豆粕是现货和期货结合较为紧密的品种，国内部分贸易、压榨、饲用企业擅长使用豆粕期货进行套期保值，甚至采用基差定价的方式进行现货报价。一般情况下，豆粕期货价格和现货价格的涨跌方向一致，涨跌幅度较为接近。
然而，笔者根据相关资料整理得知，在最近几年的春节长假期间，豆粕期货大幅波动。比如，2018年2—4月，豆粕期货大幅上涨，是由阿根廷持续干旱造成大豆减产所致；又如，2020年春节后的第一个交易日，国内多数权益资产和商品价格跳空低开，主要原因是受到公共卫生事件的影响。再如，2022年2—4月，大豆系价格持续上涨，南美大豆总产量也出现持续下调，主要原因是大豆生长期遭遇了天气灾害。
在春节假期期间，我国的压榨厂几乎不开机，贸易运输物流的开工率也比较低，下游饲料等行业已经在春节前备好了原料，港口大豆也充足。春节前后，大豆系在国内的不确定因素较少，基本跟随外盘大豆走势为主。随着2024年春节将至，豆粕是否有值得布局的行情？笔者认为，仅从涨跌方向来看，当前国内豆粕期货以阴跌为主，但不排除出现南美天气行情导致的上涨驱动，当下布局跨品种价差策略比较合适。
其一，豆油5月合约与棕榈油5月合约价差已经来到历史区间较低的位置，两者价差仅2017年4月时达到过同等低位（忽略2022年印尼出口政策的异常年份），反映出当前棕榈油2023年12月、2024年1月连续减产，以及南美大豆丰产的预期。基本面供应的利空和利多因素基本出尽，入场做扩价差正当时。
其二，豆粕5月合约与菜粕5月合约价差也处在历史区间偏低位置。豆粕在功能上对菜粕有较好的替代，两者价差通常维持在400元/吨以上。目前来看，豆粕和菜粕春节前的备货已经步入尾声，春节后的行情除了受主产国因素主导外，还要受到养殖需求的影响。今年生猪存栏仍然偏高，而水产养殖量未知，二季度才能徐徐展开。因此，当前在豆粕和菜粕价差低位时尝试入场做扩价差。
（想持续了解相关品种的更多专业资讯请扫描下方二维码进群互动交流）
来源：期货日报；作者：XXX；农产品集购网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的，请在30日内进行，联系电话0512-65716709#8012。
（责任编辑：王珈绚 邮箱：wangjx@accfutures.com）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录