2019年5月20-24日,由郑商所支持,华瑞信息TTEB牵头带队的调研团对浙江棉纺产业链的情况进行了深度调研了解,团队共计39人,包括期货、投资、期现、贸易以及大型棉商、棉纱厂库等多重性质的企业,历时5天,调研企业则包括了棉花、纺纱、织造、贸易以及印染全产业链在内的约20家余家企业。每个接待来访团的企业高管,与调研团都进行了深入的交流与互动,并组织带队进行产业链全流程生产线的熟悉和学习,是一场知识型、实战型的大型调研走访,每次交流之后,调研团也会针对企业所提出的问题进行汇报和互动,为后续优秀企业之间的深度合作奠定了较好的基础。具体行程记录如下:
5月20日(进出口集团及纺纱工厂)
一、行程前行情交流与座谈
A、TTEB观点分享
1、宏观
CLI指数显示最近中国近期指数向上,美国指数向下
2、消费
内销:服装零售数据,绝对值仍为负。
进出口:3 月份还行,4 月份向下。
3、棉纺织行业情况
纺织库存情况:最近,棉纱库存上升较快,粘胶,涤纶成品库存也在上升。
棉纱利润:纯棉纱中,中支32 支、40 支出现亏损,亏损幅度到500-600元/吨,5 月份开始抛储,投放到市场上的储备棉出来可以弥补纺纱利润亏损,但利润远低于去年的1000 元/吨左右。
进口纱库存:目前10 万吨左右,目前到港的进口纱相对国产纱仍有竞争优势,但远月船期的美金报价倒挂严重,不利于进口。
4、棉纱期货交割情况
基准交割品的供应:目前有35 家厂库,按照35 家厂库的生产情况,如果全做棉纱标准交割品,可交割量比较有限。
棉纱期货新交割规则的修改:2019 年3 月份,郑商所对棉纱期货交割规则进行了修改,增加了仓库交割,并在河北和湖北增加了厂库。具体从1910 合约开始实施。新的交割规则扩大了基准交割品的范围,解决了基准交割品的生产问题,估计棉纱期货1910 和2001 机会较多。
国内纯棉纱生产情况:国内纯棉纱产量在645万吨。
进口纱情况:进口棉纱中占比最大的是8-25 支棉纱,与国内棉纱生产形成一定互补。但随着时间推移,棉纺织产业向东南亚转移,预计以后进口棉纱中32 支比例会继续上升。
B、企业情况交流
棉纱交割厂库1
一、在棉纱期货交割规则修改之前,棉纱期货交割主要问题:
1)老的棉纱交割品质量要求太高,要做到符合标准的棉纱仓单,对棉花质量要求很高。新规后给了质量升贴水,非常合理,有利于企业参与。
2)仓单流动性不好,企业参与积极性不高。这个问题在后续希望陆续改善;另外做仓单需要首先锁定原料,其次信用仓单需要全额保证金,资金占用大也是企业考虑的一个点。
3)参与卖交割的风险高。老的交割标准,要求13 个指标必须都达标,否则需要付20%的违约金,参与风险比较高。之后给了质量升贴水,设计明显比较合理。
二、参与棉纱期货的四大机会:
1)若棉纱具备流动性的话,投资收益比较大。一旦棉纱期货具备流动性,棉花、棉纱可以形成产业链套利闭环,从资金配比到收益而言,可以形成完整部门,期现机会比较大。
2)棉纱仓单标准化程度不高,期现套利机会好。PTA 和有色仓单的标准化程度高,易储存,套利窗口很快关闭。棉花棉纱非标品,潜在的交易机会很大,受影响因素比较多,升贴水比较多。其次,现货和期货的升贴水不一样,给基差贸易商机会。
3)建议关注厂库中能提供低升水的交割货源的厂家。棉纱3个指标有升贴水,合计最高升水2150 元/吨,建议多跑跑厂库,TTEB多推荐看看还有哪些企业可以做低升贴水的仓单。
4)关注进口纱非标品的套利机会。进口纱的普32 的指标与基准品的指标类似,可以考虑做非标套利。对下游企业而言,已经适应进口纱,追求产品稳定性,在进口纱高于国产纱几百的时候,还是会用进口纱。在南通兰溪,进口纱消费比较大。可关注进口纱非标品的套利机会。
期现贸易商2
棉纱期货流动性远不如棉花,该企业参与过棉纱期货的买交割,一共接了两次棉纱仓单,第一次接的山东一家棉纱厂库,厂库反馈,由于满足棉纱仓单指标的货(旧交割规则),非常难做,生产是按高配的原料生产,实际卖的是标准品的价格。第二次接的河南的一家棉纱厂库的货,把棉纱运到江苏销售。棉纱仓单的销售有待市场逐渐成熟并被市场接受。
问:要使棉纱仓单质量有最高2150 元/吨升水,用什么棉花可以达到要求?
