随着印度610万吨配额全部发运，下榨季开始前都不太可能有印度糖流出，泰国截至4月累计出口约440万吨，同比增加8.2%，预计5-9月最多还能再出口300万吨，并且不排除泰国因干旱引发的下榨季的减产预期可能令其惜售，从目前直到3季度末的市场供应主要看巴西。
在5月份巴西极为利好压榨的干燥天气条件下，预计产量大幅增加，整个榨季的产量前景继续看好，不少机构近期将中南部的产量预估调升50-60万吨，至3750-3800万吨。如果物流不出现太大问题，巴西的供应将逐步缓解现阶段贸易流紧张情况，即使出现物流瓶颈，预计大概率也是到7、8月才会发生。
厄尔尼诺的影响还没有显现，但目前泰国和欧盟新榨季的情况已经不被看好，泰国主产区今年1月以来持续干旱，加上部分甘蔗改种木薯，下榨季甘蔗产量可能下降2000-3000万吨，欧盟虽然至今天气尚好，但病虫害增加，下榨季估产仍有下调空间。印度气象局预测今年季风降雨量将处于正常水平，并且现阶段印度各地区的水库水位略高于长期均值，由于印度的甘蔗种植收益仍然高于其他作物，综合目前的市场预估，在正常天气条件下23/24榨季增产可能性很大，预计糖产量在3400-3600万吨，产量的变数还是要看厄尔尼诺产生影响的时间节点，若厄尔尼诺在雨季末期发生，那么对产量的影响估计不太大。
总的来说，市场目前对厄尔尼诺影响的分析满天飞，可能对印度、泰国、欧盟产量有负面影响，但市场并未开始交易厄尔尼诺，原糖上涨受到巴西增产制约。7月份巴西恢复征收汽油和乙醇的ICMS州税之后，汽油价格可能还要进一步下调来抵消税收增加对消费者的影响，乙醇价格还要继续受牵连，新榨季的制糖比例达到最大值已经没有悬念，如果良好天气继续配合，产量仍有上调空间，短期原糖26美分/磅将有强压力，下方支撑主要由需求决定。
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