对马来西亚公布的棕榈油供需报告解读！

马来西亚棕榈油局MPOB5月10日公布了4月棕榈油供需报告，数据显示截至4月底马来西亚毛棕榈油库存增加7.07%至155万吨，4月出口增加12.62%至134万吨，产量增长6.98%至152万吨；与此前预估值相比，产量、出口基本符合预期，消费远不及预期，致使期末库存偏高，报告影响偏空。

产区产量如期恢复  劳动力问题值得关注

4月份产量数据基本符合预估，这也再次印证了棕榈油进入了季节性增长周期，棕榈油产量一般从3月份到9月份是季节性增长周期。来自于 AmSpec和 ITS的高频数据显示，马来西亚5月1-10日棕榈油出口量较4月1-10日增加36.85%和29.6%，当前产区天气正常，此前充沛的降雨使产量得以正常恢复。更让人关心的是外来劳动力问题，由于疫情严重，马来西亚总理穆希丁10日宣布，政府决定自5月12日至6月7日在全国范围内实施“行动管制令”以及相关管控措施，以应对新冠疫情蔓延的趋势。管控措施的收紧影响了劳动力的流动，棕榈园劳动力持续短缺导致棕榈果收成减少，目前马来西亚正在商讨加快棕榈油行业外籍劳工移民签证工作，但可能需要时间才能解决这一棘手的问题。

4月马来西亚多地降雨量降至历史同期低位水平，马来西亚降雨量从3月的239.5mm降至171.8mm，创下17年以来最低水平，其中沙劳越地区创下了20年来最低水平，虽然高频数据显示产量没有受到影响，但年底产量是否如期恢复需要持续关注。报告数据显示，棕榈油三大产区马来半岛、沙巴和沙劳越地区产量都有明显恢复，分别增加了4%、17%和6%，由于沙巴州的产量此前创出了近五年的最低水平，其恢复也最为明显。

印度进口或难维持高位  中国进口远月为主

一季度马来西亚出口持续低迷，库存也位于低位，随着穆斯林斋月节的到来，印度、巴基斯坦等进口国面临补库需求。根据显示，马棕cpo和ppo具有明显增长，环比分别增加9.5%和14%。从进口国来看，印度、中国分别增加了53%和23%，达到12.2万吨和3.8万吨，下降幅度最大的是欧盟，下降42%至9.4万吨。由于印度棕榈油进口利润持续恢复，买船频繁加之国内低库存的现状，斋月节备货促使印度进口持续增加，但是印度第二波疫情的爆发形式严峻，斋月节的消费可能出现下滑。自2月14日至5月8日印度报告的新冠死亡病例数逾8.2万，这意味着印度仅在82天里确诊的病例就超过了去年全年的总和，死亡人数达到了去年的一半，这一波疫情的传播速度和致死率均超以往。截至5月9日，印度约3/4地方邦进入“封城”模式，距离全国封锁只有一步之遥，在如此严峻的疫情形式下印度进口或难维持高位。

当前进口利润持续倒挂严重影响了中国买家的采购积极性，马来24度棕榈油进口利润从4月1日的-52元/吨恶化到4月15日的-814元/吨，到了4月30日广州地区棕榈油基差高达850元/吨，但是高达千元的豆棕价差使棕榈油成交良好。截至4月23日当周，全国港口食用棕榈油总库存39.54万吨，较上周的42.08万吨下降了6.03%，远低于历史同期60-80万吨的库存区间。由于到港不足且成交良好，导致国内库存持续下滑，未来存在补库需求，再加上天气变暖，国内对棕榈油存在刚性且客观的需求。不过由于进口利润倒挂严重，国内进口以远月为主，预计五月库存会有回升但仍处于历史低位水平。欧盟越来越严格的可持续要求使棕榈油进口难以持续恢复，再加上欧洲疫情同样严峻，各国纷纷延长封锁期限，从长期来看未来几年欧盟棕榈油的进口将持续下滑，此外欧盟正在制定法律，计划在2030年前逐步淘汰棕榈油。

马来消费有所下滑  但存在进口需求

数据显示，马来西亚4月份的消费量下滑至19.2万吨，环比下降18%，此前市场普遍预估区间为28-36万吨，实际消费量连续两个月低于市场预期。受疫情影响，马来西亚消费量持续低于去年同期，4月份虽然环比大降但较去年有所恢复，这次消费低迷一方面是源于疫情形势恶化，另一方面是由于斋月节备货延迟导致。当前价格的大幅波动使马来进口商采取随用随买的策略，预计5月份消费或有所恢复。生物柴油方面，今年6月起沙巴州将重启B20计划，但具体执行情况需要时间来验证。4月马来西亚棕榈油进口量高位下滑，降幅高达20%至11万吨，虽然3月马来库存有所恢复但马来库存仍然为历史最低，因此仍存在从印尼采购精炼棕榈油的需求。未来随着马棕产量的恢复，预计进口量将逐渐减少。(农产品集购网特约专稿，作者：崔海军，转载请注明来源，否则将依法追责。）