货币可能收紧油脂需防回调
3月份，市场炒作焦点多关注南美大豆收获进度、产量以及美国大豆种植意向和种植面积，但应看到，由于油脂油料在国际市场金融属性的增强，近几年，引发CBOT豆类商品价格大幅上涨的主要原因是货币供应量增加，而不单纯是基本面的好转。
目前来看，世界主要经济体和地区均进入了货币紧缩通道。在2010/2011年度，国际市场以大豆为首的油脂油料产量再创新高，新一年度大豆种植面积继续保持历史高水平的情况下，资金供应量下降，将使国内外油脂油料市场在二、三季度出现较深回调，企业需注意防范风险。
豆油区间震荡未来利空主导
3月份，国内豆油现货价格在期盘带领下，在9900~10700元/吨之间宽幅震荡，重心下移，市场心理发生转变，由一个月前的强烈看多转化为观望，市场成交量在跌破万元关口时一度放大，但多数时间交易清淡。不过，由于国际原油价格上涨，并创两年来新高，给国际豆油价格带来有利支撑，加之资金对美国大豆种植意向和南美收获期天气的炒作，国内外豆油价格在下旬止跌盘整。
预计未来1~2个月国内豆油价格在外盘带动下，仍呈区间震荡态势，一级豆油集中运行区间在9800~10600元/吨。不过主导未来几个月的因素以利空为主，建议贸易商逢高减少库存，轻仓或空仓等待年内底部的来临。
菜油价格抗跌比价优势减弱
3月份，国内四级菜油价格整体呈区间震荡、重心下移态势，但跌幅明显小于棕榈油和豆油。一是受棕榈油和豆油价格下跌影响，国内菜油价格随之向下；二是在经历多轮临储菜油拍卖后，国家手中的菜油储备大幅减少，仅在80万吨左右，调控能力减弱；三是市场预期今年菜籽产量将再次减少，新增菜油产量将下降；四是国内菜籽价格居高不下，农民对新季菜籽价格心理预期也较高，在成本支撑下，菜油价格较棕榈油和豆油抗跌。
3月份进行的三次临时菜油拍卖会的计划销售量分别为100101吨、100615吨和99197吨，成交率分别为100%、65.33%和92.33%,保持在较高水平，成交均价分别为9523元/吨、9285元/吨和9281元/吨，大幅下降。
这说明临储菜油的交易底价与市场价相比仍具有明显的价格优势，而相关植物价格走低，使油厂采购趋于谨慎，提价抢购的积极性下降。
预计未来1~2个月，国内菜油价格仍呈区间震荡态势，四级菜油现货价格集中运行区间为9700~10200元/吨之间。
棕榈油价领跌优势逐步回归
2月中旬至3月下旬，近一个月的时间马盘毛棕榈油主力合约期价累计跌幅达15%.随着马盘大幅下跌，进口棕榈油到港成本快速下降，国内棕榈油期现货价格也双双大幅下降，成为3月份国内植物油价格回落的主要原因之一。由于棕榈油价格跌幅远大于菜油和豆油同期跌幅，棕榈油和四级菜油的价差由 3月初的300元/吨扩大到700元/吨，棕榈油和一级豆油的价差由月初的550元/吨扩大到700元/吨，国内棕榈油现货价格比价优势再次显现。
预计4月份国内棕榈油期现货价格先扬后抑，呈宽幅震荡、重心下移态势。不过未来几个月国际市场棕榈油产量进入增产周期，而需求或将下降，在基本面偏空的情况下，4月的反弹只能是短时现象，不会改变在二、三季度探寻年内底部的趋势。因此，尽管原油走高对油脂价格整体形成支撑，不过棕榈油基本面对后期走势有一定压力，需要时间消化。
进口两增一减总量上升明显
海关初步统计数据显示，2月份，我国豆油进口量为108743吨，同比增长381.42%;1~2月累计进口268956吨，同比增长 183.36%.棕榈油进口量332495吨，同比减少15.67%;1~2月累计进口748499吨，同比减少19.99%.菜籽油进口量为53143 吨，同比增长56.92%;1~2月累计进口161934吨，同比增长235.1%.
与去年同期相比，我国三大植物油品种进口呈“两增一减”态势。其中豆油、菜油进口量同比大增，原因是2010年上半年我国豆油及菜油进口受到政策限制，进口量远低于历史同期水平，今年是恢复性增长。棕榈油进口量同比下降，主要是过去3个月棕榈油与豆油、菜油之间的价差不断缩小，棕榈油比价优势丧失、需求下降所致。
综合分析，国际市场资金面不乐观，而南美大豆将进入上市高峰期，同时被寄予希望的中国需求在港口库存压力上升、压榨利润减少的情况下将阶段性下降。因此，虽然原油价格上涨给国际市场植物油价格带来一定利多，市场也将不时炒作题材，但仍是利空因素主导行情。预计5月底前国内外植物油市场呈宽幅震荡、重心下移态势，在6~9月见年内低点。
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