据棉花信息网统计的数据来看，9月棉花商业库存总量约165.83万吨，较上月减少26.64万吨，降幅13.84%，低于去年同期43.47万吨。从月度降幅来看，9月月度降幅明显下滑，去除9月，前几个月的月度降幅大致在45-57万吨/月之间，9月消耗量仅为其他月份一半左右。主要因为自9月以来，储备棉轮出量有所增加，企业竞拍积极，且成交量较好，减少了商业库存的消耗。近日受收购配套资金调增的影响，大型收购企业开始对籽棉收购进行了限价，南北疆机采棉价格均有所下调，前期地头蛋卷棉11元/公斤的价格已不复存在，棉农的心态也由前期的惜售心理转为积极交售，主要担心后期价格继续回落利润缩减。籽棉价格的回落，对郑棉走势也形成了一定压力。
■【市场概况】
■【价差结构与套利分析】
10月20日，郑棉2201合约与CCI3128B指数期现价差为-752吨，价差较上个交易日下跌316元/吨。
10月20日收盘，郑棉2201-2205合约价差为925元/吨，价差较上一交易日下跌35元/吨。
10月20日，CCI指数与FC Index人民币指数价差3090元/吨，价差较上个交易日下跌100元/吨；ZCE2201-ICE2112合约盘面价差6179元/吨，价差较上一交易日下跌35/吨。
■【仓单及有效预报】
截至10月20日郑棉仓单量2912张（约12.5万吨），较前一日减少118张（5074吨）效预报量为606张（2.6万吨），较上一交易日上涨78张（3354吨）；仓单及有效预报总量共15.1万吨。
■【市场分析】
目前美国EMOT M到港价120.4美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价114.9美分/磅，巴西M到港价120.35美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨约0-1美分/磅。近期美联储理事表示，美联储利率委员会的大多数同事都预计通胀将在明年开始朝着2%的水平下降。近两个交易日美元指数呈现持续阴跌的走势，在一定程度上提振大宗商品市场，对ICE期棉也起到一定的支撑作用。此外，当前投资者静待美棉出口周度报告，在内外棉价差扩大、以及中美关系有所缓和的背景下，美棉出口报告或将有不错的表现。隔夜ICE期棉主力阳线报收110.19美分/磅，期价较上一交易日上涨2.55美分/磅，涨幅达2.37%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA有拐头向上有拟合金叉的迹象，KDJ指标拟合拟合金叉，技术指标有所转强。
据棉花信息网统计的数据来看，9月棉花商业库存总量约165.83万吨，较上月减少26.64万吨，降幅13.84%，低于去年同期43.47万吨。从月度降幅来看，9月月度降幅明显下滑，去除9月，前几个月的月度降幅大致在45-57万吨/月之间，9月消耗量仅为其他月份一半左右。主要因为自9月以来，储备棉轮出量有所增加，企业竞拍积极，且成交量较好，减少了商业库存的消耗。近日受收购配套资金调增的影响，大型收购企业开始对籽棉收购进行了限价，南北疆机采棉价格均有所下调，前期地头蛋卷棉11元/公斤的价格已不复存在，棉农的心态也由前期的惜售心理转为积极交售，主要担心后期价格继续回落利润缩减。籽棉价格的回落，对郑棉走势也形成了一定压力。
郑棉主力01合约探底回升阴线报收21440元/吨，期价较上一交易日下跌260元/吨，跌幅达1.2%。持仓减少1.4万手，至47.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量指标显示偏多信号，技术指标整体表现偏多。
■【交易建议】
■【市场概况】
■【价差结构与套利分析】
10月20日，郑棉2201合约与CCI3128B指数期现价差为-752吨，价差较上个交易日下跌316元/吨。
10月20日收盘，郑棉2201-2205合约价差为925元/吨，价差较上一交易日下跌35元/吨。
10月20日，CCI指数与FC Index人民币指数价差3090元/吨，价差较上个交易日下跌100元/吨；ZCE2201-ICE2112合约盘面价差6179元/吨，价差较上一交易日下跌35/吨。
■【仓单及有效预报】
■【市场分析】
目前美国EMOT M到港价120.4美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价114.9美分/磅，巴西M到港价120.35美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨约0-1美分/磅。近期美联储理事表示，美联储利率委员会的大多数同事都预计通胀将在明年开始朝着2%的水平下降。近两个交易日美元指数呈现持续阴跌的走势，在一定程度上提振大宗商品市场，对ICE期棉也起到一定的支撑作用。此外，当前投资者静待美棉出口周度报告，在内外棉价差扩大、以及中美关系有所缓和的背景下，美棉出口报告或将有不错的表现。隔夜ICE期棉主力阳线报收110.19美分/磅，期价较上一交易日上涨2.55美分/磅，涨幅达2.37%。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA有拐头向上有拟合金叉的迹象，KDJ指标拟合拟合金叉，技术指标有所转强。
据棉花信息网统计的数据来看，9月棉花商业库存总量约165.83万吨，较上月减少26.64万吨，降幅13.84%，低于去年同期43.47万吨。从月度降幅来看，9月月度降幅明显下滑，去除9月，前几个月的月度降幅大致在45-57万吨/月之间，9月消耗量仅为其他月份一半左右。主要因为自9月以来，储备棉轮出量有所增加，企业竞拍积极，且成交量较好，减少了商业库存的消耗。近日受收购配套资金调增的影响，大型收购企业开始对籽棉收购进行了限价，南北疆机采棉价格均有所下调，前期地头蛋卷棉11元/公斤的价格已不复存在，棉农的心态也由前期的惜售心理转为积极交售，主要担心后期价格继续回落利润缩减。籽棉价格的回落，对郑棉走势也形成了一定压力。
■【交易建议】
01合约处于历史高价区内，整体波幅较大，前期已建议入场多单适量减仓离场。未入场者暂时观望为宜。建议上游轧花企业核算自身生产及经营成本，考虑通过期货以及期权市场做好风险管理，建议可采用（期权）保险策略或领口策略（仅供参考）
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