展望2013年，豆类供需将由紧张转为宽松。供应端，2012/2013年度全球大豆同比增产是大概率事件，预计产量同比增加10%以上。需求端，2012/2013年度全球大豆预期消费增速为2.03%，同比略有提升；全球豆粕消费增速为2.26%，同比大幅下滑；全球豆油消费增速为3.8%，同比略有提升。结转库存上，2012/2013年度，南美产量预期大幅度恢复甚至增加，2013年预期结转库存达到6000万吨以上，高于此前两个年度的结转库存，并高于近五年的均值。
国内方面，继续实施国产大豆的收储政策，收储指导价格为4600元/吨（国标三等大豆），2013年4月30日截止。收储指导价格支撑了大连大豆的交割成本，按照该价格计算，加上仓储成本和资金利息，明年5月份大豆期货交割成本高于4900元/吨。从油用大豆压榨角度分析，该价格远远偏高。按照盘面豆油1305合约8700元/吨、豆粕1305合约3360元/吨、加工费120元/吨计算保本压榨，国产大豆成本在4000元/吨左右。如果豆粕和豆油受美豆价格较低的影响处于当前价格，国产大豆价格向上运行的话，将会面临反向套利盘的压力。
总体上，因南美大豆未大量补充市场，预计2013年一季度豆类面临供应压力，价格表现为振荡上行，二季度会以回落为主，三季度和四季度面临供应端的天气炒作和需求炒作，价格料会企稳回升。笔者预计，2013年美豆价格区间在1200—1600美分/磅，连豆粕价格区间在3000—3800元/吨，连豆油价格在8000—9600元/吨。
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