外媒消息：希望从美国农业部1月12日的报告中获得看涨惊喜的农民，从政府今年最大的数据堆中得到了他们想要的东西。但是，对于2023年玉米和大豆的反弹前景，你应该有多看涨呢？这两种商品的附近期货处于或接近供需基本面所预测的销售范围。这并不意味着价格不能走高，期货图表和季节性趋势仍然表明未来有一些上升空间。但是今天的市场是有利可图的，在一个充满风险的世界里，这不是一个小成就。
上周的报告中最大的冲击来自于该机构对美国产量的年度估计，玉米和大豆的产量都有所削减。这些较小的作物如何流向2023年8月31日的最终期末库存的预测，至少应该抑制一些反弹的热情。
就玉米而言，美国农业部将作物产量定为137.3亿蒲式耳，比11月份的上一次估计下降了2亿。虽然全国平均每英亩产量增加了一蒲式耳，达到173.3蒲式耳，但收割面积下降，仍有一些土地需要砍伐。
大豆的收获面积也有所下降，但是单产也有所下降，从50.2蒲式耳降至49.5蒲式耳，总产量下降了7000万蒲式耳，至42.76亿蒲式耳。按百分比计算，大豆1.6%的降幅比玉米1.4%的降幅大一些，而且两者的降幅都高于平均水平，大豆的降幅是1987年以来最大的。因此，报告发布后期货跳涨，并在周五增加了涨幅，这并不令人惊讶。
不过，1月12日公布的其他数字并没有使预测更加清晰。
玉米的难题
最大的谜团来自于玉米。较小的作物意味着12月1日的库存低于预期，但错过的规模超过了减产的1.5亿蒲式耳或更多。由于乙醇生产和出口的用途已经非常清楚，这意味着销售年度第一季度被称为饲料和残留物的需求类别几乎与2021-2022年一样大，当时作物产量大10%。畜牧业突然开始喂养更多的玉米，尽管成本比前一年高出1美元/蒲式耳。美国农业部降低了对2022年肉类、牛奶和鸡蛋产量的估计，因此这种解释似乎不太可能。
由于抽样和其他错误产生的统计噪音，该类别的"剩余"部分也被用来调整各季度的估计数。但是，一个比预期大的剩余用量数字也可能意味着作物比美国农业部预测的还要小。同一机构的两个估计值怎么会显示两种不同的生产情况，谷物库存和产量部分来自两个不同的调查，因此差异可能只是误差。或者可能是由于作物的产量更小。
世界农业供应和需求估计平衡表中的玉米进一步支持了这一观点。美国农业部通过降低其用量预测，抵消了除1500万蒲式耳之外的所有减产。大部分的减产来自于出口，到目前为止，销售和装运量下降了47%。其余的减产来自于对饲料用量的2500万蒲式耳的削减，尽管美国农业部还预测2023年畜牧业的产量会增加。
美国农业部通常在销售年度结束后的次年9月才会调整其1月份的年度产量估计，如果有的话。分析师们一直要求提前更新，今年可能会更早。
但是玉米的资产负债表可能很难有大的变化。乙醇的使用似乎受到了汽油产量下降的限制，降低了对混合燃料的需求。出口似乎也没有做好恢复的准备。阿根廷的作物似乎有可能减产，但如果巴西的第二批作物没有大的减产，那么指针就不会有什么变化--巴西的命运在几个月内还不知道。
有足够的不确定性来喂养牛市吗？我的定价模型认为销售区间的前15%在6.85至7.80美元。附近的玉米在收获时回到7美元以上后，上周开始再次接近该区间的底部，但总体而言，期货仍处于下跌趋势中，12月的低点低于11月和10月的低点。7月期货确实显示出在1月底前走高的轻微季节性趋势，但进入春季后最多只有55%的时间出现涨幅。
大豆问题
大豆的剩余用量经常会有波动，但是12月1日的库存在计入较低的产量估计后与我的估计一致。因此，最终产量的变化似乎不太可能。最大的问题来自于出口。美国农业部将其销售预测降低了5500万蒲式耳，吸收了大部分的减产，2023年8月31日的期末库存只减少了1000万蒲式耳，至2.1亿。
巴西仍然有望实现创纪录的收成，并且已经开始向阿根廷的压榨商出售大豆，那里的严重干旱仍在继续。美国农业部将其对阿根廷产量的估计下调了1.65亿蒲式耳，但仍大大领先于植被健康指数图和当地估计的迹象，这可能使作物再减少3亿蒲式耳或更多。
美国出口是否因此而回升，可能再次取决于中国的需求，因为中国在经历了严重的COVID封锁后重新开放。疲软的中国进口在12月终于有所改善，美国农业部的销售和发货量比去年增长了11.2%。但随着新作物准备运出巴西，今年秋季美国在中国进口中的份额落后于平均水平，美国农业部1月12日下调了对中国大豆进口总量的预估。
附近的期货已经进入我预测的卖出区间14.65美元至15.80美元的中间位置，因此可能需要更多看涨的消息。平均而言，在对需求和潜在的春季种植面积有更多了解之前，冬季的价格可能会很沉闷。尽管如此，季节性趋势图显示期货完全遵循看涨年份的趋势，这表明未来会有更多的收益。
