*******************************宏观经济*********************************
1. 央行暂停3年期央票发行紧缩预期骤升 复出8个月的三年央行票据再度“入库”，或宣告央行将起用更强有力的资金回笼工具。按照惯例，周四公开市场将发行三月和三年两期央票，但周三的公告显示，周四央行仅发行一期三月央票。三年央票又被暂停发行了，这已是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱。今年4月初，为加大对银行体系的资金锁定力度，央行在公开市场恢复发行三年央行票据，累计冻结资金规模达到了1.03万亿。但自央行在10月份加息后，三年央票的一、二级市场利率倒挂幅度越来越大，令机构对其兴趣渐渐消退，导致发行量迅速下滑，最近一期发行规模甚至降至10亿元，失去了对资金回笼的功效。
2．4万亿救市大投资本月收官明年投资增速或下降。国家发改委、财政部近期下发通知，要求各地对2008年以来的中央政府公共投资进行总结，对投资完成的执行情况进行汇报，并提出下一步加强中央政府公共投资管理和建立健全长效机制的措施建议。一位地方发改委官员告诉记者，目前各个省份的中央投资情况每月都在统计，本月底将完成全年的数字汇总。中央的通知预计是为明年的中央公共投资分配做计划。2008年11月，国务院常务会议上推出“扩内需保增长”的十项措施，这需要到2010年底新增投资4万亿元，其中中央政府拨付1.18万亿，其余配套部分需地方政府从当地财政和银行信贷等渠道筹措。2年4万亿，这个历史上从未有过的凯恩斯式的救市计划，本月底即将划下句号。不过记者从有关部门了解到，截至目前，仍有少数项目的地方配套资金尚未到位，工程亦未如期动工。但另一方面，各地政府纷纷出台了数以万亿计的地方投资项目库，作为地方发展计划的中长期项目储备。
3. 机构预测11月CPI涨幅或超5%。在非食品价格基本持平的情况下，部分机构测算，预计11月份CPI上涨5.1%，涨幅比上月提高0.7个百分点。近期商务部和发改委公布了多组数据，反映受国家加强市场调控监管的影响，农产品价格环比在下降。11月29日-12月5日这一周，全国36个大中城市重点监测的18种主要蔬菜批发价格平均为3.31元/公斤，较前一周下降5.4%，比11月初下降14%。不过，由于国家统计局最后1个物价采样日是在25日，因此11月底以后物价环比下降的部分，可能要在12月份才有所表现。国家发改委价格司副司长周望军最近表示，由于在政府调控等因素下价格涨幅有所稳定，12月份的CPI涨幅不会高于5%。
4. 摩根大通：美国国债接近泡沫边缘。昨日,摩根大通全球资产配置主管Loeys发布2011年前景展望时指出，新兴市场股票、货币和美元是距离泡沫界限最远的资产，之后依次是高收益和新兴市场固定收益资产，而黄金和美国国债最接近泡沫的边缘。他建议投资者根据泡沫指标评估来决定交易规模。这意味着对股票和大宗商品（不包括黄金）保持多头仓位，对信用资产的仓位要少一些，对新兴市场利率、美国国债和黄金则只保持很少量的仓位。Loeys认为，新兴市场股票的泡沫风险最小是因为这类资产的价格似乎不高，资产乘数依然低于发达市场股票水平，两者的差距小于平均水平，但只有半个标准方差。新兴市场投资的杠杆率很小，尽管新兴市场外汇存在一些高负债现象。价差依然为正，短期内不太可能变为负值。最近几个月，相对于发达市场表现，投资者对2010年新兴市场增长共识的范围已经扩大。
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