答:进口棉要求低一些,国产棉的话,用新疆棉,三丝水平要求高,纺纱设备好一点。
纺织厂3
在中国的纺织厂:目前成品库存一个多月,原料库存一个多月。
美国情况: 在美国生产的纱目前主要在美国市场销售,环锭纺纱销售顺畅,利润很高,后期还将继续投产。
纺织厂4
美国本地百年工厂,气流纺+涡流纺产能大。原棉为主,对棉花纤维要求比较高。纺织订单,由于经济回升+中美贸易战,目前中美洲消费很好。订单回流比较多,针织和牛仔不错,机器都开满的。
二、浙江某外贸公司:
1、企业基本情况
公司业务包含:纱、服装、针棉产品三部分。2018年进出口总额3.5亿美金,较最辉煌时有所下降,主要市场:欧洲、北美、澳洲、非洲、日韩、孟加拉等。中美贸易战中本公司涉及到的产品每个月500万美金。
2、中美贸易战对公司的影响
大背景:此前贸易战都是有惊无险,到最后关头都会谈成,但这次是来真的,过去的经验已经不管用了,要注意。
公司情况:前四个月对美国出口增长了21.08%。
加征关税后,汇率方面的变化对关税有一定的抵消作用,当前2500亿部分征关税,如果后续3000亿依然征关税,则预计汇率方面将抵消10%,余下15%才由各个环节企业承担。后续3000亿是否征收的影响力更大。
3、公司应对贸易战的策略:
1)、商品出口至东南亚,由出口服装改为出口面料;2)、增加产品附加值,开发新的花样、新的功能,以避免直接的价格竞争,且能针对对价格不太敏感的消费者;3)、增加其他产品的贸易。
4、公司进口纱业务方面
公司进口以棉纱为主,少量棉花。人民币汇率和价格浮动对进口纱企业形成了较大的影响,预期贸易战的影响还将持续,在内外价差小的周期,国产纱优势会阶段性出现。
三、纺纱企业:
1、公司产品结构:
1、全棉:主要做高支、精梳等;2、混纺:主要做高端的;3、军需功能性服装面料(占比三分之一)
2、产销比情况:
五月份到20号产销回落至88%左右,比四月份更差一点儿。但整体产销是平衡的;产品库存20天左右(往年为10-15天),在订单方面,纯棉订单部分为一个月左右,部分为十来天左右,去年同期为一个月以上,订单相对比去年少。
3、原料使用方面:
1)、原料结构的变化:以前军服面料采用原料为棉跟锦纶,现在采用面料为涤棉跟维纶混纺;2)、公司在设备改造之后,又由于生产更多的是紧密纺高支,用棉量比以前减少。3)、当前棉花原料库存一个月左右。
4、贸易战对当前下游的影响:
1)、内需方面影响不大,但由于当前棉花价格下跌,导致下游观望情绪,采购的节奏放缓。2)、出口到非洲的下游反而因人民币贬值而行情较好;3)、出口到美国的下游有受到影响,公司决定寻找替代客户。对于公司来说四月二十号产销比已经开始下降,所有品种走货均放缓,跟贸易战关系不大,但是整体产销比的起伏是不大的。
5、公司应对风险的主要调节工具:
1)、品种结构的调整;2)、价格的调整;3)、寻找替代客户。
5月21日(棉纱、坯布企业)
四 、织厂1:
1、企业基本情况
产品及产量:产品以棉坯布为主,产量为60万米/天,每天消耗原料三百多吨,一年消耗原料近10万吨。
公司核心竞争力:新产品研发。在新产品研发方面是个模范企业。
公司当前战略:1、新产品研发;2、信息化与智能织造强化,供应链金融及销售管理系统开发。
2、市场观点
对市场预期的基本层面以长线为主,至少按照季节趋势,而非短期的一两周。
1)、棉坯布市场情况:自己公司去年九、十月到今年三、四月情况都很好,甚至是一机难求的状态,与此同时工费也有所上涨,当前化纤种类呈下跌趋势,混纺及交织的量比以前少。当前棉坯布的更新迭代速度越来越快,这对于研发型企业是种利好。
2)、棉纱市场情况:棉机织坯布的需求好难以拉动整体市场的需求。因此棉纱整体是向下的。
3)、产品结构的变化
当前国内市场对于织造的整体需求是降低的,但其中产品结构发生了变化:棉机织布的需求量上升,女装、童装、工装的消费量上升;牛仔、针织、化纤类的需求下降。
3、中美贸易战的影响
由于兰溪坯布的主要市场以内销为主,因此预期中美贸易战对兰溪工厂的影响不大,当前兰溪坯布97%-98%用于内销。
4、原料采购
