一、国内食糖现货价格
2023年5月5日，我国白砂糖主产区均价为6974元/吨，较4月28日报价下跌36元/吨，跌幅0.51%。
2023年5月5日，我国白砂糖主销区均价为7313元/吨，较4月28日报价下跌21元/吨，跌幅0.29%。
二、国内期货行情监测
2023年5月5日，郑糖主力SR2307收盘价为6925元/吨，较4月28日结算价下跌56元/吨，跌幅0.8%。具体行情如下表所示：
2023年5月5日，仓单数量为63498张，较4月28日增加1079张，有效预报为4654张，较4月28日减少1134张。
三、布瑞克观点
年后至今糖价持续上涨，现货累计涨幅达到1500元/吨，终端开始面临巨大成本压力，4月后终端企业开始增加果葡糖浆及复合糖采购，降低白糖上涨带来的成本压力。短期来看外糖方面因巴西还未完全进行生产旺季，加上5月原糖出口仍受到大豆、玉米出口挤占码头装卸力，出口量少，资金对原糖维持较乐观氛围，但也需要注意到4月中旬后，ICE原糖开始出现多头兑现利润情况。当前原糖进口加工完税价倒挂，国际糖价对国内糖价影响大。
目前多空方面分歧极为明显，持仓量创下近几年高点，且交易活跃度明显增加，仓单数量也创下近几年最高水平。多空双方交易分歧明显。
多头主要理由集中在5个方面，具体如下：
1）印度2022/23年度食糖含量低于预期，2021/22年度印度食糖产量3600万吨，去年中预估是3580-3620万吨左右，3月一些机构下调至3500万吨左右，甚至有些机构下调至3350-3450万吨，随着国际糖价上涨，印度方面明显不着急出口，出口配额政策频繁调整。
2）国内食糖减产至900-910万吨，较上一年减少50万吨左右，市场在上涨过程中不断放大缺口。
3）上一轮糖价7000已经是2016年事情，目前时间长，多头认为进入新的超大周期，上涨过程不断强化，一些贸易商也开始囤货。
4）去年冬季巴西把当年食糖大部分出口或签订合同，新年度食糖还未进入生产旺季，加上目前主要出口大豆、玉米，可供装卸原糖码头紧张，港口装卸能力受限，出现船只大量堆积在港口情况。
5）今年天气较为异常，前期南亚、东南亚地区干旱高温，市场担心今年出现厄尔尼诺现象，影响南亚及东南亚食糖产量。
空头主要理由表现在四个方面，具体如下：
1）国家手中有大量储备糖，完全不生产情况也能满足半年供应；
2）3-4月份食糖进口量虽然少，但后期仍有增加可能，去年也是上半年进口少，但下半年进口暴增。
3）目前国内流通糖充足，甚至一些加工糖企业仍有大量库存，期货仓单糖超过60万吨，数量巨大，糖厂前期良好销售，很多糖并未进入终端，而是作为流通库存，存在贸易商和交割仓库中。
4）国际糖价高位，巴西糖厂相对于生产酒精，更愿意生产食糖，且巴西今年甘蔗单产提升、甘蔗含糖率增加、按照当前巴西糖醇比，糖厂更愿意生产食糖，巴西本年度食糖产量有望增加超过400万吨，随着时间推移，巴西单月食糖产量将达到200万吨，形成大量供应，而到6月中及7月后巴西的大豆、玉米出口量下降，码头有更多装卸能力装载原糖，便于出口。
目前氛围上和形态上有利于多头，且随着糖价上涨信息扩散到各环节，贸易商囤货意愿增加，多头形态在不断强化，国内制糖还需要小一个月方结束，市场认为国家短期还不至于拍卖，加上4月食糖进口量大概率维持低水平情况，客观上虽然存在不少利空，而且相对利多，更具体和更量化，但氛围转变需要时间和市场认知，未来一个月糖价仍将维持高位，除非国家启动食糖拍卖。
四、近期行业新闻
印度糖厂2022/23榨季全部食糖出口配额已近乎发运完毕
据印度5月8日报道，印度糖厂已经签订2022/23榨季全部食糖出口配额（610万吨）的出口合同，其中602万吨已经发运。目前印度政府暂未增加新的食糖出口配额。
