近期国内白糖期货价格加速下行，持仓数量也明显增加，郑糖期价与国庆长假后的高点相比回落了7%，而持仓则增加了30%以上，如果说10月初时5700元左右的期货价格显得偏高，那么当前5400元的定价估计对于明年1月和5月到期的合约来说恐怕难言仍有泡沫，而此时持仓继续增加，反映多空双方分歧愈加尖锐，但从市场走势来说，糖价长期走牛的可能性无疑大于下跌的可能性。
当然国内市场目前正值新糖陆续上市的季节，而需求则处于相对淡季，加上外糖进口的影响，呈现阶段性供大于求的格局。国际市场方面，原糖价格在突破15美分创出年内新高之后回落调整，近月合约一度跌破14美分，虽然巴西今年食糖减产几成定局，但当前产区天气有利于甘蔗砍收，近期供应还很充足，而且美元走强对糖价也造成压力，在12月美联储加息决定做出之前，美元可能继续保持强势。无论国内还是国际市场，虽然都预期2016年食糖产量将下降，但以往年份积累的剩余库存依然相当庞大，估计明年不会出现供不应求的局面，所以糖价也难以重现2009年因供应短缺引发的猛牛行情，所以在本轮减产周期的初期，糖价可能以震荡反弹走势为主，多空双方都不具备压倒性优势，涨跌行情反复交替。
国际糖价自8月低点到本月初高点，累计升幅接近40%，但现货供需形势并未出现如此显著的改变，糖价有超买之嫌，近日回调是正常修复。年底前巴西进入榨季尾声，而印度、泰国的生产形势将成为供应面的主要关注题材。此外，美联储12月份是否加息对全球商品及资本市场都有很大影响，在此题材明朗之前，商品价格出现大涨的可能性较小。
今年国内甘蔗减产大局已定，甘蔗价格较上年上涨应无悬念，据业内人士透露，广西今年继续实施二次结算制度，大约是甘蔗价格440元与糖价5800元进行联动。既然糖价回升大势所趋，且甘蔗减产大局已定，那么在间隔多年之后，今年突破联动价格线实现糖厂、蔗农双赢未必是奢望，所以在5400元以下做空似乎风险较大。如果近期空方不大规模回补，那么可能是对10月进口数据有利空预期，不过即使如此，期价下行空间也应有限。目前广西现货报价已经触及5200元，若不久后陈糖消化殆尽，笔者预计新糖价格应不至于继续走低太多。（特约撰稿人：张向军）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录