自2月份俄乌冲突以来，国际大麦价格快速上涨，阿根廷大麦FOB价格从310美元/吨快速上涨至382美元/吨，涨幅约为23.2%；法国大麦FOB价格从296美元/吨快速上涨至418美元/吨，涨幅约为41.2%。由于大麦用途主要分为食用和饲用，因此大麦价格在一定程度上受到玉米价格影响。我们以法国大麦和美玉米FOB价格计算，目前二者比值维持在1.22，处于较高水平。我们认为按照饲料营养价值来看，目前大麦价格处于相对高估状态，预计后期二者价差将会维持正常。本文主要就全球大麦主产国产需情况进行分析，评估国际大麦市场价格未来走势。
参照美国农业部5月供需报告，22/23年度全球大麦主产国产量约为1.05亿吨，同比增加48万吨；消费量约为7660万吨，同比增加约140万吨；期末库存约为926万吨，同比增加80万吨。整体来看，22/23年度大麦市场产需依然处于偏紧状态，但乌克兰大麦市场仍存在较大变数。下面我们就各主产国大麦产需具体分析：
一、欧盟新作大麦产量增加 出口同比小幅下降
根据美国农业部5月供需报告，22/23年度欧盟大麦产量约为5250万吨，环比增加53万吨。其中，我们重点关注的是欧盟大麦出口数量。参照，美国农业部数据，预估22/23年欧盟大麦出口量约为730万吨，环比小幅下降。但是，由于今年新季大麦生长期间，炎热干燥的天气或使得大麦单产有所下调。以法国大麦为例，截至5月30日，法国大麦优良率为66%，去年同期约为77%，我们认为受干燥天气影响，欧盟新季大麦产量或将下调，进而大麦出口数量也会下调。
根据国际谷物理事会数据显示，法国大麦FOB最新报价约为379美元/吨，相较于4月份440美元/吨下跌明显，但依然高于其他饲用谷物价格。参考当前运费和汇率，目前我国进口法麦价格约为3383元/吨。以南通国产二等玉米为例，目前主流价格约为2900-2950元/吨，基于大麦和玉米价差，我国也会减少法国饲用大麦进口。
自2月份俄乌冲突以来，乌克兰谷物出口持续受到影响。参考argus消息：自5月初以来，乌克兰企业已经出口了大约64.3万吨谷物，而去年同期为181万吨。玉米依然是乌克兰的主要出口作物，占本月粮食出口的96%。铁路是目前从乌克兰运输谷物的主要方式，涵盖了超过60%的出口量。但西部边境严重拥堵，罗马尼亚边境口岸排队超过80天。
参考美国农业部5月供需报告，预估22/23年度乌克兰大麦出口约为200万吨左右，相较于去年同期减少380万吨。我们认为乌克兰大麦最终出口量存在较大不确定性，具体仍需评估俄乌冲突如何发展。根据最新消息，俄罗斯外长拉夫罗夫与土耳其外长恰武什奥卢会面，就解决乌克兰粮食出口问题、恢复俄乌对话等议题进行了讨论。双方均认为，在黑海地区开辟粮食走廊的计划是可行的。当天的会议持续了1个多小时。恰武什奥卢在会后表示，有关各方正在讨论可以在联合国、俄罗斯、乌克兰和土耳其之间建立粮食运输的机制，希望相关技术讨论能够尽快完成。如果粮食走廊计划能够顺利实行，则乌克兰大麦出口量会显著增加，全球大麦市场紧张格局将会明显缓解，价格跌幅相较于其他饲用谷物也会更大。
自俄乌冲突发生以来，使得乌克兰大麦出口受阻，阿根廷大麦也出现明显上涨。参考国际谷物理事会数据，阿根廷大麦FOB价格从2月份的310美元/吨一路上涨至目前的380美元/吨。按照当前运费和汇率折算，我国进口阿根廷大麦价格约为3450元/吨，价格处于历史高位。根据统计，截至4月份21/22年度阿根廷大麦出口约为271万吨，其中出口到我国约为138万吨，占比约为51%。随着大麦价格逐步走高，预计中国进口大麦数量将会明显减少。
