四川地区菜油市场调研报告

作为传统的油菜种植区与菜油主消区，四川地区的菜油消费在国内市场占据重要地位，是菜油市场投资主体投研体系不可忽略的重要部分。2019年2月以来，受中加菜系贸易关系紧张影响，菜油较其他油脂价格升水急骤走强，四川地区一菜较一豆升水高达1800元／吨。4月初调研团队实地了解四川地区的菜油产消状况，旨在研判当前油品价差水平下菜油市场消费中的“不变与变化”，利于更好把握菜油市场供需与价格走势。

【调研结论】：

需求端：

1、 四川省内油脂消费量预估为190万吨左右，其中菜油占80万吨、豆油60万吨、其他油品为40多万吨。

2、 四川地区菜油刚性消费集中在特色菜、部分炒料、小包装浓香菜油上，调研对象认为全国刚性消费预计为250-300万吨/年。

3、 当前油品价差下菜油消费缩减幅度不明显，一季度四川地区菜油消费量同比持平，当前库存相对充裕。但调研对象表示若中加关系持续紧张、菜豆价差维持高风险升水，中包装市场豆油对菜油挤占将较为明显，小企业缩减菜油用量更为显著；四川地区豆棕替代效应不明显，因当地对低度棕榈油认可度较低，全省年消费量预计为10万吨。

供给端：

1、 预计四川年压榨菜籽100万吨左右（含省内60万吨，省外40-50万吨），约产出菜油34万吨，外调入川菜油约45-50万吨。受升贴水与区域间运费影响。外调入川的菜油以两广、福建为主，华东为次优选择。

2、 一季度川内菜油消费量同比持平，当前川内库存相对充裕。

【策略推荐】：

综合来看，二季度中加关系将继续干扰菜系市场，但对油脂整体价格的影响十分有限。供给端，在全球油籽油料宽松格局下，中加菜系贸易量下滑或许可以通过全球库存腾挪解决，欧洲非转菜油进口量可能增加，非转菜油价格决定郑油顶部。需求端，当前油品价差下豆油、棉油等将更多挤占菜油消费市场，菜豆油价差上方空间受限。

【调研背景与目的】：作为传统的油菜种植区与菜油主消区，四川地区的菜油消费在国内市场占据重要地位，是菜油市场投资主体投研体系不可忽略的重要部分。2019年2月以来，受中加菜系贸易关系紧张影响，菜油较其他油脂价格升水急骤走强，4月2日四川地区一菜较一豆升水高达1800元／吨。此次调研实地了解四川地区的菜油产消状况，旨在研判当前油品价差水平下菜油市场消费中的“不变与变化”，利于更好把握菜油市场价格走势。

【行程安排】：调研团队3月30日至4月1日走访了4家四川地区粮油企业，并且与企业或销售部门负责人进行座谈，调研内容以四川地区油脂供需为主，侧重菜油。以下工厂介绍已打乱调研顺序，匿名显示。

【工厂介绍】：压榨产能、油脂精炼产能、油脂罐容、有效库容、筒仓。

油厂A：油厂现有加工菜籽（大豆、棉籽）150－200吨/日的压榨生产线，1000吨/日的精炼生产线， 150吨/日的小包装生产线，年加工菜籽5万吨以上，精炼食用油10万吨，小包装经营5万吨。公司现有仓容2.7万吨，罐容1.25万吨。小包装：菜油占比80%。中包装：以豆油为主。

油厂B： 公司主要从事菜籽、玉米胚芽的植物油制取，是目前四川区域内除益海嘉里外的大型压榨精炼分装工厂，是川渝两地成规模的玉米油压榨精炼工厂，约占川渝两地玉米油生产的80%份额。两家工厂压榨能力20万吨/年，精炼油脂产能在10万吨/年，包装油灌装产能在15万吨/年。成都分厂压榨能力5万吨／年，精炼油脂产能4万吨／年，包装油罐装产能5万吨／年，油脂罐容1万吨，正在建设罐容7000-8000吨。

油厂C：日加工油菜籽能力900吨，年加工油菜籽能力逾28万吨，日炼油能力200吨，年炼油能力7万吨，日包装油灌装能力200吨，年包装油灌装油能力7万吨，成品油储存能力6万吨。油菜籽储存能力8万吨。2018年菜籽压榨量为10万吨（2017年8万吨），其中外省采购1/3。油脂年销量10万吨，小包装占包装油50%。

油厂D：压榨菜籽产能100吨／天，油脂罐容：2万吨。

【调研情况汇总】：

一、四川菜油市场特征：“三高”。

1、菜籽成本高。四川地区油菜品种仍是非双低的传统品种，油菜生长周期长、温差大，特殊的地理和水土条件保障了菜油风味源头。国产菜籽的种植面积捉摸不定，定性上看西南与西北地区的耕地特征保证了菜籽种植面积，西北地区更明显。但成都地区小麦仍在竞争菜籽种植面积，小麦种植收益较菜籽高100-150元／亩，在土地流转率90%左右的成都地区，小麦将挤占菜籽面积。

2、菜油售价高。以4月2日成都菜油报价为例，95型菜油14500元／吨，进口一菜7560元／吨，进口四菜7310元／吨，95型小榨菜油较进口菜油升水十分高。四川地区对浓香菜籽油较为钟情，川菜对风味的要求导致菜油消费习惯稳定。浓香菜籽油又称为“小榨”菜籽油，用小型榨油机采用传统压榨工艺——螺旋挤压工艺产出，“七分炒，三分榨”，合适的压榨工艺及对炒籽温度和时间精准的把握是“唤醒”菜油香味的关键，精炼工艺的选择对小榨菜籽油香味的保留也至关重要。构成浓香菜籽油独特风味的物质主要包括三类物质：硫甙降解产物、氧化挥发物、杂环类物质。川内稳定的消费中也存在小变动，中老年消费者的菜油粘性仍较高，但中青年消费者更多关注小包装油的品牌。

