近期国内豆油现货市场价格延续弱势格局，市场交易气氛依旧不佳，多头信心尚未恢复。油价维持偏弱走势的原因一方面是由于对此前稍有缓减的希腊欧债危机波澜再起，这令市场宏观经济不确定性再次加剧，场内担忧心理加重，美元走强以及原油走低使得国内外豆油期价走势偏弱，现货市场也随之承压运行；另一方面是随着温度的升高，豆油进入传统的消费淡季，因此即使期货市场出现上涨，现货厂商提价的动能也不足，抑制油价走高。短期内市场利空因素依然主导市场，预计国内豆油现货市场价格将维持弱势整理的走势，关注沿海地区一级豆油在9000位置的支撑力度。
宏观经济形式不容乐观
四五月份以欧洲债务危机为主的系统性风险再起波澜。法国总统更迭和希腊政府组阁失败加重了债务危机，特别是希腊，如果左派上台势必会加大希腊退出欧元区的可能，对整个市场形成系统性压力，这也是未来几个月面临的最大的宏观面压力。美国一季度的GDP增速或保持在2%水平左右。由于去库存造成的经济增速放缓在一季度已然发生，高库存对二季度经济增长的拖累有望降低；加之今年全球各国宽松的货币政策环境，美国今年年中经济增速放缓的可能性降低，而随着美联储对QE政策偏谨慎的态度和内部两派政策分歧趋于弱化，QE3推出的概率不大。
豆油消费淡季易跌难涨
在我国食用油消费市场上，豆油占比达到50%，而其中的90%是进口转基因大豆压榨所得，只有10%是用国产大豆压榨。由于油脂的消费相对比较刚性，因此豆油消耗比较平稳，但是一定程度上还受到季节性影响。一般来说，夏季天气炎热，会减少豆油消耗，此外夏季棕榈油对豆油的替代效应也比较明显，因为其熔点偏低且便宜。后期，随着气温升高，豆油消费量将会降低，不利于豆油价格上涨。另外前期油脂价格上涨之时，国家发改委再次约谈两大食用油品牌企业，限制小包装油脂涨价，这不利于豆油生产企业的压榨，豆油价格的上涨空间受限，后期难以形成趋势性上涨。
总的来说，目前市场偏空氛围浓郁，油价缺少上涨的动能。不过值得注意的是，在5月份之前，国内外豆类市场为层出不穷的利多消息所笼罩，即南美大豆大幅减产、美国大豆出口形势良好，美国库存降低，美国新作大豆播种面积将大幅度下降等利好因素依然存在，后期待恐慌情绪释放之后，回归理性的投资者将更多的关注偏多的供需基本面，届时油价料将触底反弹。建议客户保持短线的操作思路，不宜盲目的追涨杀跌，根据自身的时机情况制定合理的入市采购计划才是上上之策。（千琴）
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