一、一周行情数据及回顾
上周国际原糖呈现冲高回落的走势，仍然呈现低位震荡，震荡区间为为11.5-13美分之间；上周主要受美联储耶伦再次强调加息及数据相对较好，美元持续强势压制外糖上涨。国内糖市在经历了股灾影响之后，上周再次震荡下跌，受到国内股市波动较大的影响，且自身基本面需求仍未有效改善的情况下，利空国内糖市。本周将公布6月份进口数据，有小幅利好可能性大。中期内，国内消费力度将决定糖市的走向。
二、国内外市场供求信息
1、道琼斯消息，巴西糖业咨询机构Datagro周五下修巴西中南部地区2015/16年度糖产量预估，因生产商将更多的甘蔗用于生产乙醇而不是糖。Datagro总裁称，该机构将中南部糖产量预估下调至3070万吨，之前预估为3220万吨。该总裁称，中南部用于生产乙醇的甘蔗比例目前为59.5%，巴西整体比例为58.9%。他补充称糖出口比例为27.1%。
2、道琼斯消息，巴西供应商Copersucar董事长周五表示，随着中国需求上升，2015/16年度中国可能取代印尼，成为全球头号原糖进口国。其并称，干旱天气制约国内产量，而中国需求强劲可能推动该国2015/16年度进口400-500万吨原糖。
3、据湛江市农业局通报，全市农作物受灾面积169.96万亩，成灾62.67万亩，经济损失约3.5亿元。从受灾品种看，甘蔗受灾面积最大，达到78.81万亩，成灾35.74万亩，经济损失约2.4亿元；水稻受灾34.51万亩，成灾8.04万亩，经济损失约3500万元。从受旱地区看，主要集中在雷州市、徐闻县和遂溪县部分乡镇，雷州市农田受旱89.35万亩，占全市春播作物面积的65%。
4、在由巴西糖业咨询机构 Datagro 组织的会议上，国际糖业组织((ISO)预计，2016/17年度全球糖市将供应短缺 620 万吨，2015/16 年度为短缺 250 万吨。ISO 执行董事表示，库存不断减少、消费增长以及乙醇需求上升是 2016/17 年度糖市缺口预估上升的原因。
三、重要观测点
1、白糖现货价格走势和基差变化。国内白糖现货价格上周随着期价小幅下跌，降幅在50-100元附近。主要还是收到国内需求同比较差的影响。
2、国内进口利润。进口利润较前期有所减少，主要因近期国内消费需求一般，所带来的价格连续下跌，以及近期国际原糖价格有整体上有小幅反弹，配额内在2000元附近，配额外在1200附近。
3、仓单数量。上周仓单数量有所减少，减少了盘面的压力，在期货震荡下跌的情况之下，现货销售显得更加有利。截止17日，仓单数量为31048涨，有效预报为4582涨，总数为35632张，上周五为41764张。
4、进口和产量。本周将公布6月份的进口数据，市场普遍预计进口数量在25-30万吨左右，上月为52万吨，同比去年的6月份进口8.25万吨，同比还是大幅增加，我们认为市场更加倾向于将此次进口数据认定为小幅利多，毕竟环比大幅减少，减轻了国内的压力；且国内的产量已经定格在1055万吨，同比减少280万吨左右。
5、库存。国内6月份的工业库存为367.95万吨，同比去年541.75万吨，大幅减少，在国内旺季需求有所恢复的情况之下，本榨季末结转下榨季的库存或在50-100万吨左右。进入到10月份以后，国内糖价将更多的关注下榨季产量。
四、观点及操盘建议
国际原糖本周或继续震荡下跌，郑糖走势仍然维持地位窄幅震荡，由于近期美元的强势，使得原糖价格上涨承受较大压力；再加上伊朗核谈判协议的达成，对于国际原油价格也造成一定打压，因此本周原糖震荡下行概率较大。国内上周在略有企稳后，出现震荡下跌，周五下午已经夜盘强势小幅反弹，多头的信心有所恢复，我们认为本周郑糖走势震荡上行概率较大，主要因6月份进口数据小幅利多。操盘建议，郑糖轻仓做多，1601合约入场区间参考5340-5370，止损设在5250。（特约撰稿人：曹凯）
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