在线投稿：利多因素产生共振 豆油上涨行情来临

       近一段时间以来，全球经济环境回暖成为推动大宗商品价格上涨的主要动力，在过去的一周内CBOT大豆价格上涨了1.41%，豆油价格上涨0.75%。尽管南美天气目前尚未出现太大问题，但中国经济好转、欧债得以缓和以及投资者对于美国避免财政悬崖的乐观预期升温推动原油价格大幅上涨，而美元则跌破80关口助力全球大宗商品市场走强，投机基金在大宗商品市场上的净多持仓也创下近三个月新高。目前来看，全球经济回暖、美国密西西比河运力担忧以及国内需求回暖几大因素已经产生共振，后期只要南美天气出现问题，国内外油脂油料市场将有望展现一波较好的上涨行情。

       中国经济复苏，全球经济逐步回暖。近日中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日公布的数据显示，11月份制造业PMI报50.6%，较上月升0.4个百分点，不仅连续第二个月在50%枯荣线上方站稳脚跟，同时也是连续第三个月回升。实际上，自今年10月份以来我国各项经济数据就在逐步好转。而国际市场方面：美国11月消费者信心指数73.7，创2008年2月以来最高；11月欧元区制造业PMI终值从10月的45.5升至46.2，为8个月高点；德国议会同意向希腊发放贷款并且希腊政府周一发布债务回购计划，而这是希腊解锁下一笔救助金的重要条件。而投资者对于美国最终可避免财政悬崖也持有乐观态度。种种迹象表明，目前全球经济正处于逐步复苏的回暖时期。

       投机基金做多大宗商品，国内外豆油市场上行“只欠东风”。随着全球经济状况的好转，越来越多的投机基金开始压住大宗商品市场牛市：根据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至11月27日当周，投机者和基金经理对美国18种期货和期权的净多仓增长9.8%，达到92.96万份合同，为8月21日当周以来最快增长。尤其值得注意的是27日当周，对美国11种农产品的净多仓增长9.1%，为10月23日以来最高水平。具体到CBOT农产品市场方面，截至11月27日，基金在美豆市场上的净多持仓达到12万手；在玉米市场上净多单达到33万手，较一周前增加近2万手；在豆油市场上净空单为3.6万手，较一周前减持约5000手。

       从目前来看，国内外油脂油料市场的几大利多因素已经产生共振：全球经济形势好转、美国密西西比河水位过低、马棕油进入减产周期、美豆和豆油出口强劲、南美大豆天气担忧逐步涌现（巴西南部干旱、阿根廷强降雨推迟播种）以及国内需求逐步回暖。但目前最为关注的南美天气尚未遇到太大的问题，这也是目前国内外油脂油料市场仅仅呈现出温和上涨的一个最主要原因。笔者认为，在南美大豆产量前景真正遭遇威胁之前，国内外油脂油料市场难以大幅上行，但短期仍将维持小幅反弹走势，而一旦尤其南美天气恶化导致丰产前景存疑，届时国内外油脂油料市场将有望展现一波较好的上涨行情。