以上是郑州商品交易所白糖指数日K线图，自进入11月份先用了13个交易日下跌了200多个点，又仅用了5个交易日上涨了300个点，K线图形形成一个深V型态，糖市到底都发生了什么呢？这还要从十月一日国庆小长假归来说起。
国庆小长假期间国际糖市出现连续上涨，美糖11号指数自12.5美分上涨逼近14美分，而小长假归来国内期糖却高开低走，并连绵跌了一个半月，国内糖市当时处于何种状态呢？郑糖开盘逼近5800，已远高于国内4900多元的生产成本，广西主流报价5500元左右，云南报价5200元上下，虽然广西清库较快，国内依然结转了93万吨，加之走私糖猖獗，糖价高位运行已不堪重负。
从技术角度来看，当时白糖指数日线MACD已处于高位，日线技术指标是十分重要的指标，往往会决定中期以上的趋势，在当时如此高的位置MACD已难以继续向上拓展空间，技术上同样不支持糖价继续上行。从郑糖总持仓来看，当时处于100万手左右，离历史156万手有较大差距，换个角度考虑，如果当时糖价继续上涨必然面临实盘套保进场，做多主力则很难全身而退。既然基本面和技术面都不支持当时糖价继续上涨，调整回落则成为必然选择。在期货上市场是一个很重要的概念，任何一个有实力的大资金都想占据或左右一个市场，除了实业套保资金之外，相当大的部分资金是以获利为目的，而市场的容量总是有限，需要吸引对手盘进场，并培养这个市场，不外乎“养、套、杀”三个阶段。
从十月一日国庆归来的连续调整可以理解为“养”的过程，手法不外乎示弱和砸盘，现在回过头看国庆后的调整十分锐利，多头毫无抵抗，重要支撑位连连失守，是多头实力不够吗？在当时那种恶劣背景下多头主力只能以退为进。“养”的过程就是“骄”的过程，之所谓骄兵必败，在退的过程中又清洗了跟风散多，同时又把不断抄底的非主流资金清理出局，郑糖总持仓从高位100万手左右增加到底部150万手，“养”的策略很成功。
“养”是为了“套”，而“套”是为了“杀”，总持仓152万手已逼近历史记录，然后就出现了一夜尽带黄金甲了，多头主力夜盘突然发难，破六十日均线、破双底、快速脱离底部空头陷阱成立，底部152万手持仓至今天尚有149万多手持仓，“套”的步骤也做的很完美。郑糖1605一个合约在5450之下就增仓了40万手，单边套牢空单20万手。
当前已进入“杀”还是“不杀”的关键时刻，个人的看法杀肯定是必杀，但急杀不如缓杀。“养”做到了至贱则无敌，“套”气吞如虎迅雷不及掩耳很坚决，“杀”则应天子行猎网开一面。《左转.定公四年》：“困兽犹斗，况人乎？”，这和天子行猎仁慈网开一面一脉相传，围而不攻或网开一面则空方各主力将陷入囚徒困境，则最终不攻自乱，若一味强攻希望全歼，则逼迫空方主力众心成城，放手一搏胜负难分，所以多方在当前已占据天时地利人和的有力情况下，更需要保持冷静、戒骄戒躁以免功亏一篑。《左传.庄公十年》中的《曹刿论战》：“夫战，勇气也。一鼓作气，再而衰，三而竭”。
其实多方当前也面临三而竭的问题，毕竟随着糖价的上涨对于空方逐渐有利，虽然对于新榨季中长期向好的观点不变，从整个新榨季来看当前糖价并不能算是高价，但是短期技术指标需要修复，过于陡峭的上行斜率需要修正，震荡整固、高位盘整应该是近期期糖主要运行方式，笔者提示追涨需谨慎，等待技术指标走好后再入场是一个不错的选择。（特约撰稿人：冰峰）
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