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特约撰稿:白糠中秋备货季行情有望启动

2015-07-20

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    行情回顾

        13-17日当周,郑糖触底反弹,周一至周三(13-15日),1601合约在5450一线窄幅震荡,周四大幅下跌,最低跌至5245,周五以及晚间行情反弹,郑糖收于5376元。现货在当周普遍, 周一南宁报价就下调50元报5250,周三至周四均报价5200元,周五继续下调100元报价到了5100元,随着盘面上行,现货两次上调价格,下午报价5150,较高峰时期的5530元,下跌了400元左右

 加工糖此前普遍较为坚挺,但13-17日当周下调幅度较大,尽管2015年度心糖维持5500元,但2014年陈糖下跌,报价至5100,当地综合价格也从前一周的5370跌至5220元。昆明价格跌幅较少,从5020跌至4960元。

       美盘在13-17日当周,走势恰好相反,周一周二冲高至12.8美分后,遇阻回落,周三至周五联系下跌至11.95美分,周波动接近1美分,基金回补空单和天气引发的反弹,可能已经结束,主产国套保单开始进场,加之雷亚尔走低,市场再度回到12美分以下,60日均线也再度失守。

       6月进口数据

       1-5月份进口累计207万吨,同比高出76万吨。预计下半年进口量明显下降,而6月进口数据也即将公布,市场预计在25万吨-30万吨区间。上半年进口总量或达到230-240万吨。 2014年上半进口139万吨,其中6月进口8.2万吨。

 另一个需要关注的细节是成品糖进口,前5个月进口总量达到23万吨,其中四五月份单月进口约8万吨,去年同期仅有3万吨左右。港口和周边地区普遍出现了成品糖销售,对国产糖价格冲击明显。尽管绝对量不大,但定价和对下游采购的吸引力较强。如果后期成品糖进口能够有效回归正常,下游采购回到国产糖的概率较大,否则定价主动权仍偏向成品糖。

 仓单减少

 随着盘面大幅下跌,生产商的空头套保单获利丰厚,盘面平仓后,开始解锁仓单,最近几日仓单注销较快,尤其是广东广西已经没有仓单。周五,云南仓单也开始快速减少,主产区平水或者贴水的仓单最被市场看重。而北方升水较高的仓库,仍未能退出。对市场后期的压制,或主要来自北方交割库。

 巴西雷亚尔走低

        三月中旬,雷亚尔最低到过3.3左右,随后走强,五月上旬回到3雷亚尔兑换一美元,六月下旬维持在3.05左右,随后走弱至3.1,这期间汇率因素对糖价影响不大,更多是基金回补空单和天气因素影响行情。最近开始,雷亚尔再度走低至3.2左右,市场对汇率的担忧重新加大。

由于美元走强,技术上看,雷亚尔有进一步走弱的趋势,后期汇率因素或重新成为行情关键因素。从今年糖价走势看,与汇率的负相关性比较明显。

       国际糖下榨季转为当季短缺

 在由巴西糖业咨询机构Datagro组织的会议上,国际糖业组织((ISO)预计,2016/17年度全球糖市将供应短缺620万吨,2015/16年度为短缺250万吨。ISO执行董事表示,库存不断减少、消费增长以及乙醇需求上升是2016/17年度糖市缺口预估上升的原因。

    目前的2014/5榨季仍处于过剩状态,过剩量预计200万吨左右,此前市场曾经预估本榨季供求平衡甚至略微短缺,但随着印度的增产和泰国的估产持平去年,本榨季成为第五个连续过剩的榨季。而2015/16榨季预计少量短缺,再下一个2016/17榨季,短缺量达到600万吨,或接近历史上的2008/09榨季的短缺1000万吨的水平。国际糖的库存量也将下降到7000万吨以下。

       行情和策略

       17日开始,现货采购出现一些转机,部分中间商开始补库。预计在本周现货能够继续回暖,7月份的销售量或逐步增加,前期5250的位置,将成为此轮下跌的重要支撑位,在宏观和股市逐步企稳后,商品本身的供求关系将接管为行情主要影响因素。国际糖受汇率影响,或仍有小幅下挫,郑糖可以尝试性买入,等待中秋备货季开启,操作上5300-5400区间可以逐步建仓。特约撰稿人:刘永华)

 


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