同时，根据美国农业部5月供需报告，22/23年度预计阿根廷新作大麦产量530万吨，与去年同期持平。出口方面，美国农业部小幅上调阿根廷大麦新作出口数量，预估22/23年大麦出口可提高至370万吨左右。我们认为按照大麦与其他谷物价差，大麦各区域间价差，阿根廷大麦出口不宜过度乐观。
澳大利亚作为全球第一大麦出口国，20/21年度大麦出口数量约为900万吨，占全球大麦出口比重约为26%。自2016年-2020年我国每年进口澳大利亚大麦数量约为200-600万吨左右，也是澳大利亚大麦主要出口国之一。2020年5月18日，中国商务部公布了对原产于澳大利亚的进口大麦的反倾销和反补贴调查的最终裁定结果，裁定澳大利亚大麦存在倾销和补贴，对中国的大麦产业造成了实质损害，并且倾销和补贴与实质损害存在因果关系，决定自2020年5月19日起对上述产品征收反倾销税和反补贴税，反倾销税率为73.6%，反补贴税率为6.9%，征收期限为5年。自反倾销措施实施以来，我国便不再从澳大利亚进口大麦。
六、结论
参考各大麦主产国产需情况，22/23年度全球大麦库存消费比约为9.4%，同比提高3个百分点，但依然处于近五年相对低位。基于大麦和其他谷物价差角度考虑，我们认为大麦饲用需求将会有所下降，这在一定程度上会抑制大麦价格上涨幅度。同时，乌克兰粮食走廊计划能否顺利实施，在一定程度上或影响全球大麦价格。另外，需要关注天气对加拿大大麦产量影响，如后续气温持续偏低，则会导致加拿大大麦产量下降，使得国际大麦市场产需持续偏紧。（农产品集购网特约撰稿，作者：李家文，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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参照美国农业部5月供需报告，22/23年度全球大麦主产国产量约为1.05亿吨，同比增加48万吨；消费量约为7660万吨，同比增加约140万吨；期末库存约为926万吨，同比增加80万吨。整体来看，22/23年度大麦市场产需依然处于偏紧状态，但乌克兰大麦市场仍存在较大变数。下面我们就各主产国大麦产需具体分析：
一、欧盟新作大麦产量增加 出口同比小幅下降
根据美国农业部5月供需报告，22/23年度欧盟大麦产量约为5250万吨，环比增加53万吨。其中，我们重点关注的是欧盟大麦出口数量。参照，美国农业部数据，预估22/23年欧盟大麦出口量约为730万吨，环比小幅下降。但是，由于今年新季大麦生长期间，炎热干燥的天气或使得大麦单产有所下调。以法国大麦为例，截至5月30日，法国大麦优良率为66%，去年同期约为77%，我们认为受干燥天气影响，欧盟新季大麦产量或将下调，进而大麦出口数量也会下调。
根据国际谷物理事会数据显示，法国大麦FOB最新报价约为379美元/吨，相较于4月份440美元/吨下跌明显，但依然高于其他饲用谷物价格。参考当前运费和汇率，目前我国进口法麦价格约为3383元/吨。以南通国产二等玉米为例，目前主流价格约为2900-2950元/吨，基于大麦和玉米价差，我国也会减少法国饲用大麦进口。
自2月份俄乌冲突以来，乌克兰谷物出口持续受到影响。参考argus消息：自5月初以来，乌克兰企业已经出口了大约64.3万吨谷物，而去年同期为181万吨。玉米依然是乌克兰的主要出口作物，占本月粮食出口的96%。铁路是目前从乌克兰运输谷物的主要方式，涵盖了超过60%的出口量。但西部边境严重拥堵，罗马尼亚边境口岸排队超过80天。
