菜籽：整体偏空格局难以改观，价格受美豆供需影响较强
菜籽产量：2012/13年度菜籽产量维持1065万吨不变。2013/14年度菜籽产量维持1100万吨不变。截至8月25日，国家粮食局统计，粮油加工企业已收购菜籽580万吨以上，同比增加70万吨以上。目前夏季菜籽基本收获完毕，秋季菜籽将在本月中下旬逐步开始收获。
菜籽进口量：2012/13年度国内菜籽进口量达到337万吨。2013/14年度，截至目前2个月菜籽进口量为28万吨以上，国外新菜籽将在本月末逐步展开收获，有望在10月下旬至11月初运抵，将缓解国内菜粕偏紧局面。新菜籽价格大幅下降，后期到船量大幅增加，预计月均将有20-30万吨以上到港，我们预计，2013/14年度国内菜籽进口量有望达到370万吨，较2012/13年度增加33万吨。
菜籽压榨量：2012/13年度菜籽压榨量为1362万吨。新一年度进口菜籽盈利丰厚，压榨量有望出现大增，预计2013/14年度菜籽压榨量将达到1424.5万吨。
菜油产量：2012/13年度菜油产量维持497.1万吨预估不变；2013/14年度菜油产量预估为541.3万吨。今年菜籽出油率普遍较高。
菜油进口量：2012/13年度菜油进口量为146.5万吨；受美豆油跌势及全球植物油供应格局转为宽松，尤其是菜籽供应大幅增加，内外价差走阔，使进口利润提升，有利于菜油进口量增加，预计2013/14年度菜油进口量有望提升至140万吨，较2012/13年度增加40万吨。
菜油消费量：2012/13年度菜油与其他油脂价格维持偏高水平，菜油消费出现明显下滑，被豆油棕油替代增加。我们预估2012/13年度菜油消费量达到480万吨，因2013年收储政策出现较大调整，菜油价格大跌，预计菜油消费将提升。对2013/14年度菜油消费展望为520万吨。
菜籽期末库存及库存消费比：2012/13年度国内菜籽期末库存为16.8万吨，库存消费比为1.14%；2013/14年度菜籽期末库存为20.1万吨，库存消费比为1.43%。
菜油期末库存及库存消费比：2012/13年度菜油期末库存维持407.8万吨预估不变，库存消费比为84.9%；2013/14年度菜油期末库存将升至568.5万吨，大部分为国储库存，库存消费比为109.2%。由于国际油脂价格偏低，国储难以顺利轮出库存，预计库存将存留，大部分可能结转至明年，国储库内库存在2013/14年度可能高过国内消费能力。
价格及后市展望：
菜籽：加拿大新菜籽价格大幅下跌，进口成本与国产菜籽价格相差最低达到1000元/吨，这将使进口菜籽成为暴利，进口菜籽大量进入国内未来将对国产菜籽形成冲击，国内菜籽价格料继续出现回落，但因收储支持，在4季度之前料保持稳定。
菜油：进口菜籽价格大跌，进口菜籽压榨菜油成本极低，未来进口菜籽及进口菜油供应量增加，菜油价格仍具备下跌潜力，但国家若不进行抛售菜油或推迟至2013年年初进行抛售，则商业库存存在产生紧缺的条件，然而下半年进口菜籽及菜油的量将同时增加，料可以满足国内需求，菜油价格受季节性需求增加影响需求也有一定上升可能。整体来看，菜油价格预计维持震荡偏多的可能性更大，价差结构或成为价格变动的主要支撑，目前豆油与菜油价差基本恢复，若抛储较早开始，则会增加供应则菜油与其他油脂价差仍有可能缩小，目前菜油内外价差偏高，抛储亏损幅度较大，料可能有所推迟。四季度棕油库存压力增大，预期菜油棕油价差在未来可能寻得支撑，放缓收缩。
菜粕：菜粕供应紧缺是目前支持价格上涨的主要因素，9月将有一定巴基斯坦粕到港，新菜籽则在10月下旬左右逐步到港，加之棉粕今年上市时间料提早，菜粕供应问题将逐步解决。需求方面，在禽料及水产上豆粕，DDGs已产生较大规模的替代，菜粕消费存在高估可能，终端隐形库存在未来将逐步出现，目前贸易商及部分大饲料厂屯有较大量菜粕库存，后期菜粕价格可能出现大跌。
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