今年，在多元主体入市、多地增储以及新麦质量、价格走势不明朗等复杂形势下，交易中心充分发挥“产销衔接”平台和高附加值服务功能，由王涛副总经理带队，14家小麦储备、贸易企业和有关部门代表参加，组成了一行22人的考察团，于2021年5月23日至5月30日先后前往江苏、山东、河南三大小麦主产区进行了实地调研，途径南京、扬州、靖江、南通、盐城、宿迁、枣庄市台儿庄区、开封、郑州等地。期间，考察团与南京市江宁粮食和物资储备局、扬州市江都区丁沟粮油管理所、江苏华穗、南通一德实业粮食码头、盐城市瑞丰谷物、宿迁粮库、台儿庄区粮食储备中心、开封粮食集团、河南省粮食交易物流市场等单位就当地小麦主要种植品种及生产情况、价格走势、物流、新的市场特征等主题进行了充分的交流和探讨。同时，沿途察看了小麦的生长、收割情况，收获颇丰。主要情况总结如下：
1、产量总体无忧，质量区域分化
根据农业农村部信息，2021年我国冬小麦播种面积稳中略增，预计比上年增加300多万亩，达到3.35亿亩，是4年来的首次增加。产量预计1.35亿吨，较上年增加0.6%。从调研情况看，基本与此预计相符，多地均反映播种面积同比有所增长，主要是去年以来国家对粮食生产的高度重视以及系列政策的促进。有机构认为，今年小麦播种面积可能比国家公布的还要多一倍有余。尽管部分地区表示单产较去年下降，但如果近十天不出现大面积的极端天气，总体而言，今年仍是个丰收年。
质量方面存在区域分化现象。苏南、皖南、湖北赤霉病和倒伏情况严重，毒素大幅超标，普遍在2000个单位以上，基本不符合储备要求。但从苏北开始，情况越来越好。
（初到苏中南，倒伏较多，质量指标反映不太好，心情复杂）
苏北部分地区质量不好，但一半以上还是比较好的。如靖江地区检测机构反映，24日的数据显示，收购现场毒素在700-800个单位，不完善率较好，后期可能数据会更好。但通州地区的样品毒素均超标，如皋亦如是，南通质量尚可。南方小麦市场认为，苏北、淮北、河南、河北和山东问题都不大，质量总体还行。至于湖北地区，实际上质量每年都不佳，对于储备企业而言可以忽略。苏南地区仅占江苏地区总产的20%，对大局影响有限。宿迁地区表示，该辖区小麦播种后天气基本正常，总体长势较好，但在灌浆期雨水较多，光照偏少，企稳回升较慢，对小麦容重、根部发育有较大影响，病虫害严重，个别县区乡镇赤霉病和秆锈病、叶斑病偏重，对毒素指标影响较大，同比2020年质量有所下降，二、三等麦增多。预计收获时间6月上旬，符合储备企业收购标准的粮源60万吨，占产量的一半左右。
一路北上，山东和河南均反映今年的生产情况不错。其中，台儿庄地区表示，今年气候平稳，麦收期间天气不错。开封地区表示整体情况尚可，下辖五个县有三个县不错。有的县倒伏10%-15%，但大部分仅零星倒伏。品种以郑麦26为主，藁优2018和郑麦366等也比较多。河南市场表示，2020/21年度全省小麦播种面积继续增加，达到8510万亩以上，优质面积达到1533万亩。从调研情况看，目前河南小麦正处于灌浆期，长势良好，丰收在望。近年，河南土地流转率高，达到70%-80%，以专业大户种植模式为主。每年打药4-5遍，赤霉病率越来越低，同时会打营养液，预防干热风。
（台儿庄）
（开封。一路北上，丰收在望）
2、收购形式复杂，多主体入市博弈。