3、压榨利润高。四川菜油生产企业多选用95 型（榨螺的直径）小型螺旋榨油机，榨膛内空间小,压缩比大,在榨膛内进行机械压榨研磨,能更好的释放菜籽的天然香味，每日压榨产能约为3吨。以4月2日成都地区报价为例，95型菜油14500元／吨，95型菜粕1950元／吨，菜籽成本5400元／吨，压榨利润为530元／吨，这与进口菜籽、大豆压榨利润对比均是较为理想的。

二、菜油贸易与物流：入川菜油以华南为主。

外调入川的菜油以两广、福建为主，华东为次优选择，主要受升贴水与区域间运费影响。广西、广东、福建（－240至－200的贴水库）→四川（＋200的升水库）的集装箱运费分别为410、420、470元／吨，华东（平水库）→重庆→成都水陆联运费至入库370元／吨左右，华南采购具有明显价格优势，因此只有在两广、福建菜油实在紧张的情况下，华东菜油才会开始入川。

三、菜油仓单情况：华东仓单压力显著。

截至4月3日，菜油仓单数量为24216张，有效预报481张。仓单压力主要集中在华东地区，华东仓单占比93%，与上一部分讲到的物流、升贴水设置有关。川渝、云贵所在的西南地区是菜油主消区，川渝4个交割仓库升水200元／吨；两江、安徽、上海所在的华东地区菜油平水；两广、福建所在的华南、东南地区贴水－240至-200元／吨。

仓单与预报详情：

仓单数量24216张，其中南京铁心桥1721张，江苏江海6235张，中粮东海粮油3张，中粮安徽6066张，泰州过船港493张，中储镇江1888张，中储合肥2569张，重庆红蜻蜓1677张，仪征益江2571张，南京新实力993张。

有效预报481张，其中益海广汉80张，四川粮油200张，仪征益江200张，重庆红蜻蜓1张。

四、菜油供应情况

预计四川年压榨菜籽100万吨左右（含省内菜籽60万吨，省外流入40-50万吨），含油率38%，（出饼率60%，饼内残油率7%左右，即油籽含油率浪费4.2%），出油率33.5-34%，约产出菜油34万吨，外调入川菜油约45-50万吨。

中加菜系贸易关系紧张期内，可能的贸易流变化为中、加、欧再平衡，只要加拿大菜油价格优廉，欧洲将采购更多加拿大菜油（用于生柴生产），中国采购更多的欧盟菜油，与2015/2016年度情形相似。

五、菜油消费情况：小包装刚性、中包装替代

四川省内油脂消费量预估为190万吨左右，其中菜油占80万吨（含小榨菜籽油30万吨），豆油60万吨（含精包装10万吨，散油50万吨），其他油品为40+万吨。当前四川地区一菜7600元／吨，一豆5800元／吨，一级菜豆油价差高达1800元／吨将使得菜油消费大幅下滑（有企业预估降幅50%）。菜油的刚性消费主要体现为品牌的菜籽油，全国范围看，菜油刚需消费预计为250-300万吨／年，当前的油脂价差或使得菜油年消费量在400万吨左右。

按包装分类，四川植物油190万吨消费量包括小包装20多万吨，中包装20多万吨，周转桶桶装油70万吨，其他散油60-70万吨。一次性中包装油与周转桶桶装油的不同可以在外包装展现，一次性中包装油多以透明塑料桶为主，包装是一次性的；而周转桶桶装油多以白色橡胶桶为主，包装可多次利用，安全保障差，但利用高效的话会降低成本。

10月-次年3月工厂菜油产品出货量并未明显下滑，但对菜油采购态度较为谨慎。近期一级豆油5800元／吨，进口四级菜油7600元／吨，棉籽油4700元／吨，下游消费（食品工业与餐饮）更青睐豆油与棉籽油。四川地区花椒油市场对菜油年消费15万吨左右，历年在6月底7月初对菜油采购较为集中，今年观望情绪和转购豆油的迹象显著。

有企业认为，全年大豆压榨量预计为8100万吨，较上一年下滑较为确定，豆油供给量下滑；虽然豆棕价差较高，但四川省2014年后棕榈油消费较少，全国仅广东地区棕榈油消费较旺，菜豆油高价差水平下企业对四川地区豆油消费较为看好。

六、其他问题

1、 植物油标准对大企业有无影响？

无。大企业内部标准高于国家标准。

2、 棉籽油产消情况？

新疆棉籽产量660万吨，400万吨压榨，13.5%的出油率，50+万吨棉籽油，新疆本地消费20+万吨，其余20+万吨流出，基本在京广线以西消费，包括山西、陕西、四川、甘肃等。

3、 米糠油产消情况？

稻子产出60%＋米、20+％米壳和11-12%的米糠，米糠出油率是10%左右。中国年产2亿吨的稻谷，对应的米糠油供给空间较大，但受到工艺限制，只有大工厂才能通过先膨化米糠控制酸价再压榨。以4月2日报价看，东北地区酸价30以内的米糠毛油价格在4600-4900元／吨，物美价廉。

4、 中转桶在25-27L，17-18元／个。

作者：董甜甜；来源：油粕面；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。