特约撰稿：国内油脂市场价格上涨阻力较大

       国内油脂市场价格持续回落，秋冬油脂消费旺季启动不明显，由于去年油脂产量预估大幅提升，消费增幅不及预期，当前全球植物油总库存超预期，全球植物油全面过剩。油脂库存的庞大，可能会对价格反弹的高度形成一定的抑制。

       南美大豆产量预期大幅增加，远期价格面临较大压力。在前期美豆高价的刺激下，南美大豆种植积极性大幅提高，种植面积预期增加10%以上，产量预期随之大幅增加。巴西2011/12年度大豆种植面积预估为2750万公顷，较上一年度增加250万公顷，增幅10%；产量预估为8100万吨，较上一年度增加1450万吨，增长21%。阿根廷2012/13年度大豆种植面积预估为1970万公顷，较上一年度增加220万公顷，增幅12%；产量预估为5500万吨，较上一年度增加1400万吨，增长34%。本年度三季度全球属于弱厄尔尼诺气候，在给美国带来干旱的同时，也给南美带来湿润降雨天气，降雨湿润天气适宜大豆播种生长，南美大豆天气炒作比较平淡，2013年3月份南美丰产的大豆开始上市，全球豆类油脂市场的供应压力将加大。

       油脂库存依旧庞大，抑制价格上涨。国内豆油商业库存目前145万吨左右，较去年同期106万吨增加了27%左右。国内港口棕榈油库存则接近80万吨，而由于明年棕榈油相关政策可能发生变化，故而年底这两个月进口商加大棕榈油进口量，预计11月棕榈进口量为75万吨，12月72万吨左右。而1-10月国内棕榈油消费量大约是446.9万吨，与去年同期基本相同。由于禁散、去年查地沟油错杀棕榈油所带来的影响以及二三级市场的逐步消失，现货基本上是堆积在港口的。预计11月份全国棕榈油消费也不会有太大的起色。所以，年底国内港口棕榈油预计会达到一个高峰状态。

       成交积极性不强，终端市场较为低迷。从油脂市场现货成交价格情况看，11月中旬至今国内四级豆油成交价始终维持在8350元/吨~8400元/吨的价格区间附近，而24度棕榈油则集中在5800元/吨~5900元/吨，成交价格并未随报价和国内外油脂期价的上涨而有所上调，显示出当前市场购买意愿不强。

       目前国内油脂现货价格阶段性底部确立，但暂时缺乏上行大幅上行的动能，后期需要继续关注国际宏观形势变化、国内宏观政策调整，以及南美天气、东南亚棕榈油出口与去库存化情况以及阿根廷大豆运输等因素的发展变化情况。（晶如）