国内在春节收假后本以为可以借外盘东风一鼓作气奔向6000大关，结果近在咫尺却只能退守5900一线，盘整已经有半个多月，看似风平浪静，实则多空“较劲”十足，双方分歧很大，暗流涌动，在没有新的驱动打破平衡之前，这种僵局仍有可能持续。
分歧一：广西估产各执己见
据我公司研发部同事1月中旬至2月中旬对广西蔗区进行调研了解到，广西前期干旱天气的确造成本榨季广西蔗区同比出现减产，产量预估在560-575万吨的水平，且目前两大糖网预估也在550-570万吨之间。市场上普遍预估数据540-570万吨。然而近期广西集团再次下调预估数据至500-510万吨，同比减产100万吨以上。如此大的估产差距使得市场分歧较大。
第二大主产区云南此前预估今年境外甘蔗顺利入境，产量有可能增加。不过，最近有消息称由于境外甘蔗去年缺乏管理，长势并不好，云南两大集团或减产。然而，目前云南生产期还没有过半，昨日市场上有云南旬报显示，截至2月20日，云南累计产糖106.72万吨，按照出糖率高以及生产进度来看，即使减产估计也不会太多，甚至还可能会增产。
分歧二：进口多寡以及利润关注
国内常年产不足需，进口糖已经成为主要补充缺口的糖源，上榨季由于大多数时间配额外进口有亏损，加工企业进口同比减少，但也有部分企业担心影响下一年的配额而亏损进口。
本榨季国际糖价比去年同期高，同时，在印度预期减产以及限制出口等利好因素驱动下，国际糖价一时半会或难以大幅下跌，那么，国内部分人士认为，加工企业不会在相对高位点价进口，近期甚至是上半年国内进口糖或同比减少，加上国内减产，国内糖价强势仍续。
所以，市场对于后期进口糖多寡的问题也产生了分歧，这将是未来数月需要重视且影响糖市的重要因素，抑或是继产量趋于明朗化以后，市场着重关注的焦点。
分歧三：库存消化及供需格局变化
春节后受外盘上涨带动，国内现货市场大涨100元/吨以上，随之带动贸易商、基差商补库热潮，目前伴随着广西产区减产，部分贸易商逢低买、买涨不买跌迹象明显，甚至由于减产问题，产区部分集团有惜售现象（广西突出）。现阶段形成了产区购销回暖，而销区不见起色的鲜明反差。于是，产区的现货继续转移到贸易商手中，形成上游库存消化通畅、下游不畅的局面。以至于产区集团氛围比较乐观，而其它地区保持谨慎态度。
当前部分销区仍然有陈糖在售（上榨季仅广西和云南结转的工业库存达120万吨，另外，上榨季受疫情影响，消费萎缩，未消化的社会库存仍然不小），加上现阶段处于传统消费淡季，市场上的总体库存其实不少，库存问题使产销区出现了分歧。
目前国内的库存相对充足，并没有出现紧缺。不过，如果全国各地陆续收榨，产量明朗，也就是5-6月份左右，进口糖依旧不顺畅的话，那么，国内有可能面临库存紧张的问题，届时，糖价上涨可期。
不过，话说回来，虽然短期国际市场上由于印度可能限制出口（有消息称出口量限制在600万吨，去年出口量1098万吨），但巴西以及泰国预计出口量同比增加，初步估算基本能填补印度的缺口。因为2022/23榨季截至1月份巴西出口量同比增加近318万吨，剩余两个月估计还会继续增加，能弥补一部分市场缺口，另外，巴西将在4月份进入新榨季，如果国际糖价强势依旧，巴西生产食糖利润可观，出口量也会随之增加。此外，泰国OCSB表示，泰国预计在2022/23榨季出口900万吨糖。所以，国际市场的供应量是否真的紧缺，或有待验证。
一旦巴西大量生产并出口，国际市场上紧缺的状态将得到改善，国内顺势进口的概率很大，毕竟近几年国内外联动性较强，配额外进口一旦利润可观，国内进口量将会增加，进一步对国内供需格局产生影响。
自进入2月，国内郑盘2305合约一直围绕5900元/吨一线盘整，目前已有半个月之久，多空每天大幅度增仓一直持续到上周二才有所减缓。本周一开始又有些异动，明显增仓后减仓，前天晚上加仓脱离盘整区间几乎冲向6000大关，不管是受外盘上涨带动还是由于广西进一步减产起到了作用，盘整之后没有回调补缺口并进一步上涨，说明市场情绪从观望演变成相对乐观，盘面强势再现。
另外，此前现货价格上涨吸引基差商买现货后套盘的量也不小，盘面价格不回调，基差商没有太多机会点价销售，盘中空头没有大量平仓，当盘面再次找到新的平衡点后，震荡仍有可能继续。
长期来看，宏观面美元或不会如去年疯狂加息，对大宗商品市场来说偏利好，加上疫情结束，各行各业逐渐回暖，食糖消费有望同比增加，经济环境或比去年好。从基本面来说，国内外糖市整体强于去年，价格底部在抬升，长期偏多为主。（农产品集购网特约撰稿，作者：田娇，转载请注明来源，否则将依法追责。）
分歧一：广西估产各执己见
