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国内生猪价格有望在高位窄幅震荡!

2022-09-27

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国内生猪市场从今年下半年开始尤其是进入9月份以来,在叠加中秋和国庆双节的强烈消费预期逐步兑现的作用下,生猪市场的基本面利好持续驱动价格向上走强。9月下旬生猪现货价格一直保持在阶段高位,据中国养猪网数据显示,926日外三元生猪均价为24.53元每公斤,较中秋节前阶段低点上涨1.22元,涨幅5.2%926日内三元生猪均价为24.1元每公斤,同比涨幅115%,环比涨幅8.9%。生猪合约2209921号收盘价23500,较上月最低点19470反弹近20.7%,在临近交割日基本在最高点收盘。生猪主力合约价格在926日以21760收盘,连续六个交易日收跌回调,从日K线看已经跌破MA10日均线,但从周K线看,仍在MA20周均线之上,加之合约成交量并未显著放大,所以暂不判断上升趋势结束,为阶段性调整。


一、生猪消费端:按照中国特有的猪肉消费规律,国内猪肉消费逐步进入传统旺季,再加上养殖端经历长时间的亏损后对今年四季度猪价看涨预期较强,进入九月有盈利后明显看出出栏量稳中有涨。市场基本判断的共识是下半年的需求会显著比上半年旺盛,原因不外乎是全国各地主要是北方及西南地区进入秋冬季节天气转冷,居民猪肉食品消费频次增加。同时下半年传统节假日较多,国庆临近,元旦、春节等传统节日有大量备货需求以及过年部分地区也有不小的腌腊需求。据中国农业农村部监测数据显示,2022年第37周全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为23.95元每公斤,环比上涨1.0%,同比上涨65.7%;白条猪肉平均出厂价格为30.68元每公斤,环比上涨1.0%,同比上涨57.0%。重点屠宰企业开工率的涨幅拉升,这在一定程度上表明市场的需求有在温和改善,由此积极的判断上半年压制的需求进入阶段性拐点。屠宰企业收猪积极性的提升,对猪肉价格有正向的反馈作用,伴随着屠宰企业开工率上涨的积极信号传导至整个产业链,生猪市场价格会有强支撑。


二、生猪供给端:首先是本土猪源供应方面,根据A股上市头部猪企披露的8月份生猪销售简报,大部分猪企均在有序加快出栏速度,且四季度目标出栏量占全年目标权重较高,受益于猪价持续运行于20元每公斤上方,大小市值猪企的销售收入均录得不同程度增长。据上市公司公开数据显示,8月份包括牧原股份、温氏股份、新希望等主流15家上市猪企共出栏生猪976万头,出栏实际成交价格上涨,二次育肥交易活跃,市场猪源偏紧,南方猪价以稳为主,养殖端看涨情绪增加,屠企收猪难度依旧存在。自7月以来国内标肥价差逐渐缩窄,7月下旬之后湖北、湖南、河南等标肥价差出现一定倒挂,即肥猪价格由低于标猪价格转为高于标猪价格;东北地区标肥价格也逐渐收窄,目前已经开始持平,显示市场对中大猪需求在慢慢改善,随着时间推移,南方大猪消费慢慢改善,推动整体需求将好于8月份,给猪肉价格带来中远期的有力支撑。


其次是进口猪肉方面,据中国海关数据,8月进口猪肉14万吨,同比降50%,年累计猪肉进口107万吨,同比降63.6%;同期猪肉累计进口额达21.95亿美元,同比缩减超7成,达73.8%,从今年的猪肉进口量分析,今年每月的进口量都低于去年同期,而且远远不及前两年。今年猪肉进口大幅下降的主要原因,在于国内猪肉供需平衡和进口风险及成本两方面,一方面在于国内猪肉自给率的提高,上半年国内猪肉价格下降,另一方面是202211日起猪肉产品关税从暂定税率8%恢复至最惠国税率12%,导致进口猪肉的进口成本增加,价格优势相比本土猪肉被进一步减弱。近期美联储大幅度多轮次加息,美元迅速升值,导致离岸人民币兑美元跌破7.1,汇率的波动和税率增加的双重压力对猪肉进口量影响较为明显。


最后需要值得注意的是,国家发改委9月计划在各地共计投放猪肉储备20万吨左右,单月投放数量达到历史最高水平,投放价格低于市场价格,这部分国储肉在终端零售规模约五十亿,对整体生猪消费体量有一定的影响。猪肉对我国的居民消费指数有着特别的影响力,所以政府历来重视生猪市场保供稳价工作,调控的目标就是促进价格运行在合理区间,不过从9月投放的实际情况看,市场显示承压状况良好。目前国家和各地猪肉储备资源充足,不排除国家发改委后续仍有可能将根据市场供需和价格形势适度调节市场需要。从历史周期来看,抛储本身对短期调整有一定的效果,但是难改猪周期上行趋势。


综上所述,生猪期货价格预计会进入短线调整,技术上有一定的回调压力,中长期存在有力支撑。中期看消费端会持续驱动生猪价格上扬,在政府宏观调控压力下价格震荡区间的重心温和上移,行情将会维持在高位窄幅震荡。(农产品集购网特约撰稿,作者:眼神,转载请注明来源,否则将依法追责。)


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