调研单位普遍反映，今年小麦收购形势异常复杂，资本炒作者、饲料企业、面粉企业、储备企业、贸易商等多主体，内行外行均入局，共同推升价格，形成上涨共识。尤其一些外来者，如游资、饲料企业的资金实力强，体量大，“反客为主”。相对而言，储备企业和贸易商处于这个收购链条的弱势端。前者因轮换时间和指标具有刚性，可操作、选择的空间有限。后者因市场不确定性高，收购成本大为提升，后期的风险也随之提升。河南企业表示，如果收购价达到1.25元/斤，存了两三个月后，加上持仓费用，要达到1.32元/斤才能保本。而麦价超过1.3元，就很可能触动国家调控的心理线。因此今年贸易是难做的。
值得注意的是，面粉企业仍是小麦消耗量最大的主体，从销区到产区，调研信息显示，面粉企业目前大约有2-3个月库存，粮源有一定保证。产区方面有2019和2020年的存粮，销区有进口麦补充，加上前期以较低价格锁定了一批粮源，且当前面粉行业需求较为平淡，开工率较低，总体上面粉企业能保持相对理性。现阶段，面粉企业的收购价大约在1.28-1.3元/斤。看似价格较高，但调研企业反映，实际上大型面粉厂会通过质量来压价，很多不符合质量标准的收购价并没有那么高。也有部分单位反映，毒素超标太多，饲料企业也会压价收购，尤其是以猪料为主的企业，毒素太高，不敢喂猪，并不是全部敞开，多多益善的态势。
资金不是无限的，尽管当前流动性整体偏宽松，资本多，但每个主体都有个风险线，在算细账。加上小麦作为我国必保的口粮品种，过度炒作面临着很强的政策风险。开封地区表示，目前一些大集团已经在河南有大布局。仓容充裕，资金也充裕，粮源很大程度上被截留于此，每个库点都有三五十万吨粮，但存了三个月后，市场如何未可知，风险很大。
不同调研单位对饲料企业进入麦市也有不同看法。部分反映，饲料企业，尤其牧原、海大、新希望、正邦等大型集团入市收购非常积极，看好后市，加上去年猪价大涨赚了大钱，产能扩张，虽然近月来猪价连续下跌，但大猪存栏量仍然较高，前期压栏现象较为普遍，饲料需求刚性。前两年高猪价、高利润，强化了各养殖主体对未来猪价的乐观预期，积极扩张产能。许多养猪户基于去年的经验，今年继续选择压栏惜售，不少生猪压栏到300斤，甚至400斤才出栏。但另一方面，也有机构表示，当前麦价不断上涨，猪价不断回落，养殖企业股价下跌，大企业已有谨慎的预判。比如，牧原已经开股东会议要暂停扩张了。正邦等已在前期基本锁定陈麦粮源，现在的策略是设定价格区间，但一定价格以下敞开收购，超过一定价格谨慎收购。
3、饲料需求无明显增长，临储港口出货慢。
如上所述，从调研信息看，不同单位反映的情况差异较大，但可从几个关键数据看出，当前饲料总需求并没有明显增长，反而是经过去年养殖业的一轮增长后，趋于稳定。一是政策性小麦出库较慢，据反映，河南地区今年拍卖了2800万吨小麦，80%为贸易商帮饲料企业拿粮，但出库进度慢，目前仍有相当比例未出库。据东北地区反映，去年临储玉米也有相当部分截留在中间环节没有流向终端市场。二是港口小麦玉米塞港严重。广东、江苏企业均有反映，目前港口有大量到港的粮食没有被提走。南通港口企业表示，去年受中美贸易协定和需求推动，进口激增，今年增长更快，港口一季度进口了20多万吨小麦，但压在港口的较多。目前饲料企业需求一般，由于其仓容较少，存在港口再提。此外，进口玉米相当部分进入储备。
4、玉米供需缺口缩窄，基本面抑制小麦价格
玉米的供需格局是麦市走势的关键。综合看来，当前玉米需求是比较平稳的，但企业对未来一两年仍然预期有缺口，库存是看着今明两年的量来建的，尽量多收，因此是预期推动了价格。但玉米供需缺口收窄，从官方到民间机构均有共识，想复制去年持续大涨的行情可能性小。今年玉米种植面积增加、进口及其替代粮源大增，供应量增长是确定的。需求总体平稳，受猪价下跌，饲料上涨影响，养殖企业已到亏损平衡点，大猪开始集中出栏，饲料需求减少。加上去年以来各级储备和企业均在建立库存，供需格局可能迎来转向。