克诺尔在伊利诺伊州芝加哥写道。
上周的报告中最大的冲击来自于该机构对美国产量的年度估计，玉米和大豆的产量都有所削减。这些较小的作物如何流向2023年8月31日的最终期末库存的预测，至少应该抑制一些反弹的热情。
就玉米而言，美国农业部将作物产量定为137.3亿蒲式耳，比11月份的上一次估计下降了2亿。虽然全国平均每英亩产量增加了一蒲式耳，达到173.3蒲式耳，但收割面积下降，仍有一些土地需要砍伐。
大豆的收获面积也有所下降，但是单产也有所下降，从50.2蒲式耳降至49.5蒲式耳，总产量下降了7000万蒲式耳，至42.76亿蒲式耳。按百分比计算，大豆1.6%的降幅比玉米1.4%的降幅大一些，而且两者的降幅都高于平均水平，大豆的降幅是1987年以来最大的。因此，报告发布后期货跳涨，并在周五增加了涨幅，这并不令人惊讶。
不过，1月12日公布的其他数字并没有使预测更加清晰。
玉米的难题
最大的谜团来自于玉米。较小的作物意味着12月1日的库存低于预期，但错过的规模超过了减产的1.5亿蒲式耳或更多。由于乙醇生产和出口的用途已经非常清楚，这意味着销售年度第一季度被称为饲料和残留物的需求类别几乎与2021-2022年一样大，当时作物产量大10%。畜牧业突然开始喂养更多的玉米，尽管成本比前一年高出1美元/蒲式耳。美国农业部降低了对2022年肉类、牛奶和鸡蛋产量的估计，因此这种解释似乎不太可能。
由于抽样和其他错误产生的统计噪音，该类别的"剩余"部分也被用来调整各季度的估计数。但是，一个比预期大的剩余用量数字也可能意味着作物比美国农业部预测的还要小。同一机构的两个估计值怎么会显示两种不同的生产情况，谷物库存和产量部分来自两个不同的调查，因此差异可能只是误差。或者可能是由于作物的产量更小。
世界农业供应和需求估计平衡表中的玉米进一步支持了这一观点。美国农业部通过降低其用量预测，抵消了除1500万蒲式耳之外的所有减产。大部分的减产来自于出口，到目前为止，销售和装运量下降了47%。其余的减产来自于对饲料用量的2500万蒲式耳的削减，尽管美国农业部还预测2023年畜牧业的产量会增加。
美国农业部通常在销售年度结束后的次年9月才会调整其1月份的年度产量估计，如果有的话。分析师们一直要求提前更新，今年可能会更早。
但是玉米的资产负债表可能很难有大的变化。乙醇的使用似乎受到了汽油产量下降的限制，降低了对混合燃料的需求。出口似乎也没有做好恢复的准备。阿根廷的作物似乎有可能减产，但如果巴西的第二批作物没有大的减产，那么指针就不会有什么变化--巴西的命运在几个月内还不知道。
有足够的不确定性来喂养牛市吗？我的定价模型认为销售区间的前15%在6.85至7.80美元。附近的玉米在收获时回到7美元以上后，上周开始再次接近该区间的底部，但总体而言，期货仍处于下跌趋势中，12月的低点低于11月和10月的低点。7月期货确实显示出在1月底前走高的轻微季节性趋势，但进入春季后最多只有55%的时间出现涨幅。
大豆问题
大豆的剩余用量经常会有波动，但是12月1日的库存在计入较低的产量估计后与我的估计一致。因此，最终产量的变化似乎不太可能。最大的问题来自于出口。美国农业部将其销售预测降低了5500万蒲式耳，吸收了大部分的减产，2023年8月31日的期末库存只减少了1000万蒲式耳，至2.1亿。
巴西仍然有望实现创纪录的收成，并且已经开始向阿根廷的压榨商出售大豆，那里的严重干旱仍在继续。美国农业部将其对阿根廷产量的估计下调了1.65亿蒲式耳，但仍大大领先于植被健康指数图和当地估计的迹象，这可能使作物再减少3亿蒲式耳或更多。
美国出口是否因此而回升，可能再次取决于中国的需求，因为中国在经历了严重的COVID封锁后重新开放。疲软的中国进口在12月终于有所改善，美国农业部的销售和发货量比去年增长了11.2%。但随着新作物准备运出巴西，今年秋季美国在中国进口中的份额落后于平均水平，美国农业部1月12日下调了对中国大豆进口总量的预估。
附近的期货已经进入我预测的卖出区间14.65美元至15.80美元的中间位置，因此可能需要更多看涨的消息。平均而言，在对需求和潜在的春季种植面积有更多了解之前，冬季的价格可能会很沉闷。尽管如此，季节性趋势图显示期货完全遵循看涨年份的趋势，这表明未来会有更多的收益。
克诺尔在伊利诺伊州芝加哥写道。
作者的观点不一定是《农业期货》或《农业进步》的观点。
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