有两个信息需要我们注意的，一是国内新榨季继续保持减产是大概率事件，这也就意味着有两方面的考虑，一方面是进口依赖度会上升，另一方面是进口政策调节将会成为关键因素，内外价差的回归逻辑，今年或者明年将会持续打破常规。二是巴西汇率贬值和美元升值或将告一段落，尽管美国是否加息将会在本周揭晓，但是发展中国家汇率的持续贬值已经说明了市场的一致预期，后期美元继续升值与否将会依赖于加息幅度是否超出市场的预期，然而鉴于美国和全球经济的一体化，笔者认为就算加息幅度亦不会超出预期，各国货币将会出现一波升值的反弹。
影响原糖价格的因素有两个方面，一个是供需基本面，另一个是货币因素。上半年货币因素的影响已经被市场所见识，笔者认为第四季度和明年货币因素将会淡去，供需因素将会成为主导市场商品价格的主要矛盾。国际食糖的供需情况将会由于原糖价格的压低而导致印度和中国的大幅减产，这一情况将会成为必然，食糖的种植盈利周期将很快到来，食糖的中长期牛市也将会在犹豫中缓慢起步。
我国的新榨季产量减产已经是必然，从总体的供应角度看，国储糖也将会成为一个重要供应源头，但是鉴于农业种植补贴政策尚未改革，制糖企业仍然处于亏损的境地，因此就算国储糖成为供应源头也不会成为压低糖价的主要原因，可能会成为阶段性的价格高点，总体而言，糖价将会出现一个波动向上的中长期慢牛行情。
从具体操作策略的角度看，目前可以利用的策略主要有两种，一是每一波经典的下跌行情后低吸远月合约多单，建立初步的多头头寸，二是做跨期套利，买远月抛近月合约，因为近月的库存会相对较高，而远月的做多预期更加强烈一些。（特约撰稿人：王建锋）
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