目前，调研单位普遍反映，很多饲料企业已经大量使用小麦来替代玉米，因其蛋白含量高，价格低300元左右，部分表示替代率达到70%，甚至反映正邦在华北的厂已经100%使用小麦。但在玉米供需格局有所松动的背景下，饲料粮总需求是固定的，用小麦多了，玉米消费量就会相应下降，届时将反过来抑制麦价，两者价格趋同。
5、国家的调控态度和对麦价的风险红线成后期走势关键。
大部分企业认为，小麦不会成为下一个玉米。一是从定位和国家的态度看，按照口粮绝对安全的新粮食安全观，小麦作为必保的口粮品种，是国家重点调控对象。近日国务院和有关部委接连就大宗商品、粮食价格发声，稳市意图明显，大宗商品价格整体回落。二是从调控能力看，部分主体认为临储数量降至4800万吨左右，调控力度有限，但国家仍不乏有效手段，包括抬高拍卖门槛，定向销售，加大进口和其他行政手段。河南市场表示，今年2-3月份的麦价可见一斑。1月拍卖价格上涨至1.3元/斤，拍卖规则一调整，立刻下跌，成交率从年初的100%不断成阶梯式下降。当前国家还没有启动拍卖，只是认为还没有要到启动的时候，价格继续冲高，必将引发调控。国家对麦价容忍的区间上限，是市场的风险线。三是关注国家政策的放大效应，导致供需转向迅速。如果价格按市场正常趋势走，适度的上涨是合理的。但如果一些企业和资本都炒作起来，并且利用舆论造成不断上涨的预期，对于粮食安全问题来说就是危险的信号，国家肯定会继续加码调控。这个效应往往会通过各级政府层层放大。等政策落实到位之后，市场的心理和预期转向，价格风险将会加大。
6、价格高开成定局，后期走势存分歧。
根据调研信息，价格高开已无任何悬念，托市启动可能性低。按标准粮算，扬州丁沟粮库预计开秤价1.2元/斤（一般以粮食经纪人收购价为准），盐城地区1.2-1.25元/斤。淮安、宿迁地区预计1.25元/斤，山东台儿庄地区地头的毛粮收购价就达到1.2元/斤，一路高涨，标准粮入库价达到1.3元/斤。开封地区表示，前期预计开秤价1.2元/斤，目前已1.25元/斤左右。湖北地区超标粮多，价格较低，1.15-1.18元/斤左右；安徽蚌埠收购价1.19元/斤，去年仅为1.03元/斤。河南市场预计价格或可达1.26元/斤。值得注意的是，当前仅零星上市，从南到北，离大规模上市还有5-10天左右，价格变动较大，因此产区基本不敢贸然应价。广东和南方交易市场采购标的大多流拍。仅28日肇庆地区采购优质二等白麦，以2940元/吨成交1400多吨。
对于后期，主流预测是高开平走，小幅震荡，部分预期高开高走高预期，部分预期后市有回落风险。当前麦市多空交织，多元主体入市收购是麦价最大的支撑。加上前期预计符合标准的粮源较少，进口粮食价格较高，价格难有很大的回落空间。当然，现在很多价格已经一步到位，考虑到国家调控、拍卖粮和玉米，进口替代等其它粮源之间的互相制约因素，高开之后继续走高的空间也有限。大部分调研企业认为，1.25元/斤以下是安全的价格区间，一旦超过1.3元/斤，则风险很高。南方小麦网认为，目前预期被推升，农民和大户、贸易商惜售心理重，尤其是贸易商，加上今年收割期较长，前期上市量显得更少。由于各级储备是刚需，在增储的情况下，现阶段小麦市场流通量供不应求，第一波肯定高开，再叠加饲料企业入市，价格波动放大。但8月份随着小麦大量上市，第一波收购结束，将迎来拐点，加上这个时候资金杠杆到期，贸易商有抛售的可能性。涨得过多，肯定会回落。回顾去年江苏稻谷就是一个例子，收购价一度上涨至3300元/吨，但现在2800元都卖不出去。粮食总是“多了多了，少了少了”，今年麦市很大可能是前紧后松。山东台儿庄地区表示，价格在1.2-1.25元之间的话，还是后市可期，但太高了，等大家都收完，库存充足了，会有所回调。
