一、行情回顾
本周，豆粕期价跟随美豆先抑后扬。其中前半周美豆粕跟随大豆大幅下挫，由于日本地震引发的核泄漏担忧升级，市场恐慌心理增强，随后，经过大幅下挫后，期货技术上有反弹修正的要求，且基本面转为利好，给市场带来支持。截止到周五，豆粕5月期报收367.9美元/短吨，较上周末收盘上涨17.9美元。
同样，本周连粕走势跟随美豆，在周一至周大幅下挫后周四、周五出现快速回升，亦给现货市场带来提价依据。截止周末收盘，豆粕期货收盘上涨，主力合约M1201报收3305元/吨，较上周末收盘下跌10元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、出口销售增量，利多豆类
据美国农业部发布的最新报告显示，截止到3月10日的一周里，美国出口商向中国买家装运了2176万吨大豆，相比之下，去年同期为2006万吨。截止到3月10日的一周里，美国对华大豆的销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2495万吨，较去年同期的2165万吨高出15%。
2、南美天气影响利好豆类
据布宜诺斯艾利斯3月17日消息，阿根廷农业部周四在其首次官方预估中称，阿根廷2010/11年度玉米产量预估为2050万吨，较上一年度下降9.6%，因本年度初天气干燥，加快收割进度。同时，巴西下周二将出现降雨，有利于晚熟作物，但也将拖慢收割，巴西降雨继续令北部地区的收割延迟，但南部天气仍然有利。
3、美豆供应偏紧，对价格走势形成利多支撑
美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示，截至3月10日当周，美国2010-11年度大豆净销售146,800吨；2011-12年度大豆净销售67,800吨。数据表明，当前美豆出口量低于市场预期，而市场预估美豆种植面积将下调，故美豆供需格局依然偏紧。
4、原油上涨，对商品市场形成利好
3月11日，日本里氏9级强震触发的核危机令市场紧张不安，引发投资者逃离商品等风险资产。随着核危机事态进一步扩大，原油期价将有望继续上升，这对商品市场形成利好。
利空：
1、库存压力明显，抑制豆价上提
截止到本周五，国内主要港口的进口大豆库存量约在553万吨，3月累计已到港量为233万吨左右，2月份海关公布为232万吨。目前消耗量维持在15-16万吨左右。根据船期统计显示，中国进口大豆速度经过2月份的快速下降之后，3月份又有所回升，预计381万吨，4月大豆进口量预计在450-500万吨，而5月预计进口量为500万吨。故库存压力增加，对豆价走高不利。
2、周口出口数据低于预期值
本周，大豆需求由美国转向巴西，美豆出口放缓，且据最新的周度检验报告显示，截至2011年3月10日的一周内，2010/11市场年度美国大豆净销售量为146,800吨，比上周低了64%，比四周均值低了59%。2011/2012年度净销售量为67,700吨，主要销往中国60,000吨，数据远远低于市场预期。
3、中国需求转淡，不利美豆上涨
美国农业部周度出口检验报告显示，截止到2010年3月14日的一周，美国大豆出口检验量为89.5万吨,高于上周的数量74.6万吨，低于去年同期的87.6万吨。报告显示过去一周，美国对我国（仅指大陆地区）装运大豆11船。表明需求明显放缓，对美豆有所压制。
4、养殖补栏热情减弱，拖累原料需求
本周，由于济源双汇“瘦肉精”事件的影响，使得国内局部地区生猪收购减少，价格小幅下滑，盈利空间有所缩减，养殖户的补栏热情暂时受到抑制。短期对饲料原料需求形成利空打压。
三、行情展望：供应压力暂缓，现货先抑后扬
本周，因外围期市利空因素有所消化，令后半周豆粕现货跟随期市上涨，不过由于缺乏终端实质利好支撑，整体行情上涨形势依然不稳。尤以当前大多油厂库存压力仍待缓解的情况下，令国内现货豆粕市场南北涨跌声音分歧明显。不过，从基本面上看，由于油厂亏损明显，且停工增加令后期的豆粕供应压力减轻，且双汇事件仍存有不确定性，故预计未来一周豆粕行情以企稳为主。
（布瑞克 戴飞）
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