一、行情回顾
本周郑棉延续疯狂，主力1105合约周均上涨3800点至31235元/吨，创郑棉单周最大涨幅，持仓减少39534手至32.1万手。1109合约周均上涨3750点至31185元/吨，持仓增加18044手。郑商所所有期棉合约均进入3万/吨以上的时代。
外盘方面，在减产及美联储重启量化宽松政策的刺激下，美棉每日都在创造新高，12月合约涨16.73美分至142.23美分/磅，3月合约则上涨17.66美分至133.65美分/磅。
二、基本面消息
1、现货及新花价格继续创新高
现货市场上，内地328级棉价平均上涨1660元/吨至28081元/吨，新疆328级棉价平均上涨1864至27547元/吨。新花动态，3级籽棉收购价格升至6.27元/斤，较前一周上涨0.33元/斤，与09年同期比较上涨2.92元/斤，收购价格指数大幅飙涨1526元/吨至26591元/吨，与09年同期比上涨13174元/吨。
1、美联储重启量化宽松政策，流动性泛滥助推棉价
上周美联储议息会议结束，决定启动新一轮量化宽松政策，未来八个月内将购买6000亿美元美国国债，每个月购买750亿美元，并保留在未来对宽松政策进行重新评估的决定。美联储这一决定引发美元对主要货币大幅贬值，而流动性泛滥的预期则使得棉价再创新高，国际棉价周涨幅14%，国内棉价周涨幅14.7%，均为历史之最。
上周四美国劳工部公布的非农就业数据好于预期，增长15.1万人，美国经济数据好转在当天引起美元指数反弹。但由于其失业率依然超过9%的高位，因此短期的反弹，并未能缓解市场对将来美元泛滥的担忧，纽约金价依然收于1399.9的历史高位。
2、美棉市场中国需求持续旺盛
11月4日，美国农业部发布的上周棉花出口报告显示，当周2010/11年度美国陆地棉净出口签约量为12.72万吨，是前周的两倍多，较前四周平均值增长20%，主要买家为中国（7.47万吨），其次为土耳其、印尼、秘鲁等国。前一周周美国得州西部遭遇的暴风雨导致该地区损失棉花约5.4万吨。
3、巴基斯坦新棉上市量同比减少17%
截至11月1日，本年度巴基斯坦新棉上市量仅103.7万吨，较去年同期减少17.5%。据了解，巴基斯坦31个主产棉区中仅6个的新棉上市量有所增加，其余产棉区的新棉上市量均减少，其中，信德省同比下降12.5%，旁遮普省同比下降20.9%。由于新棉上市量的同比变化对预测棉花产量至关重要，因此17.5%的同比减幅预示着本年度巴基斯坦的棉花产量可能比去年的163.2万吨减少10%。未来几个月，美国农业部可能进一步调减巴基斯坦的棉花产量，从而导致该国进口量趋增。
4、澳棉2010/11年度产量或翻番
业内人士称，澳大利亚今年或将收获历史最高的棉花产量，因全球棉价高企令农户增加作物种植面积，同时有利的天气提高单产。据澳洲棉花首席执行官称，澳洲农户在2010/11年度将收获360万包棉花(约合82万吨)，高于2009/10年度生产的180万包。澳大利亚棉花出口量在全球约排第三或第四位。
三、行情展望：流动性涨潮，棉价处于风口浪尖
上周可以说是棉价最为疯狂的一周，周涨幅接近15%之多，基本面方面的支撑已经显得苍白，美国重启量化宽松的货币政策，泛滥的流动性预期席卷全球，货币大海全面涨潮，全球性紧缺的棉花资源恰如处在风口浪尖的一叶扁舟，涨停似乎如家常便饭般常见。
美国货币政策很有可能是近期全球商品及资产价格的最大指挥棒，而其货币政策的调整又着眼于美国经济复苏的进程，就业数据和通胀率将是短期内两个敏感的量化指标。棉价在当前流动性泛滥的情况下水涨船高，在流动性潮水未退之时，供求偏紧的棉价必然高位难落。
近期投资者需密切关注美元指数走势、印度棉出口动态，以及国内相关部门的调控举措，棉花价格处于前所未有的高位，投资者切记谨慎操作，控制风险。（个人建议 仅供参考）布瑞克咨询 黄桂恒
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