ISO预测2023/24榨季全球食糖消费量将增长1.2%
国际糖业组织(ISO)执行总裁Jose Orive在近日举行的纽约糖周上表示，预测2023/24榨季全球糖消费量将增长1.2%，高于2022/23榨季的0.8%增长率。
粮农组织食糖价格指数4月平均为149.4点，创2011年10月以来的新高
粮农组织食糖价格指数4月平均为149.4点，环比上涨22.4点（17.6%），连续第三个月上行，创2011年10月以来的新高。本月糖价暴涨主要系印度和中国产量预测进一步下调以及泰国和欧盟产量不及预期导致市场对2022/23季度全球供应的紧张形势高度担忧。而尽管巴西2023年甘蔗作物前景向好，但超平均水平的降雨导致收获步伐缓慢，进一步支撑了糖价。此外，国际原油价格上涨叠加巴西雷亚尔对美元走强同样推动世界食糖价格整体上行。
印度马邦糖厂更倾向于生产乙醇
据印度媒体5月4日报道，得益于来自石油行业的需求高企且回报更加可观，印度马邦的许多糖厂正转向生产更多的乙醇。Gaikwad表示：“如果与过去三年的数据进行对比，可以认为乙醇供不足需。由糖厂满足的乙醇需求在2020/21榨季为89.81%，在2021/22榨季为85%，而2022/23榨季仅为36.27%。
预计巴西中南部地区2023/24榨季产糖量为3830万吨
据外媒5月4日报道，咨询机构Datagro表示，预测巴西中南部地区2023/24榨季将生产3830万吨糖，较上一榨季增长13.6%。
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2023年5月5日，我国白砂糖主产区均价为6974元/吨，较4月28日报价下跌36元/吨，跌幅0.51%。
图1：中国白砂糖主产区现货价格监测
（数据来源：布瑞克农业数据终端）
2023年5月5日，我国白砂糖主销区均价为7313元/吨，较4月28日报价下跌21元/吨，跌幅0.29%。
图2：中国白砂糖主销区现货价格监测
（数据来源：布瑞克农业数据终端）
二、国内期货行情监测
2023年5月5日，郑糖主力SR2307收盘价为6925元/吨，较4月28日结算价下跌56元/吨，跌幅0.8%。具体行情如下表所示：
图3：郑糖行情监测
（数据来源：郑州商品交易所）
2023年5月5日，仓单数量为63498张，较4月28日增加1079张，有效预报为4654张，较4月28日减少1134张。
三、布瑞克观点
年后至今糖价持续上涨，现货累计涨幅达到1500元/吨，终端开始面临巨大成本压力，4月后终端企业开始增加果葡糖浆及复合糖采购，降低白糖上涨带来的成本压力。短期来看外糖方面因巴西还未完全进行生产旺季，加上5月原糖出口仍受到大豆、玉米出口挤占码头装卸力，出口量少，资金对原糖维持较乐观氛围，但也需要注意到4月中旬后，ICE原糖开始出现多头兑现利润情况。当前原糖进口加工完税价倒挂，国际糖价对国内糖价影响大。
目前多空方面分歧极为明显，持仓量创下近几年高点，且交易活跃度明显增加，仓单数量也创下近几年最高水平。多空双方交易分歧明显。
多头主要理由集中在5个方面，具体如下：
1）印度2022/23年度食糖含量低于预期，2021/22年度印度食糖产量3600万吨，去年中预估是3580-3620万吨左右，3月一些机构下调至3500万吨左右，甚至有些机构下调至3350-3450万吨，随着国际糖价上涨，印度方面明显不着急出口，出口配额政策频繁调整。
2）国内食糖减产至900-910万吨，较上一年减少50万吨左右，市场在上涨过程中不断放大缺口。
3）上一轮糖价7000已经是2016年事情，目前时间长，多头认为进入新的超大周期，上涨过程不断强化，一些贸易商也开始囤货。