当前按需采购,在采购原料时会将预期植入采购策略,用现金购买原料,不了解期货层面原料的采购。
采购需求以质量第一,其次考虑价格,在价格合理时首选国内棉纱,因为国内棉纱质量较好,而进口棉纱质量无法保证。
5、订单情况
库存及订单的同比及环比:订单方面,今年上半年旺季向前移了一个月左右,去年5.1之前市场都挺好,今年从清明节开始就走淡,下半年旺季开始又在向后移。当前生产正常,织机满负荷工作,主要以接订单为主。
五、织厂/纱厂2
1、企业基本情况
目前企业旗下包括四家公司,后期计划将产能扩至1600台,预计年底投产。公司经营策略:1、稳健投资;2、控制合理的资产负债比;3、精细化管理,使用专业化的人才。
2、当地企业竞争格局
市场集中度越来越高。当前新增投产的主要以原有企业为主,新办企业要达到一定规模较难。兰溪市场规模小的企业中有50%无法生存,等待处置。兰溪本地织造产业集聚,带来的优势主要有:1、货物运输成本低;2、配件成本低;3、设备成本低。
3、原料及产品结构
原料:平均每天使用棉纱200吨左右。
原料采购方面采购比较集中,以国内外大厂为主。
坯布库存当前为一个月左右,四月时库存为十多天。生产以订单为主,但会生产少量常规产品作为库存。
4、资金回流策略
在旺季时资金回流所用时间一个月左右,淡季时为一个半月至50天。在预计资金回流吃紧时有三道防线可以进行操作。
六、织布/纺纱企业3
1、企业基本情况
公司旗下包括:目前纱锭规模13万锭,织布机2230台。产品市场:主要为内销,剩余20%通过服装厂及印染厂外销。内销市场主要有:广州中大、福建、绍兴。
2、原料及产品结构
棉纱原料:生产的棉纱有60%-70%用于自用,目前织厂棉纱库存低于10天,正常为10-15天库存,织厂用纱进口纱占比40%-50%。原料中32支以下的选择进口纱,32支以上的国产纱品质更好。
棉花原料:在上周棉花价格下降时采购了一个月的库存。外棉主要买现货:西非棉及贝宁棉。预期后期棉花还会继续下跌。
目前坯布产品库存25天左右,最低时为15天。
3、兰溪市场现状
兰溪市场集中做弹力休闲面料。存在的问题是同质化生产,大企业对于订单的竞争激烈,优势为规模效应。
5月22日(牛仔、家纺企业)
七、牛仔企业1:
1、企业基本情况
公司年生产牛仔布7000多万米,产品:纯棉、涤棉、竹节、弹力、丝光、天丝、棉麻、功能性面料等十大系列,年生产服装一千多万件,产品主要市场:东南亚、欧美、南非、韩国、美国、香港、台湾等国家,产品中有90%用于出口。生产采用订单式生产。
2、兰溪市场介绍
兰溪市场棉纺企业现有1000多家,原先有1600多家,兰溪市场主要产品有:白坯布、牛仔、毛巾、家纺、服装;其中兰溪牛仔企业在产的有八家,产量占全国牛仔产量的七分之一,出口量占全国牛仔出口的30%。产量为全国第二,出口为全国第一。
3、当前市场行情
往年2-6月份行情都比较好,但今年5月份行情就开始走淡。
4、原料及产品
产品:当前订单为1个月,订单最好时排到5个月,再加一个月船期,到货为6个月。
原料:使用的原料主要为16支及以下的粗支纱,从17、18年开始,由于流行趋势的改变,也有部分天丝产品。
八、牛仔企业2:
1、企业基本情况
公司成立于2006年,由做代加工起家,慢慢发展壮大,目前公司正在新建一万多平方米恒温恒湿的厂房,此厂房容量240台大剑杆织机,预计年底建好,公司生产和管理正在转型阶段。公司产品80%-90%用于出口,主要市场为南美。
2、中美贸易战的影响
公司美国客户不多,但是中美贸易战导致其他国家的客户产生观望情绪。与本国广州市场对比,广州市场内销较多,兰溪市场出口较多,兰溪的设备好、交货快。
3、当前行情
国家降税政策导致出口退税减少,降税实施后上游并没有降价,导致加工成本变高,反而更不好做。受年前年后大单补库的情况,今年清明节之后就开始走淡。
4、原料及产品库存及结构
原料国产纱比较多,主要使用16支及以下的,使用气流纺较多。
当前产品库存正常,没有降价抛货的举措。产品订单一般排到2-3个月,最好时有五个月,今年行情较差,但产品订单时间差别不是很大。
九、家纺企业3:
