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当前屠宰量已逐步见顶回落 大猪供给高峰逐步过去

2023-03-31

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  【行情复盘】

  周三,生猪现货市场情绪延续偏弱,期价缺乏利多支撑,远近月合约增仓大跌。截止收盘,主力05合约收于15180元/吨,环比前一交易日跌1.91%,07合约16285元/吨,环比前一交易日跌1.18%。生猪57价差弱势震荡。基差05(河南)-280元/吨,基差07(河南)-1385元/吨。本周生猪现货弱势震荡,波幅较小,今日全国均价14.89元/公斤左右,环比昨日跌0.04元/公斤。近期仔猪价格止涨震荡,出栏体重小幅回落,屠宰量再度反弹至月初高点。

  【重要资讯】

  基本面数据,截止3月26日,第12周出栏体重122.99kg,周环比增0.22kg,同比增3.84kg,猪肉库容率28.23%,环上周升0.14%,同比增6.87%。生猪交易体重止跌回升,上周屠宰量低开高走出现反弹,但绝对量已远低于去年同期水平,上周样本企业屠宰量95.49万头,周环比升4.14%,同比降0.18%。第12周猪粮比5.38:1,环比上周跌0.07%,同比高26.64%,外购育肥利润-472元/头,周环比涨6元/头,同比跌214元/头,自繁自养利润-259元/头,环比跌4元/头,同比高287元/头,养殖利润弱势反弹,目前育肥利润任处在历史同期低位水平,自繁自养利润跟随仔猪价格回到盈亏平衡附近;卓创7KG仔猪均价81.51元/kg,环比上周跌0.62%,同比涨110.91%;二元母猪价格32.64元/kg,环比上周跌0.18%,同比高0.12%。猪粮比止涨回落,再度逼近一级过度下跌预警区间。

  【交易策略】

  近期中俄联合声明,引发对俄农产品进口预期增加,农产品板块大跌,其中粮油领跌,饲料成本进一步下移。受此拖累,05合约再度回到养殖成本附近。生猪供需基本面上,当前屠宰量已逐步见顶回落,大猪供给高峰逐步过去,但出栏体重近期止跌反弹,暗示市场压栏再度发生。二季度开始消费旺季逐步得到强化叠加生鲜品集体偏强,这令猪价的边际压力大幅减轻,猪肉消费的性价比再度凸显。4月份开始清明及五一假期临近,猪价将逐步过度至季节性旺季,因此生猪近端现货价格大概率处在底部回升阶段。中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完,产业累计盈利的时间仍然较短,阶段性供给压力逐步释放后,2023年一季度末,产业可能逐步过度至盈利状态,只不过由于产能处在上升期,盈利水平可能不会太高、时间不会太久。期价上,05合约再度回到养殖成本线附近,07及09合约对05旺季升水偏低,由于生猪期价目前整体估值不高,收储预期加持下,期价可能存在往上修复的空间。交易上,政策托市叠加消费复苏,或令市场情绪有望回暖,近端单边反弹对待,谨慎投资者短期观望,前期空5多7套利逢低止盈离场,边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移的风险。

  【风险点】疫病导致存栏损失,消费不及预期,饲料原料价格,储备政策。



来源:方正中期期货;作者:佚名;农产品集购网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的,请在30日内进行,联系电话0512-65716709#8012。


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