4）去年冬季巴西把当年食糖大部分出口或签订合同，新年度食糖还未进入生产旺季，加上目前主要出口大豆、玉米，可供装卸原糖码头紧张，港口装卸能力受限，出现船只大量堆积在港口情况。
5）今年天气较为异常，前期南亚、东南亚地区干旱高温，市场担心今年出现厄尔尼诺现象，影响南亚及东南亚食糖产量。
空头主要理由表现在四个方面，具体如下：
1）国家手中有大量储备糖，完全不生产情况也能满足半年供应；
2）3-4月份食糖进口量虽然少，但后期仍有增加可能，去年也是上半年进口少，但下半年进口暴增。
3）目前国内流通糖充足，甚至一些加工糖企业仍有大量库存，期货仓单糖超过60万吨，数量巨大，糖厂前期良好销售，很多糖并未进入终端，而是作为流通库存，存在贸易商和交割仓库中。
4）国际糖价高位，巴西糖厂相对于生产酒精，更愿意生产食糖，且巴西今年甘蔗单产提升、甘蔗含糖率增加、按照当前巴西糖醇比，糖厂更愿意生产食糖，巴西本年度食糖产量有望增加超过400万吨，随着时间推移，巴西单月食糖产量将达到200万吨，形成大量供应，而到6月中及7月后巴西的大豆、玉米出口量下降，码头有更多装卸能力装载原糖，便于出口。
目前氛围上和形态上有利于多头，且随着糖价上涨信息扩散到各环节，贸易商囤货意愿增加，多头形态在不断强化，国内制糖还需要小一个月方结束，市场认为国家短期还不至于拍卖，加上4月食糖进口量大概率维持低水平情况，客观上虽然存在不少利空，而且相对利多，更具体和更量化，但氛围转变需要时间和市场认知，未来一个月糖价仍将维持高位，除非国家启动食糖拍卖。
四、近期行业新闻
印度糖厂2022/23榨季全部食糖出口配额已近乎发运完毕
据印度5月8日报道，印度糖厂已经签订2022/23榨季全部食糖出口配额（610万吨）的出口合同，其中602万吨已经发运。目前印度政府暂未增加新的食糖出口配额。
ISO预测2023/24榨季全球食糖消费量将增长1.2%
国际糖业组织(ISO)执行总裁Jose Orive在近日举行的纽约糖周上表示，预测2023/24榨季全球糖消费量将增长1.2%，高于2022/23榨季的0.8%增长率。
粮农组织食糖价格指数4月平均为149.4点，创2011年10月以来的新高
粮农组织食糖价格指数4月平均为149.4点，环比上涨22.4点（17.6%），连续第三个月上行，创2011年10月以来的新高。本月糖价暴涨主要系印度和中国产量预测进一步下调以及泰国和欧盟产量不及预期导致市场对2022/23季度全球供应的紧张形势高度担忧。而尽管巴西2023年甘蔗作物前景向好，但超平均水平的降雨导致收获步伐缓慢，进一步支撑了糖价。此外，国际原油价格上涨叠加巴西雷亚尔对美元走强同样推动世界食糖价格整体上行。
印度马邦糖厂更倾向于生产乙醇
据印度媒体5月4日报道，得益于来自石油行业的需求高企且回报更加可观，印度马邦的许多糖厂正转向生产更多的乙醇。Gaikwad表示：“如果与过去三年的数据进行对比，可以认为乙醇供不足需。由糖厂满足的乙醇需求在2020/21榨季为89.81%，在2021/22榨季为85%，而2022/23榨季仅为36.27%。
预计巴西中南部地区2023/24榨季产糖量为3830万吨
据外媒5月4日报道，咨询机构Datagro表示，预测巴西中南部地区2023/24榨季将生产3830万吨糖，较上一榨季增长13.6%。
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（责任编辑：王馨敏 邮箱：wangxm@accfutures.com）
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