参考美国农业部5月供需报告，预估22/23年度乌克兰大麦出口约为200万吨左右，相较于去年同期减少380万吨。我们认为乌克兰大麦最终出口量存在较大不确定性，具体仍需评估俄乌冲突如何发展。根据最新消息，俄罗斯外长拉夫罗夫与土耳其外长恰武什奥卢会面，就解决乌克兰粮食出口问题、恢复俄乌对话等议题进行了讨论。双方均认为，在黑海地区开辟粮食走廊的计划是可行的。当天的会议持续了1个多小时。恰武什奥卢在会后表示，有关各方正在讨论可以在联合国、俄罗斯、乌克兰和土耳其之间建立粮食运输的机制，希望相关技术讨论能够尽快完成。如果粮食走廊计划能够顺利实行，则乌克兰大麦出口量会显著增加，全球大麦市场紧张格局将会明显缓解，价格跌幅相较于其他饲用谷物也会更大。
自俄乌冲突发生以来，使得乌克兰大麦出口受阻，阿根廷大麦也出现明显上涨。参考国际谷物理事会数据，阿根廷大麦FOB价格从2月份的310美元/吨一路上涨至目前的380美元/吨。按照当前运费和汇率折算，我国进口阿根廷大麦价格约为3450元/吨，价格处于历史高位。根据统计，截至4月份21/22年度阿根廷大麦出口约为271万吨，其中出口到我国约为138万吨，占比约为51%。随着大麦价格逐步走高，预计中国进口大麦数量将会明显减少。
同时，根据美国农业部5月供需报告，22/23年度预计阿根廷新作大麦产量530万吨，与去年同期持平。出口方面，美国农业部小幅上调阿根廷大麦新作出口数量，预估22/23年大麦出口可提高至370万吨左右。我们认为按照大麦与其他谷物价差，大麦各区域间价差，阿根廷大麦出口不宜过度乐观。
参照加拿大统计局数据，加拿大大麦库存在3月底降至1696吨，仅为去年同期的一半，是1981年以来单月最低值。大麦库存降低主要源于产量减少以及需求增加。同时，参考美国农业部5月供需报告，22/23年度大麦产量约为1050万吨，同比增加355万吨。产量增加的同时，大麦饲料消费增加也较为明显。22/23年度加拿大饲用大麦需求量约为590万吨，同比增加140万吨。另外，值得重视的是，美国农业部将加拿大新作大麦出口量调高至350万吨，同比增加170万吨。但是由于今年播种期间气温同比偏冷，影响作物播种进度和生长，如此高的产量能否达到预期需要良好的天气配合。
澳大利亚作为全球第一大麦出口国，20/21年度大麦出口数量约为900万吨，占全球大麦出口比重约为26%。自2016年-2020年我国每年进口澳大利亚大麦数量约为200-600万吨左右，也是澳大利亚大麦主要出口国之一。2020年5月18日，中国商务部公布了对原产于澳大利亚的进口大麦的反倾销和反补贴调查的最终裁定结果，裁定澳大利亚大麦存在倾销和补贴，对中国的大麦产业造成了实质损害，并且倾销和补贴与实质损害存在因果关系，决定自2020年5月19日起对上述产品征收反倾销税和反补贴税，反倾销税率为73.6%，反补贴税率为6.9%，征收期限为5年。自反倾销措施实施以来，我国便不再从澳大利亚进口大麦。
由于天气因素持续扰动导致市场一致预期澳大利亚大麦新作单产下降。参照美国农业部5月供需报告，预估22/23年度澳大利亚大麦产量约为1150万吨，同比减少220万吨。另外，可以看到出口方面，美国农业部也作了相应下调。我们认为除了预估产量下降，出口减少还受到大麦价格高企、物流运转效率较低等因素影响。
六、结论
参考各大麦主产国产需情况，22/23年度全球大麦库存消费比约为9.4%，同比提高3个百分点，但依然处于近五年相对低位。基于大麦和其他谷物价差角度考虑，我们认为大麦饲用需求将会有所下降，这在一定程度上会抑制大麦价格上涨幅度。同时，乌克兰粮食走廊计划能否顺利实施，在一定程度上或影响全球大麦价格。另外，需要关注天气对加拿大大麦产量影响，如后续气温持续偏低，则会导致加拿大大麦产量下降，使得国际大麦市场产需持续偏紧。（农产品集购网特约撰稿，作者：李家文，转载请注明来源，否则将依法追责。）
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