1、企业基本情况
公司成立于1956年,产品中有60%用于外贸, 40%用于内销,销往国内的主要渠道有:线上、线下、超市及招投标。产品包括化纤类及全棉类,全棉类占比45%左右。
2、中美贸易战的影响
中美贸易战对公司有影响,但影响不大。
3、原料及产品
原料:全棉产品中使用的原料有90%为进口纱,都是常年合作品质较好的。原料目前为一个月库存,主要是购买现货。原料库存最高时期为3个月。
产品订单:整体市场减少,但自己公司增加,主要是因为大客户订单增加,如美的等。目前订单为2-3个月。
5月23日(贸易商及厂库)
十、棉纱贸易商1+市场中其他贸易商或办事处人员
1、基本情况
贸易商1:公司主营品种:纯棉纱、人棉纱、纯涤纱、棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等。公司主要市场:浙江、江苏、广东、山东。
2、原料及产品
产品:近期库存较低,进口纱销售10万吨/年。
3、企业策略
需要根据企业自身的能力做理性的决策,在市场不明朗时不会一味的强行做生意;加强对上下游的理解,认为当前市场的体量不会激增。
4、市场结构分析
当前国内低支纱有一定的竞争力,低支纱中的气流纺现在配棉高,能够替代部分低支环锭纺,使用效果跟赛络纺差不多,但价格低很多。当前粘胶供大于求,需求仍然强劲,而人造棉的功能也基本能够赶得上棉花品质。当前市场中企业能有的亮点主要是:产品开发、市场定位,当前高档低档的都有出路,但中档很难有市场。
5、市场行情现状
当前针织市场开机率低;梭织的主要是做订单、做出口的形式,现在开机率为70%,粘胶一路跳水。短期来看4-5月份客户萎缩比例有50%,布行现在不敢囤货,宁愿停机,因为囤积的布损耗大。
其他贸易商代表1:面向的市场主要是福建、江苏、新疆。当前行情是四月一号开始,量都开始下滑,主要原因是:①出口退税的影响;②中美贸易战。下游有资金链断裂的情况,做赊现客户对于贸易商来说风险太高,因此不再铺这类型客户。
其他贸易商代表2:产品以全棉纱为主,以高配精棉为主,主要是32支、40支,行情:自己这边行情偏淡是5月份才开始体现,价格部分工厂下调400-500。
其他贸易商代表3:产品以60支、80支为主,错开60支以下的纱,避免低支纱市场内的激烈竞争。行情感觉4月初就已经不行了。以前自己的策略是坚持现款现货,保持无库存,但是现在有库存。当前价格不是问题,主要是无订单。
其他贸易商代表4:主要产品为精梳紧密纺,主要为21-40支,现在规模有8-9万纱锭。当前还无限产,但是行情如果持续不好,有计划限产。自己的下游客户中成品库存为400-800吨的很多,停产的有三分之二。
其他贸易商代表6:当前市场集中度越来越高,贸易商“大鱼吃小鱼”,市场产品同质化、透明化、利润变薄;市场内企业正在做细分,做定位,做整合,市场正在分流,更多的订单集中到专业、有能力的企业中去。在行业产能过剩,资源整合的过程中,纺纱企业及贸易商的利润被压缩,传统的低买高卖操作方式很难,做大路货需要与期现工具结合起来。
十一、棉纱贸易商2
1、基本情况
目前年销售量在15万吨左右,17年之前只做纯棉,之后增加了人棉纱、棉花和粘胶短纤,目前办事处有广东、宁波、常州、南通、兰溪。目前进口纱为主,进口纱60-70%。
2、市场行情
近期走访了一个月,5-7月为传统淡季,走淡也是正常,但是今年3月下就感觉到走淡,以往5月是全年出货量最大的,但是今年5月是最差的。
3、内外销差异
今年做内销市场好于往年。一是前几年外销好做,很多人转做外销,外销市场已经非常饱和了。二是内销逐步淘汰了一些,产能其实减少了。
4、后期方向
1)今年意外比较多,产业向东南亚转移是趋势,但是东南亚产业链并不完善。
2)中国纺织产能过剩,越上游越过剩,近几年趋势已经从布厂投纺纱转移到了纱厂投织布。
5、短期操作
目前订购国产纱,国产纱抛货可操作空间比较大,进口纱倒挂且汇率不确定。
整体认为目前下游订单是有的,信心并没有到非常悲观的地步,中美贸易战的不确定性比较大。
十二、纺纱厂
1、基本情况
