报告利空消化，美豆逼近关键支撑位。上周五、本周一USDA11月供需报告与MPOB报告接连出台，其结果也是喜忧参半。就USDA报告，美豆单产被上调至39.3蒲式耳/英亩虽然高于市场平均预期，但仍位于业内预期范围之内，应该说此份报告对于美豆单产的调整比较“到位”，随着这一利空逐步为市场所消化，美豆调整到位阶段性下跌风险已经得到大部分释放。有业内人士表示，对应于这一39.3蒲式耳/英亩的单产数据美豆将可能调整至1360美分/蒲式耳~1380美分/蒲式耳。而目前美豆主力合约期价已经跌至1400美分/蒲式耳附近，整数关口的心理支撑令美豆暂时有所企稳。因此，随着目前美豆逼近关键支撑区间，其进一步大幅下跌的空间也正在逐步缩小。对于国内外油脂市场而言，此前一段时间美豆走势的疲弱是令国内外油脂行情持续下挫的主要原因之一，因此随着美豆最大利空的逐步释放与价格的企稳有望对国内外油脂市场构成支撑。
基本面利多匮乏，原油疲弱仍将拖累近期油脂行情走势。虽然短期国内外油脂行情有望暂时企稳，但就短期而言似乎仍不具备持续反弹的条件。一方面国内外油脂库存依旧高企，后期去库存化压力重重（尤其是棕榈油方面）；另一方面目前南美大豆产区天气良好，缺乏进一步利多炒作题材。与此同时，最近几个交易日以来，国际原油期价走势仍然疲弱，NYMEX原油12月合约期价在85美元/桶附近弱势振荡，而美元指数则已经上涨至81关口以上。加之国内市场方面“双节”备货暂未启动，在上述因素的共同影响之下，短期国内外油脂市场反弹空间料将有限。
综合来看，目前在USDA报告利空逐步兑现且美豆连续下探逼近关键支撑区间的情况下，短期国内外油脂市场有望企稳，但由于短期仍缺乏基本面利多题材提振加之美元强势、原油疲弱，因此近期即便有所反弹市场也仍不宜过分盲目追高。从后市来看，随着终端需求的回暖、南美天气炒作渐入高峰以及美国运力问题可能凸显，几大因素共振之下国内外油脂市场行情仍有可能出现反转抑或一波较好的反弹行情，但一切尚待这几大不确定因素的最终演变情况而定，与此同时国内外油脂市场去库存话情况也可能决定着市场的上行空间。
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