短期内国内糖价的利好因素如下：
本年度末供求偏紧预期较强：截止6月底，全国食糖工业库存剩余为290万吨，而剩余的7、8、9三个月国内食糖销量去年为293万吨，前年为314万吨，以当前工业库存剩余量加上传闻国储预备出库的60万吨以及未来几个月的进口量，榨季末食糖供应看起来是不成问题，但仍需关注其中的细节，比如国储糖加工到投放市场需要有一段时间，进口糖是否是一般贸易方式，能否直接投入市场等因素，以笔者估算，按国内的原糖加工能力，到榨季末能投入市场流通的食糖或许也仅能弥补缺口，因而本年度末期食糖供应的形势还是偏紧的。
厂家惜售，囤糖期待榨季末翘尾行情：从现货价格的走势可以看出，现货商对于年度供求偏紧的预期是认可的，对榨季末缺口的期待带来了惜售的心态，抬高了现货价格，以致下一年度的主力合约1101一直对现货保持着约300元/吨的贴水状态，在这种价差倒挂的形势中，下游商家是不愿轻易囤糖的，大多是采取以销定购的方式，而终端消费用户则需要想方设法化解高糖价带来的成本压力，更不愿意在高糖价下采取高库存的策略，因此销区库存普遍薄弱，更增加了厂商对于消费旺季来临时下游补库需求的期待，现货价格得以节节攀升，南宁现价又回到5200元/吨以上的高位。
气象条件存在想象空间，推迟开榨的可能性增大，产量恢复性增产存在争议：广西、云南方向春播时遭遇干旱，6月份开始，广西部分蔗区遭遇洪涝灾害，整个6月份广西多雨寡照，甘蔗生长状况未如预期，7月时又遭遇高温少雨天气，水分蒸发加快，甘蔗生长的气象环境不甚理想，有推迟开榨的可能性。而产量能恢复到什么程度则各有说法，悲观的预期有1200万吨，但以经济规律来看，糖价高位运行那么久，来年产量断不会太少，结合目前形势我们判断在1240-1280万吨左右。而7月中下旬以来，各地天灾频频仍让市场对于利多题材存在想象空间，这也是造成短期内糖价易涨难跌局面的原因。
国际供求阶段性偏紧，外盘糖价短期仍有望上涨：由于目前巴西所生产食糖大多用于交付此前订单，可进入市场流通的偏少，而港口的拥挤使得装船受到影响，泰国、澳大利亚等地又传来减产预期，国际食糖市场呈现出阶段性供求偏紧的局面，对糖价构成支撑，泰国、巴西原糖升水一再提升，使得进口糖成本大增，打开了国内糖价的上行空间。
中长期看空的理由如下：
国际供求形势将在新年度逆转：在国际食糖市场上占有主导地位的巴西和印度食糖增产预期强烈，随着巴西生产进程的深入，阶段性的供求偏紧形势将被逆转，随着亚洲生产大国纷纷开榨，第四季度或许将是国际糖价拐点来临的时候。
高糖价对消费抑制的滞后反应将显现：早已经在5000元/吨以上运行的高糖价，对消费无疑是有抑制作用的，但由于消费弹性量化的困难，一直都没有人能说清楚糖价上涨对于消费市场规模的抑制作用到底有多大，笔者仅就其主要替代产品玉米淀粉糖的价差、可替代性及交叉市场的规模进行分析，预计这个替代量将在150万吨左右。但是消费市场的反馈是具有滞后性的，到榨季末期的时候对比结转库存，或许我们才能发现高糖价对于消费的伤害已经动摇了供求偏紧格局的根基。
综合以上分析来看，我们认为近期糖价在众多利好因素的支持下仍将震荡走强，重心不断上移，但由于中长期的供求格局偏空，这一波上涨或许会给现货商带来较为理想的套保时机。
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