布局在新疆、内地、越南三个地方为主。目前坯纱生产环锭纺精梳普梳,紧密纺精梳普梳和紧赛纺精梳纱,主要生产纯棉,二合一,三合一等品种。
2、目前行情
去年的金九银十和今年的金三银四都没有来,价格也有下调。另外,品牌订单采购减少,市场订单减少的更加明显。目前工厂棉纱库存同比环比均有所增加。
3、对贸易战的影响看法
贸易战对他们2018的销售影响不大,目前主要是影响市场的信心,导致采购减少,预计市场后期总产量将下滑,但是产品档次提升。
4、棉花采购策略
一年棉花用量20多万吨,棉花在库3月份,锁定资源3个月,以保持质量的稳定。
棉纱期货:生产标准仓单,棉花必须使用29长度,28强力,马值偏细的棉花,A-B2,越南工厂生产的棉纱成本较低,但目前的盘面价格也做不了。
5、后续发展
虽然行情较差,但投产还是会按计划进行,生产要更加精细化。成立投资部门,一是棉花,棉纱的期现操作,二是供应链金融。
5月24日(印染及新型织造工厂)
十三、印染企业1
1、企业基本情况
年营业额10亿,业务范围包含从针织到印染。业务包含自营出口和加工订单两种。公司主要对接欧美国际品牌,是coach、沃尔玛等服装大品牌的指定供应商。
2、市场情况
认为在整个市场中,棉针织布的需求是最大的,但是当前棉针织布的市场被广东占领。
以前大品牌从中国进口的针织总量占采购总量的70%,但是计划从2019年、2020年开始大幅下调比例。
3、中美贸易战
因为公司没有直接出口到美国,所以没有受直接的影响,但是间接来说,大品牌会受到国家政策的指导,对于在中国的采购量会有一定的要求,因此间接上是有影响的。公司每年开发费1000万,印度、土耳其、越南等都是有竞争力的。但是往国外转移是趋势,尤其是基本款,复杂的东南亚国家暂时还不能做。
4、库存及开机
库存:备货部分是客户指定的备货。
开机:大厂开机比较好,小厂开不满,目前整体旺季不旺,淡季有所提前,订单减少,内销也疲软,外单总量减少。
环保染料等:爆炸后染费实际上涨5毛,总价9块/公斤,如果按成本核算染料折合要涨1块,但因为产能过剩、订单不足等染费近期还是有所回落,绍兴地区产能并没有减少,比整合前反而增加,整体加工费变化不大。
十四、印染企业2
1、基本情况
产品目前包括棉、麻、化纤、混纺等,年产值10亿人民币,定位快时尚品牌,外销比例40%,主要市场为欧洲以及东南亚国家!
2、销售
2018年是办厂以来最好,跟环保控制有关系,到今年4月开始淡季,感觉行情比较差,目前中美贸易战对他们影响比较少,认为市场的弱势难是持续的,因为供大于求。目前开机7成左右。
3、采购
棉的比例越来越少,目前棉的比例30-40%,差异化、个性化的比例增加,前两年在60%以上,粘胶及其混纺现在占比1/3,主要因为舒适度等原因,不是因为价格。爆炸对分散染料影响很大,但是染费并没办法上涨,染厂在自己想办法消化成本上涨压力。
十五、新型织造企业3:
1、基本情况
属于色纺梭织布,不是色织,更加环保,生产色纺tr弹力面料,原液着色。产品设计聘请法国,意大利的设计师团队,一天可以做50种花型面料。用纱tr占比90%以上,西装,休闲类为主。
2、棉花和涤纶,人棉替代
以前根据价格替代,但现在因为粘胶和涤纶的产能增加太快,主要还是因为下游需求的转变,跟棉花价格的关键性减弱。门槛在于客户基础,供应链管理等。
销售:觉得今年内销不错,每年保持100%的增长,外销占比80%左右,今年不太好,从去年下半年开始。他们的理解是整体服装业不好,跟中美贸易战可能关系不大。另外线上线下其他渠道等消费增加,对于品牌商有一定打击。
3、中美贸易战
订单转移的确是在转移,他们也可能去越南投产,不要做常规的品种,要开发新的差异化的品种。面料运到东南亚的量在增加,服装厂要求,目前还是国内为主。
价格和染色布差很多,柯桥最差的10块钱,好一点的20多块,他们要卖30多块。
作者:XXX;来源:华瑞资讯;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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