首先，一个东西想涨，肯定是供需由宽松转为偏紧的过程，而库存则是反应供需导致的一个结果，所以豆粕想进牛市，首先需要去库存，目前的豆油库存在上图最左侧大家可以看到，目前为150多万吨，仅低于去年同期，明显高于近些年的均值100万吨左右，当然目前豆油也处于去库存周期，从两个月前最高的180多万吨现在回落到150多万吨，同时大豆压榨慢于往年，去库存周期得以延续，而一二月份 的到港大豆也是不及往年，豆油利用这波去库存最高能降到什么位置，是这波豆油能够反弹到什么地方的关键因素。而当三月后进口大豆大量进入中国后，油厂会怎样平衡豆粕因为需求疲软导致的豆粕胀库，是豆粕出口？还是压榨放缓？这会直接影响豆油供应量。
说完了豆油库存，还需要讲一下其他两个油，因为油脂相互替代非常普遍，棕榈油和菜籽油对于豆油上涨也是两个重要因素，棕榈油目前库存也很大，上个月才刚刚库存见新高，不过值得注意的是，马棕出口在转好，也就是说棕榈油也将开启熊市去库存阶段。而北半球在2019年厄尔尼诺现象上半年发生概率为65%，是否会导致东南亚天气异常目前还不好说，但是始终是个定时炸弹，后期需重点关注东南亚天气。菜籽油在油脂里属于小宗，菜油在之前豆粽大幅下跌之际，一度上涨至7000上方，风头无两，而近期菜油库存也在下降，但是不同于豆油的是，一二月份到港菜籽充裕，而不像大豆进口锐减，所以菜油近期期货涨幅不如豆油，可以考虑做缩一下豆菜差价。
最后一个，原油价格，每一次豆油走牛都少不了原油的助力，原油目前虽然有所反弹，但是供需宽松格局并未改变，欧佩克并未显示出大规模减产的决心，目前的减产规模还不足以让原油不断上行，除非对伊朗的制裁升级。目前个人总结以上三点，1.豆油去库存速度，大豆压榨节奏。2.棕榈油和菜油供需，是否会受到天气影响。3.原油助力何时启动。
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