美国参议院财务委员会主席鲍卡斯13日表示，参议院或会通过旨在向中国施压以使人民币升值的议案，除非中国同美国合作来解决美国的忧虑。美国财政部预计在周五公布这一针对中国和其他国家的汇率报告。
“人民币升值将没完没了。”国信证券宏观分析师林松立表示，鉴于中国能接受的升值与国际认为的低估幅度差别非常大，无论人民币怎么升，美国方面都将“欲壑难填”，反之，无论国际压力如何大，中国将按自己可接受的升值幅度逐步进行。
升值压力下人民币“闲庭信步”
由于经济复苏前景不明朗，美、欧等经济体酝酿量化宽松货币政策。进入9月份以来，美元加速贬值，非美货币升值明显。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布昨日银行间外汇市场人民币汇率中间价显示：1美元对人民币为6.6582元，1欧元对人民币为9.3491元，100日元对人民币为8.1611元，1港元对人民币为0.85799元，1英镑对人民币为10.6192元，人民币1元对0.46279林吉特。其中，美元对人民币中间价较13日的6.6693大幅上涨111个基点，升破6.66关口，再次刷新2005年汇改以来新高记录。
即使如此，人民币的升值的预期依然在升温。美国参议院财务委员会主席鲍卡斯13日表示，参议院或会通过旨在向中国施压以使人民币升值的议案，除非中国同美国合作来解决美国的忧虑。美国财长盖特纳则称，06-08年人民币升值20%-30%，是财政部的很大成就。而对于市场普遍理解人民币未来或出现类似升值节奏，美财政部将感满意。
IMF总裁斯特劳斯?卡恩近日接受国内知名财经媒体专访时则认为，全球政策协调的动力正随着危机的过去而减弱，各国逐渐将重点瞄向本国的政治需要。
“人民币升值将没完没了。”国信证券宏观分析师林松立表示，鉴于中国能接受的升值与国际认为的低估幅度差别非常大，无论人民币怎样升值，美国方面都将“欲壑难填”。不过，无论国际压力如何大，中国将按自己可接受的升值幅度逐步进行。
升值压力不断放大
升值预期正给中国带来系列影响，热钱的不断涌入是其中之一。最新公布的数据显示，9月份我国贸易顺差168.8亿美元，较上月环比减少15.7%，为最近5个月以来的低点。但三季度末中国外汇储备余额达2.6483万亿美元，其中，7月增加846亿美元，8月增加89亿美元，9月增加1005亿美元，9月新增外汇储备规模为1997年1月以来月度新高，也是首次突破1000亿美元。
对此，招商银行分析师刘东亮表示，外汇储备的增长，使热钱因人民币升值而大量涌入国内的可能性较大，特别是从7、8、9月这3个月的外汇储备增量看，8月份是人民币双向波动最明显的月份，这个月外汇储备增量很少，而人民币对美元自9月份开始单边加速升值，这个月的增量则尤其庞大。国泰君安的宏观分析师王虎亦认为，9月贸易顺差有所下降，但外汇储备却大幅增长。可能正是近期的人民币升值加速吸引热钱流入所导致。
中国的出口亦面对升值的压力。“中国能接受的升值幅度很有限。”林松立表示，其以6家高出口上市企业为例子，它们销售利润率普遍不高，在-7.1%至19%之间，平均为9.0%，4家低于7%，结合其出口占比简单计算，6家企业综合，盈亏平衡点的升值幅度为9.5%，4家低于8%。
“可以想象，此类企业将早于盈亏平衡点感受到很大压力，如3%。尽管还有重新定美元售价、降低成本等调整方法。但是，中国能接受的升值幅度非常有限。历史上，升值幅度与全球经济基本正相关，最大的07、08年，人民币曾升6.4%。最小是09年的0.1%，6年年均升值3.4%。”
美元贬值速度年底前或将放缓
种种因素导致僵局仍将持续。“非常有趣的是，在过去几个月，我们看到中国的贸易顺差下降了，美国的逆差却没降下来。这意味着其他国家把中国顺差下降的那一部分补上了，也就是说中国顺差下降不足以盖过美国和其他国家的逆差。”IMF总裁斯特劳斯-卡恩坦诚，人民币重估不是解决方案的全部。
“实现‘强劲、均衡、持续’的全球复苏???援引G 20在匹兹堡确定的目标???从来都不是易事……它要求进行两项根本性的、困难重重的经济再平衡活动。”IM F经济学家奥利维尔?布兰查德近期撰写文章表示。
一是内部再平衡：发达国家恢复对私人需求的依赖；削减金融危机中形成的财政赤字。二是外部再平衡：美国及其他一些发达国家加大对净出口的依赖；一些新兴国家(特别是中国)加大对内需的依赖。布兰查德教授表示，遗憾的是，“目前这两项再平衡活动的进展过于缓慢”。
“无论国际上压力如何大，中国将按自己可接受的升值幅度逐步进行，国内外立场的差别，导致人民币升值将是一个‘长过程、而非短过程’。”林松立预计，5年内年均升值3%，但具体年份的升值波动区间可在0-7%之间。
而莫尼塔宏观分析师则认为美元贬值的速度在年底之前将会放缓：在维护资产价格稳定防通缩的背景下，同时由于市场预期明显走在了联储政策的前面，联储一定程度上被市场所裹挟，相信11月份的会议中将有量化宽松的政策出台。然而对于具体规模莫尼塔仍相对谨慎，“高盛预期是5000亿美元，我们认为规模将低于此。因而，我们倾向于认为美元指数在11月3日会议之后贬值速度很可能显著放缓。而同时由于欧洲在年内尚不构成大的风向，我们也更倾向于认为如果有相对大尺度的美元反弹发生，那么这一时点更可能要再晚一些(例如明年年初)”。
“市场往往是‘因传闻买，据消息卖’，市场预期走在了美联储行动的前面，”莫尼塔研究总监张志洲向南都记者预计，“所以，美元贬值的速度在近期应该就会放缓。”
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