河南市场表示，收购企业一定要保持理性，收粮节奏不要太快，慢慢收，价格会回归。去年托市量很少，今年基本不启动，因此市场粮源是充足的。而且从当前情况看，只要淮河以北地区未来几天不出大问题，满足储备收储的粮源还是有的。因此，抢购大可不必，贸易商也怕后期风险，持有的粮食肯定是要流通到市场变现才有价值的。因此，预计后期价格达到市场平衡点之后会稳走。玉米上市之后，麦价还可能会小幅回落。因为贸易商还是希望做多玉米，小麦的调控会更严格，政策风险更高。河南市场表示，目前市场各个主体均在试探、博弈。但仍是有一条主线，大企业主要围绕政策粮拍卖的到厂价来建立风险线路。目前托市小麦拍卖底价三等1.175元/斤，等级差价2分，面粉厂陈麦进厂价大多在1.26-1.30元。
同时，当前拍卖粮源尚有相当部分未出库，警惕以多种形势掺杂到新粮里，从这个角度看，今年河南的优质麦反而有更多的机会。开封企业介绍说，近年河南小麦到广东的物流情况有了实质好转。以前通过铁路、货运费用要300多元，而先运到连云港，再散改集到南沙港，去年的费用只需要200-220元/吨。不过今年集装箱运费大增，物流成本如何需重新核定。
小结
总体而言，小麦现阶段是买方市场，供需面“前紧后松”，价格高开稳走几率大。对生产不宜过分悲观，很多抖音等炒作的视频，以偏概全。对价格不宜过分看高，设定安全线，做好风险管理。销售陈麦可以乘胜追击，当前供应少，需求大，竞价激烈，落袋为安。事实上，27-28日广东陈麦销售底价2600多元，成交价格均达到2700多，最高2790元/吨，溢价上百元。但31号的销售，底价为2650元/吨，全部流拍，有可能是价格出现松动的信号。而采购可以抓紧物色合适的粮源，但节奏可适当放缓，当前挂牌采购屡屡流拍，只会抬升产区惜售心理。可根据陈麦销售价格为基础，做好轮换价差管理，设定风险线。1.2-1.25元（产区收粮价格）之间属于无风险区间，1.25-1.3元属于低风险区间，超过1.3元则有较大风险，此价格对贸易商来说没有多少利润空间，对产区储备企业来说扣除仓储费用等已经不是顺价了，对销区储备企业而言如果不是近期高价拍卖轮出陈粮，基本上采销价差会较往年扩大。更重要的是，这可能触及到国家的调控红线。
收购品种方面，受质量的区域差异影响，今年山东、河南地区的贸易机会更多，加上优-普麦价差比较小，考虑到日后轮出，优质麦更为保值。可趁此机会调整储备品种。最后，还需关注国外走势。实际上，国际粮食市场供需弹性大，如有需要，进口替代的量绝对不可小觑。而且近期受到美联储有收紧流动性的倾向，大宗商品价格有所回落，CBOT大豆、玉米和小麦均持续下跌，近几天虽有回升，但提示国际盘面价格不是一直上涨的，也导致到国内玉米期价回调至2700元/吨左右。每个主体掌握的信息和对信息的解读存在较大差异，甚至是相反的，需要企业抓住主线，综合把握。
来源：广东华南粮食交易中心；作者：郑文慧；农产品集购网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的，请在30日内进行，联系电话0512-65716709#8012。
（责任编辑：石登峰 邮箱：shidf@accfutures.com）
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