最近棉花基本面情况分析

最近一段时间棉花期货走势比较平稳，主力合约价格上下波动区间也就三四百点。目前棉花的供需面相对平稳，没有出现太大的矛盾，因此走势也比较平缓，但是也潜在一些可能会引起较大波动的因素。

  首先，棉花今年产量超预期大增，之前市场预期今年棉花产量增加，但是大家对于新疆棉产量增幅都比较保守，认为在5%上下，主要是考虑南疆增幅可能比较小。随着籽棉大量收购，今年新疆棉产量开始逐渐变得清晰，市场也在修正对之前的预期。去年新疆棉产量在560万吨，但是今年市场保守预期新疆棉产量在620万吨，同比增加10.7%，有预期高的产量要到630-650万吨了，可能会创历史新高。因此到目前情况来看，今年新疆棉产量可以说是超预期大增，对市场供应压力不小。特别是今年无论是籽棉采摘进度还是籽棉交售进度都比往年高很多，但是皮棉的销售进度却比较差，所以后期轧花厂的压力也不小。

  其次，目前棉花消费情况比较一般，今年金九银十过后需求端开始转差，目前下游呈现淡季需求特征。特别是特朗普当选后如果美国对中国产品无差别加征高关税那么对于纺织品服装的出口影响会比较大，因为到目前为止美国仍然是我国纺织品服装出口的最大国家，占到我国纺织品服装出口市场的15%左右。但是由于前几年美国禁止进口中国新疆棉产品，因此最近几年中国出口到美国的新疆棉产品已经很少了，所以这次如果再制裁中国产品，对于新疆棉影响可能还会有但是不会很利空。当然明年的出口情况肯定不容乐观，如果内需再提振不起来，消费还是会有比较差的预期。

  最后从成本端考虑，到目前为止新棉收购基本完成，收购价格也都已经出来了，今年的皮棉加工成本基本在14000-15000元/吨附近了，后期如果期货价格上涨，上方卖套保压力还是比较大的，因此短期内即使棉花价格有所上涨，但是预计向上空间也不会大。

  从棉花供需基本面来看，棉花走势应该是比较弱的，但是考虑目前棉花期货价格已经跌到了14000元/吨附近，已经处于一个相对偏低的位置，因此如果没有新的利空出现，短期内也较难出现大跌的情况。而棉花的利多因素主要是现在全球各个国家都是降息，货币政策都是持续宽松化，因此大放水可能会引起大宗商品价格的普遍上涨，所以未来棉花的利多因素可能更多的来自于宏观层面。对于未来棉花价格的走势，我们认为如果没有利多因素出现市场还是震荡略偏空一些。（农产品集购网特约撰稿，作者：银河期货刘倩楠，转载请注明来源，否则将依法追责。）

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