据我公司研发部同事1月中旬至2月中旬对广西蔗区进行调研了解到，广西前期干旱天气的确造成本榨季广西蔗区同比出现减产，产量预估在560-575万吨的水平，且目前两大糖网预估也在550-570万吨之间。市场上普遍预估数据540-570万吨。然而近期广西集团再次下调预估数据至500-510万吨，同比减产100万吨以上。如此大的估产差距使得市场分歧较大。
第二大主产区云南此前预估今年境外甘蔗顺利入境，产量有可能增加。不过，最近有消息称由于境外甘蔗去年缺乏管理，长势并不好，云南两大集团或减产。然而，目前云南生产期还没有过半，昨日市场上有云南旬报显示，截至2月20日，云南累计产糖106.72万吨，按照出糖率高以及生产进度来看，即使减产估计也不会太多，甚至还可能会增产。
就目前全国来看，除了广西，其他产区预估相对平稳。市场对广西的减产分歧越大，全国预估出来的数据区间也就越大。据了解，今年广西糖厂提前收榨居多，3月产量趋于明朗，如此，打破僵局的产量问题指日可待。
分歧二：进口多寡以及利润关注
国内常年产不足需，进口糖已经成为主要补充缺口的糖源，上榨季由于大多数时间配额外进口有亏损，加工企业进口同比减少，但也有部分企业担心影响下一年的配额而亏损进口。
本榨季国际糖价比去年同期高，同时，在印度预期减产以及限制出口等利好因素驱动下，国际糖价一时半会或难以大幅下跌，那么，国内部分人士认为，加工企业不会在相对高位点价进口，近期甚至是上半年国内进口糖或同比减少，加上国内减产，国内糖价强势仍续。
不过，根据近期进口利润测算来看，配额外进口亏损正在逐渐缩减，从曾经1000多元/吨的亏损缩减至400多元/吨。一旦配额外利润可观，加工企业难免增加进口（即使整体的进口价格比去年高），届时，国内食糖的供应量将会增加，或不容易出现供应紧缺的情况。
所以，市场对于后期进口糖多寡的问题也产生了分歧，这将是未来数月需要重视且影响糖市的重要因素，抑或是继产量趋于明朗化以后，市场着重关注的焦点。
分歧三：库存消化及供需格局变化
春节后受外盘上涨带动，国内现货市场大涨100元/吨以上，随之带动贸易商、基差商补库热潮，目前伴随着广西产区减产，部分贸易商逢低买、买涨不买跌迹象明显，甚至由于减产问题，产区部分集团有惜售现象（广西突出）。现阶段形成了产区购销回暖，而销区不见起色的鲜明反差。于是，产区的现货继续转移到贸易商手中，形成上游库存消化通畅、下游不畅的局面。以至于产区集团氛围比较乐观，而其它地区保持谨慎态度。
当前部分销区仍然有陈糖在售（上榨季仅广西和云南结转的工业库存达120万吨，另外，上榨季受疫情影响，消费萎缩，未消化的社会库存仍然不小），加上现阶段处于传统消费淡季，市场上的总体库存其实不少，库存问题使产销区出现了分歧。
目前国内的库存相对充足，并没有出现紧缺。不过，如果全国各地陆续收榨，产量明朗，也就是5-6月份左右，进口糖依旧不顺畅的话，那么，国内有可能面临库存紧张的问题，届时，糖价上涨可期。
不过，话说回来，虽然短期国际市场上由于印度可能限制出口（有消息称出口量限制在600万吨，去年出口量1098万吨），但巴西以及泰国预计出口量同比增加，初步估算基本能填补印度的缺口。因为2022/23榨季截至1月份巴西出口量同比增加近318万吨，剩余两个月估计还会继续增加，能弥补一部分市场缺口，另外，巴西将在4月份进入新榨季，如果国际糖价强势依旧，巴西生产食糖利润可观，出口量也会随之增加。此外，泰国OCSB表示，泰国预计在2022/23榨季出口900万吨糖。所以，国际市场的供应量是否真的紧缺，或有待验证。
一旦巴西大量生产并出口，国际市场上紧缺的状态将得到改善，国内顺势进口的概率很大，毕竟近几年国内外联动性较强，配额外进口一旦利润可观，国内进口量将会增加，进一步对国内供需格局产生影响。
自进入2月，国内郑盘2305合约一直围绕5900元/吨一线盘整，目前已有半个月之久，多空每天大幅度增仓一直持续到上周二才有所减缓。本周一开始又有些异动，明显增仓后减仓，前天晚上加仓脱离盘整区间几乎冲向6000大关，不管是受外盘上涨带动还是由于广西进一步减产起到了作用，盘整之后没有回调补缺口并进一步上涨，说明市场情绪从观望演变成相对乐观，盘面强势再现。
另外，此前现货价格上涨吸引基差商买现货后套盘的量也不小，盘面价格不回调，基差商没有太多机会点价销售，盘中空头没有大量平仓，当盘面再次找到新的平衡点后，震荡仍有可能继续。
长期来看，宏观面美元或不会如去年疯狂加息，对大宗商品市场来说偏利好，加上疫情结束，各行各业逐渐回暖，食糖消费有望同比增加，经济环境或比去年好。从基本面来说，国内外糖市整体强于去年，价格底部在抬升，长期偏多为主。（农产品集购网特约撰稿，作者：田娇，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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